محافظهکاری در بورس
جهان صنعت– دادوستد صندوقهای سرمایهگذاری در جریان معاملات پایان هفته بهطور کامل تحت تاثیر فضای سیاسی و انتشار خبر «جدیشدن احتمال توافق میان ایران و آمریکا» قرار گرفت؛ خبری که بهسرعت انتظارات تورمی را تحت فشار قرار داد و رفتار سرمایهگذاران را دگرگون کرد.
واکنش بازار بهاین سیگنال سیاسی بیش از هر چیز در صندوقهای مبتنی بر طلا نمود پیدا کرد؛ جایی که هجوم فروش در ابعادی کمسابقه رقم خورد و بیش از ۲هزارمیلیاردتومان نقدینگی طی چندساعت از اینگروه خارج شد. درمقابل صندوقهای درآمد ثابت بهمقصد اصلی پولهای محافظهکار تبدیل شدند و ورود قابلتوجه نقدینگی را بهثبت رساندند.
تغییر مسیر نقدینگی بهسمت ابزارهای کمریسک
بررسی روند معاملات نشان میدهد معاملات صندوقهای طلا از همان دقایق ابتدایی معاملات روز چهارشنبه با شوک خبری مواجه شد بهطوری که در نیمساعت نخست واکنش اولیه سرمایهگذاران بهصورت ورود بیش از هزارو۲۰۰میلیاردتومان پول بهصندوقهای طلا بروز کرد؛ رفتاری که بیشتر ناشی از عادت بازار بهخرید داراییهای امن در مواجهه با اخبار مهم سیاسی بود.
با اینحال هرچه از زمان انتشار خبر گذشت و ابعاد آن جدیتر تلقی شد مسیر جریان پول تغییر کرد و فشار فروش بهتدریج بر اینگروه غلبه یافت. نتیجه اینچرخش ثبت خروج خالص ۸۸۳میلیاردتومان پول حقیقی از صندوقهای طلا در پایان معاملات بود؛ رقمی که در مجموع بهمعنای خروج بیش از ۲همت نقدینگی از اینگروه طی چندساعت محسوب میشود.
این چرخش ناگهانی نشان داد که بازار خبر احتمال توافق را نه بهعنوان عامل افزایش ریسک بلکه بهعنوان سیگنالی برای کاهش تنشها و تعدیل انتظارات تورمی تفسیر کرده است. از همین رو صندوقهایی که مستقیما بهتورم و نوسانات نرخ ارز حساس هستند با موج فروش سنگین مواجه شدند.
بازگشت دوباره حقیقیها بهصندوقهای درآمدثابت
در سوی دیگر بازار صندوقهای درآمدثابت تصویری کاملا متفاوت را بهنمایش گذاشتند. در حالی که فضای کلی بازارهای کالایی و تورممحور هیجانی و منفی بود معاملات اینگروه با آرامش نسبی دنبال شد.
حجم معاملات صندوقهای درآمد ثابت بهحدود ۱۰میلیاردواحد رسید و ارزش معاملات ریالی آنها از ۲۷ هزارمیلیاردتومان عبور کرد. نسبت خریدار بهفروشنده حقیقی در اینگروه در سطح۶۷/۱ در روز چهارشنبه قرار گرفت که نشان میدهد خریداران دست بالاتری نسبتبه فروشندگان داشتند.
برآیند اینرفتار ورود ۲هزارو۸۸۹میلیاردتومان پول حقیقی بهصندوقهای درآمد ثابت بود؛ عددی که بهخوبی تغییر ترجیح سرمایهگذاران از داراییهای پرریسکتر بهابزارهای کمریسک را منعکس میکند. اینروند پیامی روشن بههمراه داشت مبنی بر اینکه بخشی از بازار با تقویت احتمال توافق و کاهش انتظارات تورمی ترجیح داده سرمایه خود را در ابزارهایی پارک کند که بازدهی محدود اما کمریسکتری دارند.
