روزنامه جهان صنعت

صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله در طلا، ابزار‌هایی بورسی با پشتوانه فیزیکی هستند که امکان سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در شمش طلا را با سهولت معاملات سهام فراهم می‌آورند. بهمن ۱۴۰۴ برای بازار سرمایه ایران ماه درخشش فلز زرد بود؛ جایی که صندوق‌‌های مبتنی بر طلا زیر سایه رشد دلار و التهاب جهانی دوباره به کانون توجه سرمایه‌گذاران بازگشتند. در بررسی

بورس در روز سه‌شنبه 5 اسفندماه با روندی منفی آغاز کرد و به کاهش بیشتر شاخص کل ختم شد؛ فشار عرضه با افت معاملات تشدید شد و نبود خریداران قدرتمند، بازار را به سوی منفی‌گرایی بیشتر برد.

بازار سرمایه در آستانه تغییر دیافراگمی مهم قرار می‌گیرد؛ اختیاری‌شدن ارسال سفارش فروش بازارگردان‌ها تا پایان سال ۱۴۰۴، می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار عرضه را کاهش دهد اما در میان‌مدت و بلندمدت تبعاتی برای نقدشوندگی و نوسانات بازار سهام به همراه خواهد داشت.

بازار صندوق‌های درآمد ثابت در فاز تازه‌ای از قیمت‌گذاری وارد شده است؛ ریسک‌های سیستماتیک، نااطمینانی‌های کلان و نرخ بهره بالا محور اصلی تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاران شده‌اند و این تحولات قیمت خالص دارایی (NAV) و جریان‌های ورودی/خروجی پول را تحت تاثیر قرار داده است.

بازار سرمایه در فاز تازه‌ای از قیمت‌گذاری وارد شده است؛ ریسک‌های سیستماتیک و نااطمینانی‌های کلان به محور اصلی ارزیابی سهام تبدیل شده‌اند و سیاست‌های ارزی، ریسک ژئوپلیتیک و نرخ بهره بالا فشارهای جدیدی را بر قیمت‌ها وارد می‌کند.

بورس در روز میانی هفته با دیدگاهی مثبت اما با حجم معاملات کم مواجه شد؛ شاخص کل با افزایشی قابل توجه به کانال دو رقمی نزدیک شد و نسبت قیمت به سود بازار در محدوده جذاب 6/6 قرار گرفت.

بازار کالاها با تغییری بنیادی روبه‌رو شده است؛ تعرفه‌ها، سیاست‌های تبعیض‌آمیز و انبارداری گسترده موجب می‌شود قیمت‌ها بیش از عرضه و تقاضا با سیاست و معامله‌گران گره بخورند.

طی پاییز و زمستان امسال ارزش معاملات خرد در بورس‌های چهارگانه با رشد قابل توجهی همراه شد؛ میانگین ماهانه ارزش معاملات خرد از 585 همت در نیمه نخست سال به 143 /1 همت در نیمه دوم رسید و رکوردهای دی و بهمن نشان از رونق موقت دارد، هرچند تحلیلگران نسبت به پایداری این موج هشدار می‌دهند.

افزایش ریسک نقدشوندگی صندوق‌های املاک و مستغلات قابل معامله در بورس (REITها) در ایران، با وجود رشد قابل توجه ارزش دارایی‌های خالص و بازده‌های تاریخی، نگرانی‌ها درباره عمق بازار و تحرک را افزایش داده است.

بورس تهران در تمامی شاخص‌ها با وجود تداوم فشارهای سیاسی، ارزندگی تاریخی را نشان می‌دهد. نسبت قیمت به سود بازار (P/E) از حدود 9/8 به 6/6 کاهش یافته و بازار اکنون در محدوده ارزندگی تاریخی قرار دارد؛ تحلیل‌گران معتقدند فرصت‌های مجمع‌محور و تحلیل دقیق گزارش‌های مالی می‌تواند به طراحی پرتفویی سودآور در بلندمدت کمک کند.