بورس؛ نیازمند تحلیل چندوجهی

جهان‌صنعت – بازار سرمایه ایران در نقطه‌ای حساس ایستاده است؛ جایی میان گزارش‌های مالی، ریسک‌های سیاسی، نرخ‌های بهره بالا و جریان پولی قدرتمند اما خاموش. در چنین فضایی تصمیم‌گیری نیازمند تحلیل چندوجهی است و معامله‌گران باید بیش از هر زمان دیگری میان منطق بنیادی و رفتار روانی بازار تعادل برقرار کنند. آینده بازار نه فقط در گزارش‌ها و شاخص‌ها بلکه در تصمیم پول‌های پارک‌شده و واکنش به اخبار سیاسی رقم خواهد خورد.

فشار روانی نقد ماندن!

سعید جهانی، کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با تحلیل بازار در فضای پرتنش و پرابهام امروز به یک واقعیت مهم اشاره کرد و گفت: اگرچه در ظاهر نشانه‌ای از ورود جریان پول بیرونی به بازار دیده نمی‌شود اما نباید این سناریو را غیرمحتمل دانست. بخش قابل توجهی از سرمایه‌های بیرون‌مانده از بازار متعلق به همان فعالانی است که در دوره‌های گذشته از بازار ضربه خورده‌اند؛ کسانی که با امید به اصلاح قیمت‌ها به سمت صندوق‌های طلا و درآمد ثابت رفتند و حالا هم از رشد نکردن آنها متضرر شده‌ و هم شاهد صعود پیاپی بازار سهام هستند. این روزها فشار روانی نقدبودن و جاماندن از رشد بازار از ریسک ریزش قیمت‌ها برای بسیاری سنگین‌تر شده است.

اثر موقتی ورود پول

این کارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: : با این حال باید تاکید کرد که برقراری تعادل میان این رویدادها صرفا با ورود جریان پول ممکن نیست. این جریان حتی اگر وارد شود تاثیرش موقتی خواهد بود. حقوقی‌های بازار نیز این را می‌دانند و از هر فرصت برای تامین نقدینگی و عرضه در صفوف خرید استفاده می‌کنند. این رفتار نشان می‌دهد که بازار هنوز به آن شدت و هیجان گذشته بازنگشته و اگر هم بازگردد بیشتر در خدمت نوسان‌گیران و بازیگران کوتاه‌مدت خواهد بود. بنابراین معامله‌گران باید با احتیاط حرکت کرده و تصمیم‌گیری‌های خود را برپایه گزارش‌های واقعی و تحلیل‌های بنیادی از دل کدال بنا کنند نه بر موج‌های هیجانی.

ضربه مهلک افزایش نرخ بهره به بورس

جهانی گفت: سیاست‌های ارزی گذشته به‌ویژه پافشاری بر نرخ نیما و افزایش نرخ بهره دو ضربه مهلک به بازار وارد کردند. حالا که حتی طرفداران ارز ترجیحی نیز به سکوت فرو رفته‌اند به‌نظر می‌رسد حاکمیت به این جمع‌بندی رسیده که ادامه مسیر با دست‌فرمان قبلی ممکن نیست. تغییر این تفکر نه فقط از منظر روانی بلکه از نظر ساختاری می‌تواند بازار را متحول کند. اگر سیاستگذار جدید رویکرد متفاوتی در قبال نرخ ارز، بهره و بودجه اتخاذ کند این تغییر می‌تواند بهانه‌ای برای بازگشت اعتماد به بازار باشد؛ هرچند در کوتاه‌مدت. آنچه اهمیت دارد اما آغاز اصلاحات اقتصادی است؛ اصلاحاتی که دیریازود باید در حوزه‌هایی مانند قیمت‌گذاری انرژی، سیاست‌های ارزی و ساختار بودجه‌ای کشور آغاز شود.

لزوم اصلاحات اقتصادی

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: رالی واقعی بازار از نقطه‌ای آغاز می‌شود که اصلاحات اقتصادی کلید بخورد. این اصلاحات می‌تواند کسری بودجه را کاهش داده، نرخ بهره را منطقی کند و سیاست‌های ارزی را به سمت واقع‌گرایی سوق دهد. به‌نظر می‌رسد جرقه این جریان از اخبار بودجه‌ای آغاز خواهد شد که طی هفته‌های آینده منتشر می‌شود. پس از طوفان گزارش‌های کدال که این روزها ذهن بازار را درگیر کرده به‌تدریج وارد فاز جدیدی از تحولات اقتصادی خواهیم شد؛ تحولاتی که می‌توانند هم موجی قدرتمند ایجاد و هم موج‌های شکل‌گرفته را سرکوب کنند.

وی افزود: در چنین فضایی معامله‌گران باید بیش از هر زمان دیگر با تحلیل چندلایه و نگاه بلندمدت تصمیم‌گیری کنند. بازار در آستانه یک تغییر است؛ تغییری که اگر با اصلاحات واقعی همراه شود می‌تواند مسیر تازه‌ای برای سرمایه‌گذاری و رشد اقتصادی ترسیم کند.