به بیان دیگر جریان نقدینگی محافظهکار که در دورههای تنش سیاسی معمولا بهسمت طلا و ارز حرکت میکند اینبار مسیر صندوقهای درآمد ثابت را انتخاب کرده است. صندوقهای نقره نیز از فشار روانی ناشی از اخبار سیاسی در امان نماندند. حجم معاملات اینگروه بهحدود ۶/۱میلیاردواحد و ارزش معاملات آن بهنزدیک ۲هزارو۱۵۸میلیاردتومان رسید.
نسبت خریدار بهفروشنده حقیقی در صندوقهای نقره عدد منفی۵۹/۱ را ثبت کرد که نشاندهنده برتری سمت فروش در اینگروه است. باوجود آنکه در مجموع ۲۵۸میلیاردتومان پول حقیقی وارد صندوقهای نقره شد اما ۸۰درصد از نمادهای اینگروه معاملات خود را در محدوده منفی بهپایان رساندند. اینتناقض ظاهری بیانگر آن است که فشار کلی بازار و جو منفی حاکم بر گروه اثر ورود محدود پول را خنثی کرده و روند نزولی را غالب کرده است.
صندوقهای طلا هفتهای مثبت با پایانی منفی
با اینحال سنگینترین و معنادارترین تحولات روز در صندوقهای طلا رقم خورد. ارزش معاملات اینگروه از ۲۵هزارمیلیاردتومان فراتر رفت و تمامی نمادهای فعال آن با رنج منفی بسته شدند بهطوری که میتوان گفت ۱۰۰درصد صندوقهای طلا امروز زیر فشار فروش قرار داشتند.
میانگین فروش حقیقی در اینگروه بهحدود ۳۹۵میلیونتومان رسید در حالی که میانگین خرید تنها ۱۸۰میلیونتومان بود. همین فاصله معنادار نسبت خریدار بهفروشنده حقیقی را بهمنفی۰۲/۲ رساند که نشاندهنده غلبه قاطع عرضه بر تقاضاست. خروج ۸۸۳میلیاردتومان پول حقیقی در پایان معاملات نیز مهر تاییدی بر تغییر رفتار سرمایهگذاران و فاصلهگرفتن آنها از ایندارایی امن سنتی بود.
تحلیلگران ریشه اینتحولات را در تغییر انتظارات تورمی پس از انتشار خبر احتمال دستیابی ایران و آمریکا بهیک «تفاهم یکصفحهای» برای مهار تنشها میدانند؛ موضوعی که از سوی رسانههای بینالمللی نیز با عناوینی نظیر توافق قریبالوقوع مورد تایید قرار گرفته است. انتشار همین خبر کافی بود تا نهتنها صندوقهای طلا و نقره بلکه سایر بازارهای موازی نیز با رنج منفی مواجه شوند. کاهش قیمت در بازارهایی مانند تتر و حتی افت قیمت نفت و گاز همگی در چارچوب همین تحلیل یعنی تعدیل انتظارات تورمی قابل ارزیابی است.
درمجموع معاملات بازار در پایان هفته نشان داد که بیش از هر عامل اقتصادی بازارسرمایه در حال حاضر تحت فرمان اخبار سیاسی حرکت میکند. رفتار نقدینگی نیز بهروشنی اینپیام را منتقل کرد که معاملهگران در مواجهه با تقویت احتمال توافق از داراییهای تورممحور فاصله گرفته و بهسمت ابزارهای کمریسک متمایل شدند؛ روندی که در با احتمال توافق باعث خروج دوباره سرمایه حقیقی از صندوقهای طلا و ورود آن بهصندوقهای درآمدثابت بود.
باتوجه بهمیزان تاثیر اخبار سیاسی بر سنتیمنت بازار میتوان گفت بدون درنظرگرفتن درگیریهای محدود در خلیجفارس چنانچه فضای سیاسی کلی در جهت توافق باشد مسیر سرمایههای حقیقی نیز تا زمان بازگشایی نمادهای بورسی تاحدودی قابل حدس و تفسیر خواهد بود.
