حفظ تعادل بورس با نمادهای خبرمحور
جهان‌صنعت – در روزهایی که شاخص کل بورس به سقف تاریخی خود نزدیک شده بازارسرمایه ایران با رفتاری متعادل و کم‌تنش ظاهر شده و نه موج فروش دیده می‌شود نه هجوم خرید. هرچند در آخر هفته گذشته در واکنش به سقف قبلی کمی اصلاح دیدیم اما به طور کلی دلیل این آرامش نسبی را باید در عملکرد نمادهای خبرمحور جست‌وجو کرد؛ سهم‌هایی که با اتکا به گزارش‌های میان‌دوره‌ای، تحولات ارزی و سیگنال‌های بنیادی مسیر صعودی خود را حفظ کرده و مانع از شکل‌گیری فشار فروش گسترده شدند. کارشناسان معتقدند که این تعادل حاصل ترکیب آرامش سیاسی، انتظار برای تایید اخبار کلیدی و بازتعریف ارزندگی در بسیاری از نمادهاست. اگر این روند ادامه یابد بازار می‌تواند با انرژی تازه‌ای از سقف‌های روانی عبور کند.
بورس در نقطه تعادل
سعید جهانی، کارشناس بازارسرمایه در گفت‌وگو با بازار گفت: در آخر هفته اخیر بازار با عرضه برخی لیدرها از جمله فولاد و گروه‌های اهرمی دچار نوسان شد. با این حال برخلاف روزهای پرتنش گذشته شاهد ریزش فراگیر نبودیم. دلیل این رفتار متعادل حضور پررنگ جریان پول در نمادهایی بود که طی هفته‌های اخیر با اخبار مثبت همراه شده و از تخفیف نرخ خوراک تا اصلاح فرمول ارز صادراتی همگی در معادلات بورس موثر بودند.
وی افزود: اکنون بازار در نقطه‌ای ایستاده که نه می‌خواهد عقب‌نشینی کند و نه هنوز آماده جهش است اما آنچه این تعادل را حفظ کرده رشد تدریجی نمادهایی بوده که از اخبار بنیادی تغذیه می‌شوند. گروه‌های زراعت، غذایی، دارویی، پالایشی و برخی تک‌سهم‌های خاص با اتکا به گزارش‌های کدال و سیگنال‌های ارزی توانسته صف خرید تشکیل دهند و نقش تثبیت‌کننده در بازار ایفا کنند.
بورس نیازمند اعتماد جمعی
این کارشناس بازارسرمایه تصریح کرد: از منظر روانی عبور از سقف شاخص کل نیازمند اعتماد جمعی بوده؛ اعتمادی که در حال حاضر به‌واسطه آرامش نسبی فضای سیاسی و انتشار اخبار مثبت اقتصادی در حال شکل‌گیری است. سناریوی غالب در بازار نه جهش ناگهانی و نه عقب‌نشینی شدید بلکه حرکت آهسته و پیوسته در مسیر تعادل است. با دست‌به‌دست شدن سهم‌ها، کاهش هیجان فروش و انتظار برای تایید نهایی اخبار کلیدی روند صعودی بازار حفظ خواهد شد.
جهانی با بیان اینکه دو خبر همچنان نقش کلیدی در معاملات آینده بورس دارند، گفت: اول اصلاح فرمول نرخ خوراک که اگر نهایی شود می‌تواند بار روانی مثبتی برای صنایع داشته باشد و دوم تثبیت نرخ ارز صادراتی در تالار توافقی که به‌ویژه برای فولادی‌ها و پتروشیمی‌ها نقطه عطفی در مسیر سودآوری خواهد بود. تایید این اخبار نه‌تنها جریان پول‌های خواب‌مانده را فعال کرده بلکه می‌تواند بازار را از محدوده فعلی عبور دهد.
وی تاکید کرد: روند بازار نشان داد که در غیاب خبرهای منفی و با حضور نمادهای خبرمحور فشار فروش کاهش یافته و تعادل نسبی برقرار شده است. اگر این روند ادامه یابد می‌توان انتظار داشت که بازار با انرژی بیشتری به سمت سقف‌های جدید حرکت کند اما تا آن زمان احتیاط، تحلیل دقیق و توجه به متغیرهای بنیادی همچنان باید در دستور کار فعالان بازار قرار داشته باشد.
