یک عقب‌نشینی نگران‌کننده
جهان‌صنعت – در دنیای بی‌ثبات بازارهای مالی، رشد و افت‌های ناگهانی همیشه بخش‌هایی خاص از بازار را بیشتر درگیر می‌کند. در حالی که بازار سهام در سال ۲۰۲۵ روندی صعودی را تجربه می‌کند، بخشی از این بازار به طرز قابل‌توجهی در حال عقب‌نشینی است: بخش مراقبت‌های بهداشتی. با وجود رشد عمومی بازار، سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی از این افزایش مستثنا بوده و عملکردی ناامیدکننده داشته‌اند. این بخش، تحت فشارهای سنگین سیاسی و اقتصادی قرار گرفته که رکود در این گروه را در پی داشته است.
فشارهای سیاسی ناشی از برنامه‌های کاهش قیمت داروها توسط دولت ترامپ و مشکلات مدیریتی در برخی از غول‌های این صنعت، مانند یونایتدهلث، به‌شدت بر این بخش تاثیر گذاشته است. علاوه بر این، نگرانی‌ها درباره کاهش بودجه برای تحقیقات علمی و تهدیدات تعرفه‌ای نیز در وضعیت بحرانی این بخش نقشی جدی داشته‌اند.
در شرایطی که بخش‌های دیگر بازار رشد می‌کنند، سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی در مسیر افت قرار دارند ولی آیا این به معنای پایان سودآوری این بخش است یا ممکن است پس از عبور از طوفان‌های فعلی، فرصتی برای بازگشت قدرتمند آن فراهم شود؟
از آوریل ۲۰۲۵ تاکنون، بازار سهام ایالات متحده برای سومین سال متوالی رشد چشمگیری را تجربه کرده است. در این میان، بخش فناوری‌ها و شاخص‌های کلیدی بازار در صدر حرکت‌های صعودی قرار گرفته‌اند اما برخلاف سایر بخش‌ها، سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی نتوانسته‌اند از این روند بهره‌مند شوند و نه‌تنها از رشد بازار عقب مانده‌اند بلکه تحت فشارهای زیادی قرار گرفته‌اند. این بخش که همواره به‌عنوان یکی از ارکان مهم بازار شناخته می‌شده، اکنون در مسیری نزولی و نگران‌کننده قرار دارد. آمارها نشان می‌دهند که سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی تنها ۵/۱درصد از زمان پایین‌ترین نقطه بازار افزایش یافته‌اند و در مقایسه با سال گذشته، ۶/۲درصد کاهش یافته‌اند. این افت در شرایطی رخ می‌دهد که بازار به‌طور کلی شاهد رشد‌های قابل‌توجهی بوده و به همین دلیل، این کاهش عملکرد برای بسیاری از تحلیلگران به‌شدت نگران‌کننده است. دلایل این عملکرد ضعیف تنها به یک عامل خاص مربوط نمی‌شود و مجموعه‌ای از فشارهای سیاسی، اقتصادی و حتی مشکلات مدیریتی در شرکت‌های برجسته این بخش در کنارهم قرار گرفته‌اند تا شرایط فعلی را به‌وجود آورند.
این فشارها نه‌تنها به‌دلیل سیاست‌های کلیدی دولت همچون کاهش قیمت دارو و مسائل مربوط به بیمه‌های دولتی بلکه به‌دلیل مشکلات داخلی شرکت‌ها و نارضایتی سرمایه‌گذاران از تصمیمات مدیریتی به وجود آمده است. تمامی این عوامل باعث شده‌اند که سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی نتوانند از رشد بازار به‌طور مطلوب بهره‌برداری کنند.
