حکمرانی منطق در سرمایهگذاری
جهان صنعت– بورس تهران سال۱۴۰۵ را زیر سایه تداوم فشارهای اقتصادی و روانی جنگ تحمیلی آغاز کرد. هماکنون پس از گذشت بیش از یک ماه از آغاز این تجاوز، همچنان افقی برای پایان آن در دسترس نیست. از همینرو معاملات بازار سرمایه نیز همچنان براساس شرایط جنگی دنبال میشود.
در میانه این جنگ بازار سرمایه بهعنوان بخش مهمی از اقتصاد ایران از آثار ناشی از آن مصون نمانده است اما با توجه به بسته بودن نمادهای بورسی و نبود امکان انجام معاملات، این آثار و نحوه گردش سرمایهها در بازار، خود را در معاملات صندوقهای درآمد ثابت و همچنین صندوقهای طلای بورسی نشان میدهد.
بهطور کلی میتوان گفت با وجود حجم حملات گسترده علیه ایران و تداوم تحریمها و واکنشهای روانی منفی در فضای اقتصادی، معاملات در صندوقها از رفتارهای منطقیتر اقتصادی پیروی کرده و نشانههایی از تابآوری در شرایط جنگی را از خود بروز داده چنانکه در برخی روزهای معاملاتی در سال جدید، بازار با ورود سرمایه نیز مواجه بوده است.
شروع بازار با خروج سرمایه از صندوقهای طلا نقره
پنجم فروردینماه و در اولین روز کاری سال جدید تمامی صندوقهای طلا و نقره در محدوده منفی معامله شدند. این موضوع به دلیل تداوم افت سنگین قیمت طلا در بازارهای جهانی و به تبع آن در بازار داخلی اتفاق افتاد که منجر به خروج سرمایه از این صندوقها شد. در مقابل اما جریان نقدینگی به سمت دارایی کمریسکتر یعنی صندوقهای درآمد ثابت حرکت کرد.
در این روز در گروه صندوقهای طلا حدود ۷۱۳میلیاردتومان خروج پول حقیقی ثبت شد. ارزش معاملات این گروه به حدود ۵هزار و ۴۰۵میلیاردتومان رسید و حجم معاملات نیز ۵۱۶میلیون واحد گزارش شد. سرانه خرید حقیقیها ۶۱میلیونتومان و سرانه فروش حقیقیها ۲۲۴میلیونتومان بود و نسبت خریدار به فروشنده حقیقی ۷۸/۳- ثبت شد که حکایت از برتری قاطع فروشندگان داشت.
طی معاملات اولین روز کاری سال نو، در مقابل صندوقهای درآمد ثابت مقصد اصلی نقدینگی در بازار صندوقها بودند و حدود ۳هزار و ۶۱۹میلیاردتومان ورود پول حقیقی در این گروه ثبت شد. ارزش معاملات این صندوقها به حدود ۱۳هزار و ۱۱۰میلیاردتومان رسید و حجم معاملات نیز ۴/۴میلیارد واحد گزارش شد. سرانه خرید حقیقیها ۴/۲۱۲میلیونتومان و سرانه فروش ۴/۲۱۴میلیونتومان بود.
ورود ۵/۳همت به صندوقهای درآمد ثابت در روز ۸فروردین
روز شنبه هشتم فروردینماه صندوقهای درآمد ثابت با ورود ۳هزار و ۵۰۰میلیارد سرمایه حقیقی مواجه بودند. این موضوع نشان میداد به دلیل عملکرد با ثبات این صندوقها در دوران دو جنگ اخیر، سرمایهگذاران در برهه فعلی این صندوقها را محلی امنتر برای سرمایههای خود میبینند.
بازار صندوقهای طلا روزی کمرمق را تجربه کرد. آمارها نشان میدهد حدود ۸۰درصد نمادهای این گروه در محدوده منفی بسته شدند و همزمان بیش از ۴۸۰میلیاردتومان پول حقیقی از این صندوقها خارج شد. ارزش معاملات این گروه به حدود ۳هزار و ۹۰۰میلیاردتومان رسید و حجم معاملات نیز بیش از ۳۴۶میلیون واحد ثبت شد.
سرانه خرید حقیقیها در صندوقهای طلا حدود ۱۷۳میلیونتومان و سرانه فروش حدود ۱۱۲میلیونتومان بود. با این حال نسبت خریدار به فروشنده حقیقی منفی ۵۴/۱ثبت شد که نشاندهنده غلبه نسبی فشار فروش در این گروه است. صندوقهای نقره نیز روزی منفی را پشت سر گذاشتند.