نمادها در آستانه بازتعریف ارزندگی
در فضای متعادل و خبرمحور این روزهای بازار یکی از مهم‌ترین مولفه‌هایی که باید با دقت بررسی شود وضعیت ارزندگی نمادهاست. برخلاف دوره‌هایی که بازار با هیجان یا ترس حرکت می‌کرد اکنون در نقطه‌ای ایستاده‌ایم که تحلیل بنیادی دوباره به ابزار اصلی تصمیم‌سازی تبدیل شده است. گزارش‌های میان‌دوره‌ای، تحولات ارزی و سیگنال‌های سیاستگذاری همگی دست‌به‌دست داده تا قیمت بسیاری از سهم‌ها به محدوده‌ای برسد که می‌توان از آن به‌عنوان «نقطه بازتعریف ارزندگی» یاد کرد.
بازارسهام در منقطه جذاب
علی رضایی، کارشناس بورس در گفت‌وگو با بازار درباره وضعیت ارزندگی نمادهای بورسی در مقطع کنونی اظهار کرد: بررسی‌ها نشان می‌دهد که در بیش از ۲۰۰ نماد قیمت‌ها در محدوده‌ای قرار گرفتند که با فرض ثبات نسبی در نرخ ارز و عدم مداخله‌های مخرب دولتی می‌توان انتظار داشت نسبت قیمت به سود
(P/E FORWARD) به زیر ۵ برسد. این یعنی بازار در صورت اصلاح محدود ۸تا۱۰درصدی نه‌تنها وارد فاز خطر نشده بلکه به یکی از جذاب‌ترین نقاط برای ورود نقدینگی تازه تبدیل خواهد شد.
وی افزود: نمادهایی که در هفته‌های اخیر با گزارش‌های مثبت همراه بودند از گروه‌های غذایی و دارویی و برخی تک‌سهم‌های صنعتی اکنون در موقعیتی قرار داشته که از منظر سودآوری و ورود قابل دفاعند. از نظر روانی بسیاری از نمادهای این گروه‌ها در کانون توجه بازار قرار گرفتند. این ترکیب بنیاد و روانشناسی همان چیزی است که می‌تواند مسیر صعودی بازار را در هفته‌های آینده تثبیت کند.
اهمیت نرخ ارز برای بورس
رضایی تصریح کرد: باید توجه داشت که ارزندگی صرفا یک عدد نبوده بلکه حاصل ترکیب سودآوری، ثبات سیاستگذاری و انتظارات تورمی است. اگر نرخ ارز در مسیر عقلانی حرکت و دولت از شوک‌های ناگهانی به شرکت‌ها پرهیز کند می‌توان انتظار داشت که ارزندگی فعلی نه‌تنها حفظ بلکه در برخی گروه‌ها تقویت نیز شود. بنابراین بازار در نقطه‌ای ایستاده که نه گران بوده و نه ارزان بلکه آماده بازتعریف است. اگر اخبار مثبت ادامه یابد و گزارش‌های بعدی نیز از سودآوری پایدار حکایت کنند این نقطه می‌تواند آغازگر فاز جدیدی از رشد باشد.
بسیاری از معامله‌گران به‌ویژه آنهایی که در دوره‌های قبلی با اصلاح‌های شدید مواجه شدند اکنون در مواجهه با هر سقف روانی یا نوسان مقطعی ترجیح می‌دهند بخشی از موقعیت خود را نقد کنند. این رفتار بیش از آنکه ناشی از تحلیل بنیادی باشد حاصل حافظه جمعی بازار و فقدان اعتماد پایدار به سیاستگذاری اقتصادی است. از سوی دیگر برخی عرضه‌ها در منفی‌ها ناشی از استراتژی‌های کوتاه‌مدت و ناتوانی در تحمل نوسانند. در شرایطی که بازار به‌جای جهش‌های ناگهانی مسیر آهسته‌وپیوسته را درپیش‌گرفته معامله‌گرانی که به دنبال سود سریعند با اولین نشانه‌های کندی اقدام به فروش می‌کنند اما نکته مهم اینجاست که در بسیاری از نمادها این عرضه‌ها با تقاضای هوشمند و تدریجی خریداران بنیادی مواجه می‌شود. آنها که به ارزندگی سهم‌ها، گزارش‌های کدال و سیگنال‌های ارزی توجه داشته از همین اصلاح‌های محدود برای ورود استفاده می‌کنند. بنابراین عرضه در منفی‌ها نه‌تنها تهدید نبوده بلکه فرصتی برای بازآرایی مالکیت و تقویت ساختار بازار است.
در نتیجه بازار در حال عبور از یک مرحله روانی است؛ مرحله‌ای که در آن ترس و طمع در تعادل هستند و هر اصلاح می‌تواند مقدمه‌ای برای تثبیت و رشد باشد به‌شرط آنکه تحلیل جای هیجان را بگیرد.
