روزنامه جهان صنعت

طی پاییز و زمستان امسال ارزش معاملات خرد در بورس‌های چهارگانه با رشد قابل توجهی همراه شد؛ میانگین ماهانه ارزش معاملات خرد از 585 همت در نیمه نخست سال به 143 /1 همت در نیمه دوم رسید و رکوردهای دی و بهمن نشان از رونق موقت دارد، هرچند تحلیلگران نسبت به پایداری این موج هشدار می‌دهند.

افزایش ریسک نقدشوندگی صندوق‌های املاک و مستغلات قابل معامله در بورس (REITها) در ایران، با وجود رشد قابل توجه ارزش دارایی‌های خالص و بازده‌های تاریخی، نگرانی‌ها درباره عمق بازار و تحرک را افزایش داده است.

بورس تهران در تمامی شاخص‌ها با وجود تداوم فشارهای سیاسی، ارزندگی تاریخی را نشان می‌دهد. نسبت قیمت به سود بازار (P/E) از حدود 9/8 به 6/6 کاهش یافته و بازار اکنون در محدوده ارزندگی تاریخی قرار دارد؛ تحلیل‌گران معتقدند فرصت‌های مجمع‌محور و تحلیل دقیق گزارش‌های مالی می‌تواند به طراحی پرتفویی سودآور در بلندمدت کمک کند.

بازار سرمایه ایران برای تقویت نقدشوندگی و تعادل در کنار صندوق‌های توسعه و تثبیت، به ابزارهای مکملی مانند بازارگردانی حرفه‌ای، فروش استقراضی و صندوق‌های پوشش ریسک نیاز دارد؛ نتیجه‌گیری کارشناس این است که منابع محدود صندوق‌های حمایتی ایجاب می‌کند این ابزارها با هم تقویت شود.

بازار سهام تهران در ادامه روند ریزشی هفته‌های اخیر قرار دارد؛ شاخص کل بار دیگر با افت شدید مواجه شد و ارزش معاملات به حدود 10 میلیارد تومان کاهش یافت. تحلیل‌ها نشان می‌دهد خروج گسترده سرمایه‌های حقیقی و فضای پرابهام سیاسی، بازار را به گردابی از ترس و رکود فرو برده است.

با افزایش رکود و ریزش‌های پی در پی بورس، بهمن فلاح، کارشناس بازار سرمایه، از تعطیل کردن موقت بازار یا کاهش شدید دامنه نوسان به‌عنوان راهکار خارج‌سازی از فضای جنگ روانی خبر می‌دهد و می‌گوید بازار در حالت جنگی قرار دارد و هر روز میلیاردها دلار از ارزش بازار کاسته می‌شود.

بازارهای فرابورس در روز گذشته شاهد جابه‌جایی بیش از 13.13 میلیارد برگه انواع دارایی مالی با ارزش معاملات حدود 277 هزار میلیارد تومان و ثبت نزدیک به 316 هزار نوبت معاملاتی بود.

ارزش خالص دارایی (NAV) دو صندوق دولتی پالایش یکم و دارایکم در سال مالی منتهی به ۳ اسفند ۱۴۰۴ رشد کرده اما حباب منفی قابل توجهی در پالایش یکم و دارایکم دیده می‌شود؛ خروج نقدینگی و ریسک‌های سیستماتیک فضای بازار را بحرانی کرده است.

با نزول شاخص بورس در اسفندماه و افزایش ریسک‌های سیستماتیک، دو تحلیلگر بازارسرمایه به سهامداران هشدار داده‌اند که در این ماه از ورود به بازار خودداری کنند؛ به‌جای آن به ابزارهای محافظتی مانند صندوق‌های درآمد ثابت و اوراق تبعی توجه شود تا از دارایی‌ها در برابر نااطمینانی‌های سیاسی و اقتصادی محافظت شود.

یک کارشناس بازارسرمایه با اشاره به روند نزولی بورس و خروج نقدینگی از بازار به‌دلیل نااطمینانی‌های سیاسی، بر ضرورت تقویت ابزارهای حمایتی مانند انتشار اوراق تبعی و تقویت صندوق‌های حمایتی بازار تأکید کرد تا با وجود ریسک‌های بیرونی، اعتماد سرمایه‌گذاران و ثبات بازار تقویت شود.