تداوم ورود پول به صندوقهای درآمد ثابت در ۹ فروردین
بررسی دادههای معاملاتی بازار در روز نهم فروردینماه، نشان از تداوم ورود سرمایهها به صندوقهای درآمد ثابت داشت بهطوری که در پایان معاملات این روز رقمی به ارزش بیش از ۲هزار و ۶۸۰میلیاردتومان خالص سرمایه حقیقی وارد این صندوقها شد که از تداوم معاملاتی احتیاطی در میان بازیگران بازار خبر میداد. خصوصا اینکه تلاطم در نرخ طلا جهانی و نبود افق رشد شفاف در بازه کوتاهمدت در این بازار، تمایل به حفظ اصل سرمایهها را در شرایط جنگی در میان سرمایهگذاران افزایش داده است.
صندوقهای طلا روزی منفی را پشت سر گذاشتند. دادههای معاملاتی نشان میدهد تمام نمادهای این گروه در محدوده منفی معامله شدند و در مجموع حدود ۸۱۵میلیاردتومان پول حقیقی از این صندوقها خارج شد. ارزش معاملات صندوقهای طلا به حدود ۴هزار و ۲۱۵میلیاردتومان رسید و حجم معاملات نیز بیش از ۱۰۳میلیون واحد بود.
سرانه خرید حقیقیها در این گروه حدود ۲۱۱میلیونتومان و سرانه فروش حقیقیها نزدیک به ۱۰۳میلیونتومان ثبت شد و نسبت خریدار به فروشنده حقیقی منفی ۰۳/۲ بود که همچنان نشان از غلبه فروشندگان در این صندوقها داشت. صندوقهای نقره نیز در این روز وضعیتی مشابه با صندوقهای طلا را تجربه کردند و باوجود جریان پول نسبتا مثبت اما آمارها نشان از غلبه سرانه فروشندگان بر خریداران در این بخش از بازار داشت.
وضعیت معاملات در روزهای ۱۰ و ۱۱ فروردین
در دو روز پایانی کاری هفته گذشته صندوقهای درآمد ثابت همچنان شاهد ورود پول بودند بهطوری که در روز دهم رقمی به ارزش هزار و ۷۴۰میلیاردتومان و در روز یازدهم نیز رقمی بالغ بر ۲هزار و ۳۰۰میلیاردتومان خالص سرمایه حقیقی وارد این صندوقها شد که با توجه به تداوم شرایط جنگی و همچنین در پیش بودن تعطیلات سه روزه در پایان هفته گذشته جذابیت این صندوقها برای سرمایهگذاران بیشتر بود.
صندوقهای طلای بورسی روز سهشنبه یازدهم فروردینماه در حالی به استقبال تعطیلات رفتند که معاملات آنها در بیش از ۹۳درصد از صندوقها در محدوده مثبت بسته شد و این در حالی بود که در روز قبل از آن یعنی دهم فروردینماه روزی سراسر منفی را پشت سر گذاشته بودند اما در مجموع روند معاملات در صندوقها بهگونهای بود که همچنان خروج سرمایه از آنها خودنمایی میکرد.
سبقت درآمد ثابتها از صندوقهای طلا
در مجموع و با توجه به بررسی آمار معاملاتی روزهای ابتدایی سال میتوان گفت روند خروج سرمایهها از صندوقهای طلا همچنان ادامه داشته و طی روزهای گذشته این صندوقها بازدهی منفی را برای دارندگان واحدهای این صندوقها به ارمغان آوردهاند اما در مقابل صندوقهای درآمد ثابت بورسی برندگان جذب سرمایههای حقیقی در پنج روز معاملاتی ابتدای سال بودهاند.
به نظر میرسد در صورت تداوم شرایط جنگی در روزهای آینده و بسته ماندن نمادهای شرکتهای بورسی و با توجه به رکود در بازارهای خارج از بورس، روند ورود پول به صندوقهای درآمد ثابت بهعنوان محلی امن برای حفظ داراییها تداوم داشته باشد مگر آنکه شرایط بهگونهای رقم بخورد که با افزایش حجم معاملات در طلای فیزیکی و رونق دوباره در بازار طلا، کشف قیمت حقیقی در این بازار رخ داده و باعث بازگشت دوباره سرمایهها به صندوقهای طلا و رونق معاملاتی در این صندوقها شود.
