فصل خرید سهام کوچک بورس

جهان‌صنعت- روز چهارشنبه و در یک پایان هفته سرد، شاخص کل بورس تهران با وجود سبزپوشی اکثر نمادها، روزی منفی را ثبت کرد. گرایش سرمایه‌ها به سمت سهام کوچک‌تر و خروج پول از نمادهای بزرگ بازار دلیل رفتار متفاوت نمادهای بازار سهام بود تا جایی که شاخص هم‌وزن روزی سبز را به بازار هدیه کرد و به روند رو به رشد این روزهای خود ادامه داد.

با توجه به انتظار فعالان بازار در انتشار کامل گزارش‌های ۹ماهه شرکت‌ها، همچنین کاهش ابهام در معاملات ارز و کشف قیمت واقعی در بازار آزاد و با در نظر گرفتن کاهش ارزش معاملات در آخرین روز هفته و ورود پول به صندوق‌های درآمد ثابت، به نظر می‌رسد بازار سرمایه در انتظار هفته آینده بوده و فعالان بازار با نقد کردن بخشی از سهام خود و تثبیت سودهای به‌دست آمده، به دنبال کاهش ریسک در معاملات برآمده‌اند اما با توجه به کاهش ریسک‌ها و شفاف‌تر شدن مواضع بودجه‌ای دولت برای سال آینده همچنان گزارش‌های مالی شرکت‌ها می‌تواند موتور محرک بازار تا پایان سال تلقی شود.

عقب‌نشینی نمادهای بزرگ و رشد نمادهای کوچک

روز گذشته شاخص کل بورس تهران با ثبت ۳۰‌هزار واحد افت دوباره به محدوده ۴‌میلیون‌و ۴۴۸‌هزار واحد رسید. چهار نماد فملی، فولاد، شپنا و نوری بیشترین تاثیر را بر ثبت عدد شاخص کل داشتند.

روز چهارشنبه ارزش معاملات بورس تهران به رقم ۲۴‌هزار‌میلیارد تومان رسید و طی این روز مبلغ به ارزش ۴۸۷‌میلیارد تومان سرمایه حقیقی از بازار خارج شد، همچنین چهار نماد خودرو، شتران، سباقر و خساپا بیشترین میزان ورود سرمایه‌های حقیقی را ثبت کردند.

شاخص هم‌وزن بازار در روز چهارشنبه با ثبت ۲۱/‏۱‌درصد رشد موفق به ثبت تراز یک‌میلیون و ۱۳۲‌هزار واحدی شد. صندوق‌های اهرمی بازار سرمایه نیز با ثبت معاملات به ارزش ۴‌هزار و ۶۸۲‌میلیارد تومان در روز گذشته به کار خود پایان دادند. با توجه به رشد قیمت اونس جهانی طلا و ثبت رکوردهای جدید قیمتی، صندوق‌های طلای بورسی نیز با افزایش تقاضا روز مثبتی را پشت سر گذاشتند.

توجه سرمایه‌ها به نمادهای کوچک‌تر بازار

روز گذشته بازار سرمایه شاهد رفتاری دوگانه در نمادها بود. با توجه به اینکه بزرگان بازار در سایه تقویت افق سودآوری، در ماه‌ها و روزهای گذشته بازدهی مناسبی را به ثبت رسانده‌اند، با افزایش برخی ریسک‌ها، نشانه‌های اصلاح در این سهام نمایان شد و با کاهش نسبی ارزش معاملات، برخی سهامداران ترجیح دادند با فروش سهام خود نسبت به شناسایی سود در این گروه از صنایع بازار اقدام کنند.

در مقابل اما با خروج سرمایه از شرکت‌های بزرگ، بورس تهران شاهد تقویت شدید تقاضا در نمادهای متوسط و کوچک بازار بود که با P/E مناسب‌تر و باتوجه به انتظارات تورمی به وجود آمده، هدف بعدی سرمایه‌ها قرار گرفتند. در واقع با قطعی شدن حذف ارز ترجیحی و عرضه ارز در تالار یکپارچه و همچنین صدور مجوز افزایش نرخ در گروهای مختلف صنعت، نمادهای کوچک‌تر بورس تهران نیز شاهد بهره‌مندی در رشد سودآوری تحت‌تاثیر تغییرات در سیاست‌های ارزی قرار گرفتند.

از طرف دیگر با توجه به اندازه کوچک‌تر این نمادها و حرکت چابک‌تر قیمتی در آنها به‌خصوص با حذف حجم مبنا، هم اینک آن دسته از نمادهای کوچک‌تر که با نسبت P/E مناسب و افق سودآوری روشن شاهد فشار تقاضای سنگین روزانه توسط خریداران بوده و همین موضوع سبب شد تا در دو روز گذشته با وجود ثبت اعداد منفی در شاخص کل، بازار شاهد نمادهای سبز رنگ پر تعداد و ثبت بازده مثبت در شاخص هم‌وزن باشد.

بر این اساس به نظر می‌رسد با توجه به ارزان بودن کلیت بازار سرمایه در سایه اصلاحات در سیاست‌های ارزی، بازار سرمایه همچنان مورد توجه سرمایه‌های حقیقی باشد، همچنین با انتشار گزارش‌ها و کاهش دوباره P/E بازار، پس از طی دوره‌ای از اصلاح و نوسان قیمتی، بورس تهران به روند صعودی خود ادامه بدهد.

کاهش ریسک‌های سیاسی تضمین حضور حقیقی‌ها در بازار

به عقیده برخی کارشناسان، آنچه به اصطلاح ترمز بازار را در هفته‌های گذشته کشید، نه رشد بی‌وقفه بازار بلکه بروز تنش‌های سیاسی بود که با توجه به مسائل پیش آمده باعث خروج بخشی از سرمایه‌ها از روند معاملات و همچنین حاکم شدن فضای احتیاط بر بازار، پس از کاهش و اتمام تنش‌ها بود.

با توجه به و جود انواع ریسک‌های سیاسی و اقتصادی که بورس تهران را همواره مورد تهدید قرار داده است، می‌توان گفت سرمایه‌های حقیقی که هم‌اکنون در بازار بورس تهران حضور دارند، با پذیرش ریسک بیش از حد نرمال دست به سرمایه‌گذاری زده و مقدمات رونق بازار را فراهم آورده‌اند.

البته سیاست‌های کنونی دولت نیز تاثیر مهمی در بازگشت سرمایه‌ها به بازار و اعتماد دوباره بورس داشته است اما باید در نظر داشت با وجود هر میزان سودآوری و امید به کسب منافع در بازار، چنانچه سطح تنش همواره در حال افزایش بوده و وارد مرحله‌های خارج از کنترل شود دیگر نمی‌توان به رونق بازار و حفظ پایداری معاملات بازار سرمایه خوش‌بین بود و با توجه به رفتار مالی سرمایه‌گذاران که در گذشته نیز تجربه شده است، بار دیگر رکودی عمیق بر بازار بورس تهران سایه خواهد انداخت.

به همین منظور شاید بهترین مسیر برای اجرای سیاست‌های اقتصادی در سال آینده و حفظ اعتماد سرمایه‌ها، در پیش گرفتن مسیر آرامش در سیاست و تلاش در جهت کنترل یا حذف تنش‌های سیاسی است.