بورس در تاریکی، اقتصاد در بحران!
محمد غفوری، کارشناس بازار سرمایه
هر تصمیمی درباره بودجه، سمت و سوی سیاستهای بازار پول را نشان میدهد؛ این بار هم بودجه گرایش زیادی به اوراق تامین مالی پیدا کرده و دولت بخشی از درآمدهای خود را با تامین مالی از طریق اوراق بدهی بسته است. اتکای شدید به اوراق بدهی، تاثیر منفی روی بازار سرمایه خواهد گذاشت و احتمال دارد سهام در سال آینده تحت فشار سنگینی باشد.
با توجه به روند روبه رشد نرخ بهره به نظر میرسد بورس یکی از قربانیان اصلی میدان رقابتی بازارها خواهد بود. تنها در صورتی میتوان به آینده بورس و اقتصاد امیدوار بود که اتفاق بنیادینی صورت گرفته و شاهد اصلاح ساختارها باشیم. طبق بررسیها، نرخ اوراق اخزا بالای سطح ۴۰درصد قرار گرفته است که برای اقتصاد و بازار سرمایه کشور بسیار نگرانکننده به نظر میرسد.
با شرایط فعلی، نمیتوان امید واهی به سرمایهگذاران داد که بازار بورس رشد خواهد کرد. در واقع، روند بورس در بازه کوتاهمدت و تا پایان سال، نوسانی پیشبینی میشود. هر چند بازار سهام در سطح ارزندهای قرار دارد اما ریسکها افزایش یافته و در حال حاضر مولفههای رشد در بازار مشاهده نمیشود.
با توجه به شکلگیری حباب منفی در سهام و صندوقهای سهامی و اهرمی به نظر میرسد. بورس ارزنده و جذاب است اما این ارزندگی و سیگنال مثبت زمانی اثرگذار خواهد بود که ورود پول به بازار اتفاق بیفتد. نسبت قیمت به سود سهام و سایر نسبتهای مالی به ارزان بودن قیمت در مقابل پارامترهای بنیادی اشاره دارند که با استیبل شدن شرایط میتوان به رشد بورس امیدوار بود.
در آخر در رابطه با ایجاد صندوق بیتکوین و امثال آن باید توجه داشت که محدودیتهایی در ایجاد چنین صندوقهایی با دارایی نامحسوس وجود دارد. با توجه به صحبتها و دیگاه متولیان بازار، فعلا قصد و برنامهای جهت ایجاد چنین صندوقهایی وجود ندارد اما به طور کلی هر چه ابزارهای سرمایهگذاری بیشتر باشند، بورس و اکوسیستم آن عمیقتر خواهند شد.
