۳ سناریو برای آینده بورس بعد از اجرای مکانیسم ماشه یا توافق

جهان صنعت – محمد خبری‌زاد، کارشناس بازار سرمایه در این باره گفت که اگر فعال‌سازی مکانیسم ماشه ظرف یک ماه آینده تکمیل شود این موضوع به کاهش فروش نفت، فشار بر منابع ارزی و در نتیجه افزایش نرخ دلار منجر خواهد شد. در این شرایط، احتمالا بانک مرکزی و دولت مجبور می‌شوند نرخ حواله و توافقی را نیز بالا ببرند. به‌دنبال این روند، بورس هم رشد خواهد داشت.

او افزود: هرچند این رشد همپای رشد نرخ دلار نخواهد بود و بازده دلاری به‌سختی در بازار سهام به دست خواهد آمد، با این حال در چنین شرایطی بازار سرمایه نیز از رشد عقب نخواهد ماند.

توافق بورس را به سمت صعودی سوق می‌دهد

خبری‌زاد بیان کرد که سناریوی دوم هرچند احتمال ضعیف‌تری دارد اما می‌تواند در همین یک ماه پیش‌‌رو اتفاق بیفتد. اگر پیش از تکمیل فرآیند فعال‌سازی ماشه، توافقی میان ایران و غرب شکل بگیرد می‌تواند بورس را وارد چرخه مثبت کند چراکه اکنون بازار فرض را بر فعال شدن ماشه گذاشته و برای بدترین سناریوها از جمله تنش‌های منطقه‌ای، آماده شده است. حتی بخشی از پول‌ها نیز به همین دلیل از بازار خارج شده‌اند. بنابراین وقوع توافق می‌تواند جریان نقدینگی را از دارایی‌های امن مانند طلا و صندوق‌های درآمد ثابت به سمت بازار سرمایه بازگرداند.

احتمال نوسانات مقطعی در بازار و مثبت شدن تک‌سهم

این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد که در خارج از این دو سناریو، احتمالا نوسانات مقطعی و تک‌سهم‌ها مثبت خواهد بود. بازار به‌طور کلی رشد نخواهد داشت و روزهای مثبت و منفی درهم‌تنیده خواهند شد به‌ویژه اگر نرخ دلار آزاد رشد کند اما بانک مرکزی نرخ دلار نیما و توافقی را افزایش ندهد یا اینکه تنش‌های منطقه‌ای تشدید شود.

روند آتی رشد بورس به دلار متکی است

خبری‌زاد بیان کرد که به نظر می‌رسد فضا بیشتر به سمتی می‌رود که رشد آتی بورس تحت‌تاثیر رشد نرخ دلار رقم بخورد. در همین حال گزارش‌های مرداد برخلاف پیش‌بینی‌های بدبینانه، عملکرد مطلوبی نشان دادند. حتی وزارت نیرو با وجود فشار بر بخش خانگی، برق صنایع را قطع نکرد و به همین دلیل شرکت‌ها توانستند تولید کنند. به‌ویژه فولادی‌ها در تابستان بالاترین میزان تولید و فروش سه تا چهار سال اخیر را ثبت کردند. بنابراین از نظر بنیادی بازار آماده رشد است و تنها نیاز دارد یکی از سناریوهای ذکرشده عملیاتی شود.

کاهش ارزش دلاری بازار زنگ خطر را به صدا درآورده

برزو حق‌شناس، دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز در گفت‌وگو با دنیای اقتصاد بیان کرد که ‌بازار سرمایه به چند دلیل وضعیت مطلوبی ندارد و مهم‌ترین شاخص در این زمینه، رقم دلاری است که به کمتر از ۹۰‌‌میلیارد دلار رسیده و وضعیت فاجعه‌باری را نشان می‌دهد. دو عامل اصلی موجب این شرایط شده‌اند. نخست، ریزش بازار و دوم، رشد قیمت دلار که نتیجه آن وضعیت کنونی است.

ارزش جایگزینی جذاب سهام تنها عاملی است که به نفع بورس است

حق‌شناس ادامه داد که تنها عاملی که به نفع بازار سرمایه است، ارزش جایگزینی جذاب سهام است. در شرایط فعلی این عامل حتی به‌عنوان شوخی تلخ توصیف می‌شود. این ارزش جایگزینی لزوما به معنای رشد بورس نیست زیرا دیگر عوامل فشار از جمله افزایش ریسک‌های سیستماتیک، روند نزولی را سرعت داده‌اند.

رانت ۵۰‌درصدی دلار آزاد و توافقی به بورس ضربه می‌زند

این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد که در شرایط فعلی، فاصله دلار آزاد و توافقی به بیش از ۵۰‌درصد رسیده و رانت قابل‌توجهی ایجاد کرده که به زیان تولیدکنندگان و صادرکنندگان است. طبق آخرین اظهارات فرزین این نرخ‌ها ادامه خواهد داشت و دلار صادراتی نیز در محدوده ۷۰‌هزار تومان حفظ می‌شود؛ اقدامی که انگیزه صادرکننده و مزیت صادراتی شرکت‌ها را کاهش می‌دهد.

نرخ بهره برای بازار سرمایه آسیب‌زاست

حق‌شناس تصریح کردکه علاوه‌بر این نرخ بهره همچنان بالاست و سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی ادامه خواهد یافت. در نیمه دوم سال نیز نرخ بهره احتمالا افزایش پیدا خواهد کرد که به ضرر بازار سرمایه است. بنابراین تنها عاملی که اکنون به‌نفع بورس است، ارزش جایگزینی بوده اما اثرگذاری آن زمانی مشهود خواهد بود که ریسک‌های سیستماتیک کاهش یابند.