مسیر دشوار سهامداری

حسین مریدسادات، تحلیلگر بازار سرمایه

شرایط کنونی بازار سرمایه یک شرایط کاملا مبهم است و در وضعیت پیچیده‌ای به‌سر می‌بریم. بازار سرمایه و اقتصاد با اخبار حرکت می‌کنند؛ با یک خبر مثبت سفر رییس‌‌جمهور به نیویورک بازار صعود می‌کند یا با تکذیب خبر مثبت دیگری، بازار وارد فاز اصلاحی می‌شود.

مشخص است که بازار سرمایه در یک فرآیند کاملا بلا‌تکلیف قرار دارد. به طور مثال با یک خبر مثبت، سهام شرکت‌های گروه پالایشی با افزایش تقاضا و استقبال مواجه می‌شوند و به مقاومت‌ها یا حمایت‌های از دست‌رفته قیمت خود می‌رسند.

بازار سرمایه در حالت کلی بلاتکلیف است البته تک نماد‌هایی هستند که از دید تکنیکال وارد سطوح عرضه و تقاضا می‌شوند. این بلاتکلیفی با نگاه به ارزش معاملات و رویه داد‌و‌ستد سهام، عمق سفارش‌‌ها و ورود و خروج پول حقیقی کاملا مشهود است.

در حال حاضر بازار سهام نیاز به یک خبر مثبت و امیدوارکننده دارد زیرا طی چند ماه اخیر شاهد نوسانات و اثرپذیری بورس از اخبار بودیم و پارامترهای بنیادی تا حدودی کارایی و اثرپذیری خود را از دست داده‌اند.

نکته‌ای که وجود دارد اینکه متاسفانه از همان اخبار و حوادثی که ترس داشتیم، سرمان آمد. مکانیسم ماشه و بازگشت تحریم‌ها اتفاقی بود که نباید رقم می‌خورد. شرایط به‌گونه‌ای پیش آمده است که از دید اقتصادی کشور در حالت تعادل قرار ندارد. بازار سرمایه نیز آینه‌ای از اقتصاد کشور است که می‌تواند دچار تغییراتی شود.

مساله‌ای که اکنون برای ما بسیار اهمیت دارد، این است که ببینیم آیا مکانیسم ماشه طی مذاکراتی که وجود دارد می‌تواند پیش تعلیق شود یا خیر! این پیش تعلیق شدن می‌تواند یک اتفاق مثبت و خوب برای بازار سرمایه و حتی اقتصاد باشد اما بسیاری از کارشناسان به نظر می‌رسد به اخبار مذاکرات و رفع تهدیدات خیلی امیدوار نیستند.

از جنس معاملات این روزها می‌توان متوجه شد که اگرچه سفر رییس‌‌جمهور به آمریکا و مذاکره طبیعتا باید تاثیر مثبتی روی بورس می‌گذاشت اما بازار متعادل- منفی به کار خود پایان داده است. مکانیسم ماشه یک تهدید اساسی برای بورس و اقتصاد کشور است که اگر تعلیق نشود، مشکلات و معضلات بزرگی برای کشور پیش خواهد آمد.

با فعال شدن مکانیسم ماشه قطع به یقین ایران دچار مشکلاتی خواهد شد؛ مشکلاتی در زمینه صادرات، فروش نفت و برگشت دلار‌های صادراتی. این موارد بر هیچ‌کسی پوشیده نیست.

با این حال در باکس سهام، نماد شرکت‌های دلاری و صادراتی می‌توانند جذابیت بیشتری داشته باشند و خارج از بحث سهام، صندوق‌های درآمد ثابت و مبتنی بر سپرده طلا گزینه‌های مطلوبی هستند.

به سهامدارانی که قصد حضور در بازار دارند، توصیه می‌شود صندوق طلا، درآمد ثابت و تا حدودی سهام دلاری محور بخرند زیرا کسب منفعت و سود از بورس با توجه به شرایط نامتعادل اقتصاد کشور، کار دشواری خواهد بود.