ضربه مهلک سیاست‌های ترامپ
یکی از اصلی‌ترین دلایل کاهش ارزش سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی را می‌توان در سیاست‌های دولت ترامپ جست‌وجو کرد. از جمله مهم‌ترین این سیاست‌ها، برنامه‌ریزی‌های ترامپ برای کاهش قیمت داروهاست. این برنامه‌ریزی‌ها با هدف کاهش هزینه‌های دارویی برای مصرف‌کنندگان آمریکایی، تهدید بزرگی برای داروسازان و بیوفارماها به حساب می‌آید. این تصمیم نه‌تنها به کاهش درآمد این شرکت‌ها می‌انجامد، بلکه انگیزه‌ها برای ساخت داروهای جدید را نیز تضعیف می‌کند در حالی که اجرای چنین طرح‌هایی جزئیات مشخصی ندارد، باید بدانیم که کاهش قیمت دارو، موجب کاهش حاشیه‌های سود و در نتیجه کاهش منابع مالی برای تحقیقات و توسعه داروهای جدید خواهد شد. همین موضوع باعث شده است که سهام داروسازها با افت مواجه شوند. از سوی دیگر، فشارهای سیاسی، از جمله سیاست‌های کاهش تعرفه‌های دارویی، باعث افزایش نگرانی‌ها و کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران شده است.
یونایتدهلث؛ نماد بحران گروه دارویی
اگر بخواهیم یکی از بزرگ‌ترین عوامل افت سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی را معرفی کنیم، بی‌تردید باید نام یونایتدهلث را بر زبان بیاوریم. این غول بیمه که در بخش مراقبت‌های بهداشتی نقشی کلیدی دارد، از تاریخ ۸آوریل تاکنون شاهد کاهش چشمگیر ۴۶درصدی در ارزش سهام خود بوده است. این سقوط بی‌سابقه رکوردی تلخ برای این شرکت به‌شمار می‌آید و نگرانی‌های بسیاری را برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته است.
دلیل اصلی این کاهش شدید، مشکلات اساسی در قیمت‌گذاری نادرست طرح‌های بیمه مدیکر است که باعث ایجاد تنش‌های قانونی و انتقادات شدید شده است. علاوه‌براین، اتهامات کلاهبرداری و عدم‌شفافیت مالی نیز بر وخامت وضعیت افزوده و نارضایتی فراوانی در بین سهامداران یونایتدهلث ایجاد کرده است. این مسائل نه‌تنها به سقوط سهام این شرکت انجامیده، بلکه باعث کاهش اعتماد به کلیت بخش مراقبت‌های بهداشتی نیز شده است. این وضعیت به وضوح نشان می‌دهد که مشکلات داخلی یک غول بیمه می‌تواند تاثیرات گسترده‌ای بر کل بازار داشته باشد.
ارزان‌ترین از ۵ سال گذشته!
آیا وضعیت این بخش به حدی ناامیدکننده است که دیگر نمی‌توان به بازگشت این گروه به مدار رشد امید داشت؟ شاید نه! با وجود تمام این مشکلات و افت‌های چشمگیر، سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی اکنون در پایین‌ترین نقطه قیمت خود در پنج سال گذشته قرار دارند. طبق آمارهای منتشر شده، در تاریخ ۳ژوئن، سهام‌های مراقبت‌های بهداشتی با تخفیفی ۱۱درصد نسبت به ارزش واقعی خود معامله می‌شدند. نسبت قیمت به ارزش این سهام‌ها به ۸۹/۰ رسید که نشان‌دهنده وضعیت ارزان‌ترین سهام‌های این بخش در پنج سال اخیر
است.
این وضعیت نشان می‌دهد که با توجه به کاهش شدید قیمت‌ها، سرمایه‌گذاران ممکن است فرصت‌های بالقوه‌ای برای خرید سهام در این بخش پیدا کنند. سهام‌هایی که زمانی به دلیل ارزش بالای خود با ریسک‌های زیادی همراه بودند، اکنون به قیمت‌هایی ارزان‌تر از همیشه در دسترس قرار دارند. بنابراین، آیا زمان مناسبی برای ورود به بازار مراقبت‌های بهداشتی است؟ این پرسشی است که بسیاری از تحلیلگران به آن پاسخ منفی می‌دهند چرا که هنوز ابهاماتی در سیاست‌های آینده وجود دارد که می‌تواند بازار را تحت فشار بیشتری قرار دهد.
