رشد ارزش بورس با آزادسازی نرخ ارز

احسان رضاپور‌،کارشناس بازار سرمایه

با توجه به اصلاحات اقتصادی که در حال رخ دادن است به‌نظر می‌رسد وضعیت بازار سرمایه می‌تواند تا پایان سال مثبت و رو به رشد باشد. در مقابل مسائل سیاسی، امنیتی و اجتماعی می‌توانند مانع رشد بورس شوند و سهام شرکت‌ها به این موضوع واکنش و حساسیت نشان دهد. احتمال دارد قیمت ارز نتواند با قدرت از سقف قبلی عبور کند و شرایط اونس جهانی طلا نیز مشابه شرایط ارز است.

ممکن است مزیت‌های سرمایه‌گذاری روی بازار بورس و سهام بیشتر از ارز و طلا و صندوق‌های مبتنی بر آن باشند. البته باید در نظر داشت که طلا و ارز به دلیل کاور کردن مسائل امنیتی و سیاسی، بازار سرمایه نسبت به این موضوع حساسیت بیشتری دارد.

از لحاظ ارزشی روند بازار سرمایه می‌تواند به سمت گزارش‌های مثبت شرکت‌ها و اثر مثبت آن با کمی تاخیر سوق پیدا کند که بازار نیز به پیشواز این اتفاق می‌رود و آینده‌نگری که از صورت‌های مالی امیدوارکننده وجود دارد.

شرکت‌های بورسی که از گذشته محصولات خود را با همان نرخ آزاد دلار عرضه می‌کردند، از تک‌نرخی شدن دلار نفع زیادی نخواهند برد اما شرکت‌هایی که به اجبار باید ارز حاصل از صادرات را در سامانه نیما و تالار اول با نرخ کمتر معامله می‌کردند، ارزش اقتصادی و منافع بیشتری از آزادسازی نرخ دلار کسب خواهند کرد.

سهام شرکت‌ها و گروه‌هایی که تحت‌تاثیر آزادسازی نرخ ارز هستند، مورد توجه سرمایه‌گذاران بورس خواهند بود. پس از آن شرکت‌هایی که ریالی‌محور هستند، با اصلاح نسبت قیمت به سود خالص (P/E) بازار سرمایه می‌توانند در کانون توجه قرار گیرند اما اولویت با شرکت‌های پتروپالایشی، فلزات اساسی و کانه‌های فلزی به دلیل اصلاحات ارزی خواهد بود.

شرکت‌های بانکی نیز با تسعیر نرخ ارز ممکن است جذابیت بیشتری پیدا کنند و ارزندگی بیشتری جهت سرمایه‌گذاری در سهام پیدا کنند. در نهایت سایر شرکت‌ها نیز به دنبال رشد بازار می‌توانند فضای مثبتی به خود بگیرند.

اگر برخی سرمایه‌گذاران با این مسائل سازگاری نداشته باشند، می‌توانند صندوق‌های اهرمی را جهت سرمایه‌گذاری انتخاب کنند چراکه این صندوق‌ها طبیعتا بازدهی بیشتری نسبت به شاخص‌های بورس و سهام دارند و در مقابل با تحمیل شرایط و جو منفی به بازار سرمایه ممکن است سهامداران متحمل زیان بیشتری شوند.