سهام برای بلندمدت

جهان صنعت – کتاب «سهام برای بلندمدت» نوشته جرمی سیگل، استاد برجسته مالی در مدرسه وارتون، یکی از تاثیرگذارترین آثار در زمینه سرمایه‌گذاری در بازار سهام است. سیگل در این کتاب تلاش می‌کند با استفاده از داده‌های تاریخی، تحلیل‌های آماری و شواهد تجربی نشان دهد که بازار سهام، در مقایسه با سایر ابزارهای مالی، بهترین بازدهی را در بازه‌های زمانی بلندمدت ارائه داده است. او مخاطب را دعوت می‌کند تا به‌جای نگاه کوتاه‌مدت، هیجانی و موقت به بازار سهام، دیدی تحلیلی، آینده‌نگر و مبتنی بر صبر داشته باشد. نویسنده با بررسی عملکرد دارایی‌های مختلف از قرن نوزدهم تا قرن بیست‌ویکم، ثابت می‌کند که سهام شرکت‌ها در بلندمدت بازده بیشتری نسبت به اوراق قرضه، طلا، پول نقد یا حتی املاک و مستغلات داشته‌اند. او با تحلیل داده‌های اقتصادی از سال ۱۸۰۲ تاکنون، نشان می‌دهد که با وجود بحران‌های اقتصادی، جنگ‌ها، رکودها و اصلاحات بازار، بازار سهام آمریکا همواره روندی صعودی و قدرتمند را در بلندمدت طی کرده است. به‌عبارت دیگر، نوسانات کوتاه‌مدت بازار نباید موجب خروج یا بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران به این بازار شود، بلکه باید به‌ عنوان بخشی طبیعی از مسیر رشد بلندمدت در نظر گرفته شود.

سیگل در بخش‌هایی از کتاب به بررسی تاثیر تورم بر دارایی‌ها پرداخته و نشان داده است که تنها بازار سهام قادر است در بلندمدت از نرخ تورم پیشی بگیرد. سرمایه‌گذاران محافظه‌کار ممکن است تصور کنند نگهداری پول در حساب‌های بانکی یا سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه دولتی، روشی امن‌تر است اما نویسنده با مستندات تاریخی ثابت می‌کند که این دارایی‌ها در برابر تورم آسیب‌پذیر هستند و قدرت خرید را در طول زمان کاهش می‌دهند. در مقابل، سهام شرکت‌های مولد با افزایش قیمت‌ها و رشد اقتصادی، نه‌تنها ارزش واقعی خود را حفظ می‌کنند، بلکه منبعی برای خلق ثروت در بلندمدت به شمار می‌آیند. یکی از نکات مهم در کتاب، تاکید بر ترکیب سرمایه‌گذاری بلندمدت و تنوع‌بخشی مناسب است. سیگل با اشاره به این که انتخاب سهام منفرد پرریسک است، پیشنهاد می‌دهد سرمایه‌گذاران از صندوق‌های شاخصی یا  صندوق‌های سرمایه‌گذاری  استفاده کنند تا هم از بازدهی کل بازار بهره‌مند شوند و هم ریسک خود را کاهش دهند. او بارها بر این موضوع تاکید می‌کند که زمان در بازار بسیار مهم‌تر از زمان‌بندی بازار است. به‌بیان دیگر، حضور مستمر در بازار طی سالیان طولانی، بازدهی بسیار بیشتری نسبت به تلاش برای پیش‌بینی نوسانات کوتاه‌مدت خواهد داشت. در بخش‌هایی از کتاب به عملکرد تاریخی شاخص S&P500  اشاره شده که نشان می‌دهد این شاخص طی چند دهه اخیر به‌طور متوسط بازدهی سالانه بیش از ۱۰‌درصد داشته است. حتی اگر سرمایه‌گذار نتواند بهترین زمان خرید را تشخیص دهد، صرفا با سرمایه‌گذاری منظم و بلندمدت در این شاخص می‌تواند بازدهی قابل‌توجهی کسب کند. سیگل همچنین در مورد اهمیت سود تقسیمی شرکت‌ها صحبت می‌کند و نشان می‌دهد که بخش مهمی از بازدهی بلندمدت بازار سهام، ناشی از همین سودهای سالانه بوده است. سرمایه‌گذارانی که این سودها را مجددا سرمایه‌گذاری کرده‌اند، نسبت به دیگران بازدهی بسیار بالاتری داشته‌اند. در مجموع، پیام اصلی کتاب روشن است: سهام در بلندمدت، برنده قطعی رقابت میان ابزارهای سرمایه‌گذاری هستند. با درک عمیق از عملکرد تاریخی بازار، درک مفهوم ارزشگذاری، پرهیز از هیجانات لحظه‌ای و سرمایه‌گذاری منظم، افراد می‌توانند از قدرت بازار سهام برای ساختن آینده مالی مطمئن و با ثبات استفاده کنند.