قدرتنمایی بورس
جهانصنعت- بورس تهران در هفته گذشته شاهد ورود روزانه سرمایههای حقیقی بود و با توجه به حمایت گسترده خریداران از بازار موفق شد هفته چهارم آذرماه را نیز با یک کندل سبز قدرتمند و با حجم معاملات بالا به پایان برساند. هفته گذشته بازار سرمایه تحتتاثیر اخبار مثبت و همچنین انتظارات اقتصادی آیندهنگر فعالان بازار، عرصه قدرتنمایی خریدارانی بود که از ابتدای ساعات معاملاتی با حضور در بازار در پی خرید سهام ارزنده بورسی بودند. افزایش انتظارات تورمی و بالا رفتن نرخ ارز در بازار آزاد از جمله عواملی بودند که معاملات بورس تهران را در هفته گذشته تحتتاثیر خود قرار دادند. اخبار مربوط به حذف حجم مبنا توسط نهاد ناظر نیز باعث شد سهام متوسط و کوچک بازار در روز پایانی هفته مورد استقبال سرمایهگذاران قرار بگیرند.
بورس تهران در هفته چهارم آذرماه موفق شد با ثبت ۷۷/۵درصد بازده، به تراز ۳میلیون و ۷۶۷هزار واحد برسد و با توجه به خروج سرمایههای حقیقی از معاملات صندوقهای طلای بورسی پیشبینی میشود بورس تهران در این هفته شاهد ادامه رشد قیمت نمادها روی تابلو معاملات باشد. عدم استقبال سرمایهها از صندوقهای درآمد ثابت در ایام هفته و همینطور در روز پایانی همچنین نشاندهنده ریسکپذیری بالاتر این سرمایه و تصمیم به ورود به معاملات سهام در جهت حفظ ارزش سرمایه و کسب منافع بالاتر بازده است که خود مسیر رشد بازار در این هفته را تسهیل میکند.
تقابل سنگین خریداران و فروشندگان در هفته گذشته
رشد قیمتی سهام در هفته گذشته که در ادامه روزهای قبلی اتفاق افتاده بود باعث شد تا در میانه هفته چهارم آذرماه گروهی از سرمایههای حقیقی در جهت حفظ منافع کسب شده و بالا رفتن احتمال اصلاح شاخص نسبت به خروج از بازار اقدام کنند اما همزمان و با ورود سرمایههای حقیقی جدید به بازار، صفوف عرضه شده روی سهام بار دیگر خریدارانی جدید پیدا کرد و عطش خرید در معاملات باعث تقابلی گسترده میان خریداران و فروشندگان شد تا جایی که برخی سرمایههای فروشنده را مجدد به عرصه خرید بازگرداند. در واقع حجم بالای سرمایههای ورودی و جو روانی مثبت در بازار باعث شد تا نماگر شاخص کل امکان اصلاح پیدا نکرده و به مسیر رشد خود ادامه دهد.
همزمان پولهای هوشمند فعال در بازار، با خرید و فروش گسترده نسبت به اصلاح پورتفوی خود مطابق شرایط بازار اقدام کردند که میتواند نشان از ادامه رشد شاخص در این هفته اما با تکیه بر سهام و گروهای جدید و متفاوت باشد. برای تایید این نکته میتوان به خبر حذف حجم مبنا در روزهای پایانی هفته اشاره کرد که بهطور قطع شکل و روند معاملات را اول دیماه با تغییر مواجه خواهد کرد و تغییرات پورتفویی سهامداران نیز نشان از استقبال بازار از این موضوع دارد.
حذف حجم مبنا پس از سالها فرصتها و ریسکها
حجم مبنا در واقع برای حفظ ثبات در روند معاملات بازار سرمایه قرار داده شده بود تا با کاهش تاثیر مستقیم قیمت لحظهای بر قیمت پایانی و نسبت دادن آن به حجم معامله، از تاثیرات تغییرات شدید قیمتی بر روند معاملات بکاهد و به نوعی مانع از قیمت سازی مصنوعی بهخصوص در سهام کوچک و با شناوری پایین شود اما همین موضوع در ادامه روند بازار و طی سالها به یکی از عوامل اصلی کندی حرکت بازار و واکنشهای نامتوازن قیمتی به تغییرات اقتصادی تبدیل شد که منجر به رکود بازار و خروج سرمایهها شد. بازارگردانی ضعیف و کنترل سهم توسط سرمایههای بزرگ و حقوقیها باعث شد تا نقش تعیینکنندهای در روند حرکتی قیمت سهام پیدا کنند اما اکنون و با حذف حجم مبنا و تاثیرگذاری مثبت قیمت بودن اثر حجم بر قیمت پایانی، بازار از معاملاتی روانتر برخوردار خواهد شد و امکان کشف قیمت منصفانه و شفاف نیز بیشتر خواهد بود اما همزمان ریسکهای گذشته نیز به روند معاملات باز خواهند گشت که در صورت عدم بازار گردانی قوی و قیمتسازیهای مصنوعی در سهام کوچک یا با شناوری پایین عملا بازار از مسیر درست خود خارج خواهد شد.
باید توجه داشت که با این روش تغییرات قیمتی شدیدتر بوده و نوسانات روزانه بازار بیشتر خواهد بود که به عقیده برخی کارشناسان احتمال زیان سهامداران کمتر حرفهای بازار که با سرمایههای خرد دست به معامله میزنند بیشتر خواهد شد و مدیران سازمان باید برای حمایت از این بخش بازار که عملا موجب رونق معاملات بورس تهران هستند، تدبیری بیندیشد چراکه در صورت عدم نظارت هوشمند و کوتاهی در برخورد با تخلفات در خصوص قیمتسازیها، این مسیر میتواند به جای توسعه بازار، آن را بار دیگر وارد رکود کرده و با فرار سرمایههای حقیقی به نقطه آغاز بازگردد.
در مجموع بورس تهران این هفته را درحالی آغاز خواهد کرد که با ورود سرمایهها در هفته گذشته و تغییرات در شکل و معاملات با حذف حجم مبنا مواجه خواهد بود و میتوان گفت در صورت عدم وجود ریسک جدید میتواند یک هفته پاییزی-زمستانی دلچسب برای بازار سرمایه باشد.
