۲ راهکار دستیابی به بورس ۴۰۰میلیارد دلاری
جهانصنعت – رییس سازمان بورس بهتازگی در صحبتهایی به لزوم رسیدن ارزش بازار سرمایه ایران به ۳۰۰یا ۴۰۰میلیارد دلار اشاره کرده و بازار را نسبت به رقبا ارزندهتر دانسته است. این سخنان سوالی را به ذهن میآورد مبنی بر اینکه آیا در شرایط فعلی با توجه به چالشهای اقتصادی و نوسانات شدید، چنین رشدی در بازار سرمایه ایران ممکن است؟
هومن عمیدی، کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفتوگو با تجارتنیوز با تحلیل وضعیت فعلی بازار بر پتانسیل بالای رشد قیمتها در بازار سرمایه و لزوم ورود شرکتهای جدید به این بازار تاکید کرده است. او همچنین دو راهکار دستیابی به بورس ۴۰۰میلیارد دلاری را بررسی کرده است.
رییس سازمان بورس بهتازگی به لزوم دستیابی بازار سرمایه ایران به حجم بازار ۳۰۰ تا ۴۰۰میلیارد دلار اشاره کرده است. تحقق این هدف که پیشتر هم مورد تاکید حجتاله صیدی قرار داشت، در شرایط کنونی، با توجه به نوسانات اقتصادی، تغییرات نرخ ارز و تورم بالا، سوالات و ابهاماتی را ایجاد میکند. آیا با وجود چالشهای موجود، بازار سرمایه ایران قادر است به چنین رشدی دست یابد؟
بسیاری از سهام هنوز در سطوح قیمتی پایینتری نسبت به سالهای گذشته قرار دارند که خود نشاندهنده ظرفیت بالقوه برای رشد بیشتر است. با این حال دستیابی به این هدف تنها از طریق افزایش قیمتها امکانپذیر نخواهد بود. بهبود شرایط اقتصادی، ورود شرکتهای جدید به بازار و اصلاح قوانین و مقررات میتواند از جمله عوامل اصلی تحقق این رشد باشد. در این میان پرسش اساسی این است که آیا بازار سرمایه ایران با توجه به چالشهای موجود و اصلاحات مورد نیاز قادر به دستیابی به رشدی چشمگیر و رسیدن به هدف ۳۰۰ تا ۴۰۰میلیارد دلار خواهد بود؟
ارزانی بازار سرمایه نسبت به سایر بازارها
عمیدی به صحبتهای رییس سازمان بورس در خصوص افزایش ارزش بازار سرمایه به ۳۰۰تا ۴۰۰میلیارد دلار اشاره و بیان کرد: «در صحبتهای رییس سازمان بورس بحث ارزندگی بازار سرمایه مطرح شد که این موضوع برای کسی پوشیده نیست. آقای صیدی به وضوح بیان کردند که بازار سرمایه نسبت به سایر بازارها و به خصوص در مقایسه با قیمت دلار، پایینترین ارزش را دارد.»
وی افزود: «به نظر میرسد رییس سازمان بورس از دو منظر به این موضوع نگاه کرده است؛ نخست اینکه قیمتها باید به شدت افزایش یابد زیرا سطح کنونی قیمتها بسیار پایین بوده و پتانسیل رشد زیادی در بازار وجود دارد. دوم اینکه باید شرکتهای جدید و بیشتری وارد بازار سرمایه شوند بنابراین ممکن است این ۴۰۰میلیارد دلار ارزش بازار، صرفا از رشد قیمتها حاصل نشود و از بزرگ شدن بازار از طریق پذیرش شرکتهای جدید نیز اتفاق بیفتد.»
این کارشناس ارشد بازار سرمایه ادامه داد: «البته اگر نگاهی به شرکتهایی که شرایط ورود به بازار سرمایه را دارند بیندازیم به نظر نمیرسد که تعداد زیادی شرکت واجد شرایط باشند که بهطور قابلتوجهی به حجم بازار اضافه کنند. پس نتیجهگیری کلی از صحبتهای صیدی این است که ایشان به ارزندگی بازار و رشد قیمتها اشاره دارند.»
