بورس؛ ارزان اما در حبس ریسک!

مهدی رضایتی کارشناس بازارسرمایه

در حال حاضر بازارسرمایه وضعیت دوگانه‌ای دارد به‌طوری‌که متغیر‌های سودآوری شرکت‌ها و عوامل فاندامنتال به‌دلیل سیاست دنبال کردن ارز تک‌نرخی به‌نفع بازار است اما وضعیت بازارسهام و اقتصاد کشور در وضعیت عدم‌اطمینان قرار دارد و ریسک‌های سیاسی و ژئوپلیتیکی بازار را در انتظار و سردرگمی نگه داشتند.

ارزش بازار بورس به‌زیر ۱۰۰‌میلیارد‌دلار کاهش پیدا کرده که نشان می‌دهد سهام ارزان است اما ریسک‌های سیاسی و نظامی مانع از رشد قیمت آن شدند.

در شرایط فعلی بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند وزن سهام را در پرتفوی خود کاهش داده و منتظر بمانند تا پس از رفع ابهام از اتفاقات و تحولات سیاسی-نظامی اقدام به‌چینش مجدد پرتفوی کنند.

اگر ریسک‌ها همچنان باقی بمانند و شرایط در ابهام به‌سر ببرد بازارسهام به‌سختی حرکت خواهد کرد و با چالش‌های بیشتری مواجه خواهد شد.

باتوجه به‌تک‌نرخی‌شدن دلار یا به‌عبارت دیگر کاهش قابل‌ملاحظه اختلاف نرخ ارز، اکثر نماد‌ها و صنایع بورسی از این سیاست تاثیر مثبت خواهند پذیرفت اما این تاثیرگذاری ممکن است در برخی صنایع به‌سرعت و در برخی دیگر با تاخیر صورت بگیرد.

به‌طور مثال ممکن است شرکت‌های پتروشیمی و هلدینگ‌هایی که سهام دلاری دارند سریع‌تر تاثیر بپذیرند و سایر شرکت‌ها کمی با تاخیر تاثیر بپذیرند.

باید درنظر داشت که ممکن است قیمت سهام سریع‌تر از خود شرکت‌ها از رشد سودآوری و بنیادی تاثیر مثبت بگیرند و افزایش داشته باشند.

به‌طورکلی در ابتدا اگر قرار بر رشد باشد صنایع دلاری و صادرات محور پیش قدم خواهند شد و سایر صنایعی که فعلا درگیر مجوز‌ها و افزایش نرخ هستند با فاصله زمانی بیشتری تاثیر مثبت را خواهند پذیرفت.

در رابطه با احتمال ایجاد صندوق‌های ارزی باید اظهار داشت ابزار‌های سرمایه‌گذاری و توسعه آن درتقابل بورس قرار نمی‌گیرند و بخشی از بازار هستند.

همانطور که رشد و توسعه را در صندوق‌های کالایی مانند طلا مشاهده می‌کنیم ورود ابزار‌های مختلف به‌بورس و تنوع بخشی به‌آنها می‌تواند به‌جذب سرمایه و گسترش بیشتر بورس کمک کند.

درنهایت راه‌اندازی صندوق ارزی اتفاق مثبتی است منتها باید نظاره‌گر باشیم و پس از ایجاد صندوق و تعریف سازوکار آن وضعیت را بررسی کنیم.