بیم و امیدهای بورس در سایه ریسک‌های سیاسی
جهان‌صنعت- در هفته‌ای که گذشت، شاخص‌کل بورس تهران با رشد خیره‌کننده ۲۰۰هزار واحدی و ثبت یک کندل قدرتمند سبزرنگ همراه بود که نشان از پایان اصلاح و شکل‌گیری روند صعودی در روزهای آتی دارد. بازاری که با توجه به جریانات سیاسی، در پایان هفته رها شده به نظر می‌رسید اما به یک‌باره با ورود پول قدرتمند از روز شنبه تا سه‌شنبه یک نفس بالا آمد و در نیمه دوم هفته وارد اصلاح و شناسایی سود توسط معامله‌گران شد تا در نهایت، نماگر شاخص‌کل موفق به ثبت حدود ۸درصد رشد در پایان هفته شود.
با توجه به نحوه رشد و اصلاح شاخص‌ها، به نظر می‌رسد معاملات این هفته بورس تهران، بیشتر بر محوریت تعادل باشد و سهام بازار توسط معامله‌گران دست‌به‌دست شوند.
شارژ دلاری بورس
یکی از علت‌هایی که برای رشد شاخص در هفته‌ای گذشت می‌توان بر شمرد، رشد دلار در بازار آزاد است که پس از قطعی شدن بازگشت تحریم‌های سازمان ملل علیه ایران، شتاب بیشتری به خود گرفت و تاثیر گسترده‌ای بر نوسانات بازارهای مختلف از جمله بورس تهران گذاشت.
با توجه به اینکه ارزش کل بازار بورس به لحاظ دلاری در پایین‌ترین سطوح خود قرار دارد، رشد روزانه دلار همزمان با رشد قیمت سهام، به نوعی بازار را به نقطه اولیه خود بازمی‌گرداند؛ برخی از تحلیلگران از این منظر بازار را فارغ از گزارش‌های شرکت‌ها ارزنده می‌بینند و این مساله را یکی از عوامل استقبال از بورس تهران در مقطع فعلی می‌دانند.
شفافیت ریسک‌های بازار
از طرف دیگر از دیدگاه تحلیل روانی بازار، می‌توان گفت قطعی شدن روند اجرای اسنپ‌بک برای فعالان بازار از یک منظر اتفاق خوبی بود و آن اینکه، هم سیاستگذاران و هم بازار را از حالت انتظار و تعلیق خارج کرد و مسیر سرمایه‌گذاری برای آینده را باتوجه به قطعی شدن ریسک‌های موجود، مشخص کرد چراکه حالت بیم و امیدی که چند ماهی بازار را درگیر خود کرده بود منجر به احتیاط و عدم حضور سرمایه‌گذاران در بازار شده و عملا قدرت تصمیم‌گیری را از آنان سلب کرده بود اما اکنون ریسک‌ها تا حدود زیادی شفاف شده و قابلیت وزن‌دهی دارند.
روشنگری گزارش‌های شرکت‌ها
دیگر عامل مهم رشد بورس تهران در هفته گذشته که در اصل شالوده ارزندگی بازار به حساب می‌آید، مربوط به گزارش عملکرد شرکت‌هاست که در واقع میزان مثبت یا منفی بودن آنها کف و سقف ارزندگی بازار را تعیین می‌کند.
انتشار گزارش‌های ماهانه نشان از عملکرد مناسب اغلب شرکت‌های مهم بورسی داشت و در ادامه باتوجه به انتشار پیاپی گزارش‌های فصلی شرکت‌ها، انتظارات تحلیلگران را برآورده کرد. نکته قابل توجه در گزارش‌های فصلی که مربوط به تابستان می‌شود و همچنین گزارش‌های ماهانه فروش شرکت‌ها در سه‌ماهه گذشته این است که با وجود تهدیدات نظامی- سیاسی و معضلات گسترده تامین برق و آب اغلب شرکت‌ها توانسته بودند تا حدود زیادی بر مشکلات و شرایط خاص تابستان فائق آمده و رشد یا حفظ فروش و درآمد را ثبت کنند.
همین موضوع منجر به ثبت تابستانی گرم برای شرکت‌ها شد و همچنین تا حدودی خیال تحلیلگران را از اینکه مکانیسم ماشه بخواهد تاثیر منفی بزرگی دست‌کم در کوتاه‌مدت بر عملکرد شرکت‌ها داشته باشد، آسوده کرد.
حمایت مدیران از بازار سرمایه
در روزهای گذشته در سطوح مدیریتی نیز، بازار شاهد تصمیمات و عملکرد حمایتی مدیران از بازار بود که با توجه به شرایط سیاسی اقتصادی به وجود آمده در صدد حمایت از بازار برآمدند که تاثیرات آن در فضای معاملاتی بورس قابل لمس بود و به حفظ رونق نسبی به وجود آمده در بازار کمک کرد.
افزایش ریسک‌های سیاسی بورس
در دو روز پایانی هفته و در روزهایی که بازار بورس تهران در تعطیلات به سر می‌برد، بر‌خلاف روزهای قبل در فضای سیاسی و نظامی مجددا تحرکات منفی جدیدی شکل گرفت که احتمال می‌رود در بازار امروز آثار آن قابل مشاهده باشد. این تلقی که ریسک‌های سیاسی و نظامی به پایان رسیده یا تقلیل یافته است، می‌تواند بسیار گمراه‌کننده باشد چرا که آنچه در عمل اتفاق افتاده قطعیت و معین شدن ماهیت و مسیر این ریسک‌هاست و نه منتفی شدن آنها و همین موضوع به تحلیلگران کمک کرده تا بدترین و بهترین شرایط قابل رخداد را در تفاسیر اقتصادی خود محاسبه کنند و تحت‌تاثیر نتایج این تحلیل، میزان و جهت معاملات خود در بازار را تعیین کنند.
تنوع دیدگاه‌های سرمایه‌گذاری در سایه ریسک‌ها
در مجموع باید گفت بازار در این هفته از یک طرف همچنان تحت‌تاثیر گزارش‌های مثبت شرکت‌هاست و با توجه به اقدام بانک مرکزی برای کنترل قیمت دلار آزاد، مجددا جذاب خواهد بود و از سوی دیگر در سایه تهدیدات و ریسک‌های موجود قرار خواهد داشت.
بدون در نظر گرفتن تنش‌های منطقه‌ای شاید فرصتی مناسب برای شناسایی سهام ارزنده و شکل‌دهی پورتفوی سرمایه‌گذاری برای روزهای آینده باشد. همچنین باید در نظر گرفت که در صورت افزایش تهدیدات، بازار نیم‌نگاهی هم به صندوق‌های طلای بورسی و بازار فیزیکی طلا، به عنوان مامنی در شرایط بحرانی دارد.
در نتیجه می‌توان هفته پیش‌رو را روزهایی حیاتی برای بازار سرمایه بر شمرد که آیا در سایه گزارش‌های شرکت‌ها و ارزندگی سهام در محدوده فعلی، روند روزهای گذشته بازار حفظ خواهد شد و می‌توان به بازگشت ایام پررونق بورس امید داشت یا اینکه چربش ریسک‌های عدیده سیاسی و اقتصادی و اثرات منفی برخی تصمیمات خلق‌الساعه، بیشتر بوده و سرمایه‌های جذب شده به بازار سرمایه را فراری خواهد داد؟