پتانسیل بالای رشد بازار سرمایه
عمیدی همچنین اظهار داشت: «اگر نگاهی به وضعیت بازار در سال۱۳۹۹ داشته باشیم، متوجه میشویم که هنوز قیمتها در بسیاری از سهمها به سطح آن سال نرسیدهاند. در آن زمان قیمت دلار حدود ۲۷تا ۳۰هزار تومان بود در حالی که امروز به حدود ۱۲۰هزار تومان رسیده است. اگر همین نسبت را در نظر بگیریم، ارزش دلاری بازار سرمایه که امروز حدود ۸۰ تا ۱۰۰میلیارد دلار برآورد میشود، باید به ۳۰۰ تا ۴۰۰میلیارد دلار برسد. این میتواند توجیهی برای گزاره مطرح شده باشد.»
این کارشناس ارشد بازار سرمایه اضافه کرد: «شاید در شرایط فعلی ورود نقدینگی به بازار سرمایه سریع اتفاق بیفتد اما خروج آن هم به همان سرعت ممکن است رخ دهد. همانطور که در سال۱۳۹۷، بازار سرمایه با کمبود نقدینگی مواجه بود اما به طور ناگهانی جریان هوشمند پول وارد بازار شد و شاهد رشد چشمگیر بازار در مدت کوتاهی بودیم. پول هوشمند میداند که باید کجا باشد.»
احتمال خروج پول از بازارهای رقیب
عمیدی افزود: «اگر قیمت طلا و دلار در سطوح کنونی تثبیت یا کنترل شود احتمال خروج پول از این بازارها وجود دارد. در شرایطی که سایر بازارها ظرفیت رشد زیادی ندارند و به سمت مصرفی شدن پیش رفتهاند، اگر سرمایهگذار به دنبال بازدهی بالا باشد، پول هوشمند به سمت بازار سرمایه حرکت خواهد کرد.»
جذب سرمایهگذاران در بازار جامانده
عمیدی خاطرنشان کرد: «ارزش بازار سرمایه در مقایسه با سال۱۳۹۹ تقریبا برابر است اما اگر محاسبات را براساس دلار انجام دهیم حتی پایینتر است زیرا دلار از ۲۵تا۳۰هزار تومان به ۱۲۰هزار تومان افزایش یافته اما بسیاری از سهام هنوز به قیمتهای سال ۱۳۹۹ نرسیدهاند و شاخص کل تازه به سطح آن زمان برگشته است. این نشاندهنده پتانسیل موجود در بازار است.»
او در ادامه گفت: «ورود و خروج پول میتواند بسیار سریع اتفاق بیفتد. سرمایهگذاران معمولا جذب بازاری میشوند که یا جذابیت داشته باشد یا نسبت به سایر بازارها جا مانده باشد. این ویژگی اکنون در بازار سرمایه کاملا مشهود است.»
دستکاری قیمتی با محدود کردن دامنه نوسان
عمیدی اقداماتی را نیز برای جذب نقدینگی سرگردان پیشنهاد داد. او گفت: «باید از دخالت زیاد در قوانین و مقررات بازار سرمایه خودداری کرد. محدود کردن دامنه نوسان و تعریف حجم مبنای غیرمعمول یکی از بزرگترین مشکلات کنونی است که موجب دستکاری قیمتی در بازار میشود و باید برچیده شود.»
این کارشناس ارشد بازار سرمایه افزود: «شرکتها باید به شفافیت بیشتر تشویق شوند و کارمزد معاملات برای سرمایهگذاران کاهش یابد. در حال حاضر کارگزاران در سایر کشورها با نرخهای رقابتی از مشتریان کارمزد میگیرند اما در ایران شاهد رشد کارمزدها هستیم که باید رقابتیتر شوند.» عمیدی ادامه داد: «همچنین باید نظارت دقیقتری بر صورتهای مالی شرکتها انجام شود و شرکتها ملزم به افشای شفافتر اطلاعات شوند.»
این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: «باید با دولت رایزنی صورت گیرد تا حقوق سهامداران بهویژه سهامداران شرکتهای صادراتی حفظ و از تخصیص ناعادلانه ارز جلوگیری شود.» عمیدی اظهار کرد: «وزارت نفت باید برای تعیین قیمت منصفانه نرخ سوخت و خوراک با توجه به اینکه فرمولهای کنونی دیگر کارایی ندارد، اقدامات لازم را انجام دهد.»
