انعکاس عملکرد مالی شرکت‌ها
جهان صنعت- طی روزهای اخیر بازار سرمایه با مجموعه‌ای از رویدادهای شرکتی همراه شد که هر یک در قالب معاملات مالی، پروژه‌های توسعه‌ای یا تصمیمات مجامع، بازتابی از پویایی ساختاری و تحرک سرمایه‌گذاری در بورس را نشان می‌دهد. از واگذاری سهام شرکت‌های زیرمجموعه گرفته تا اعلام سود شرکت‌های سرمایه‌گذاری و آغاز طرح‌های صنعتی، دامنه تحولات به‌گونه‌ای گسترده بوده که نمادهایی از حوزه‌های انرژی، صنعت، بانکداری، دارویی، لیزینگ و املاک را دربر می‌گیرد. از مهم‌ترین این رخدادها، واگذاری بخشی از سهام «ارس دام آرشام» توسط زفکا، مجمع فوق‌العاده شبندر برای بررسی پروژه پتروپالایشی و اعلام سود چند زیرمجموعه بزرگ توسط نیشکر، لبوتان، سامان، فافق و همراه قابل ذکر است، همچنین آغاز پروژه آهن اسفنجی توسط فجهان و انعقاد قرارداد ملکی توسط ثتوسا از دیگر تحرکات ثبت‌شده در این بازه زمانی است. از سوی دیگر عرضه اولیه موفق ولنوین با مشارکت بالای یک‌میلیون و ۲۰۰هزار نفر، همراه با تراز مثبت ماهانه ونوین، نشان‌دهنده تحرک بازار در بخش ابزارهای مالی و لیزینگ است. در همین راستا اعلام سود مجامع چندین نماد از جمله گوهران، پترول و تیپیکو نیز در کانون توجه فعالان قرار گرفت. این مجموعه تحولات متنوع، در کنار تغییرات قیمتی و تصمیمات مدیریتی، تصویری از بازار را ارائه می‌دهد که همچنان در حال واکنش به فرصت‌های داخلی و تقاضای سرمایه‌گذاری است.
درخشش سودآورها در بورس
با انتشار صورت‌های مالی تازه، بازار سهام شاهد بازتاب عملکرد مالی شرکت‌هایی بود که موفق شده‌اند در سال مالی اخیر سودهای قابل‌توجهی به ثبت برسانند. گرچه شاخص کل بورس نوساناتی خنثی را پشت سر می‌گذارد اما بررسی گزارش‌های تفصیلی نشان می‌دهد که طیف متنوعی از صنایع توانسته‌اند در این دوره سودآوری بالایی را تجربه کنند؛ از غول‌های پتروشیمی گرفته تا تولیدکنندگان دارو، فلزات و حتی برخی شرکت‌های کوچک دامپروری یا توزیعی. آنچه در این دور از گزارش‌ها قابل‌توجه است، تمرکز سودها در نمادهای بزرگ و صادرات‌محور بازار است که از مزایای نرخ ارز و بهبود تقاضای جهانی منتفع شده‌اند. شرکت‌هایی که مدیریت هزینه را در دستور کار داشته‌اند یا از رشد قیمت محصولات خود در بازار داخلی بهره‌مند شده‌اند، عملکرد مالی مطلوب‌تری را ثبت کرده‌اند. این سودهای بالا در حالی ثبت شده‌اند که بخشی از بازار همچنان تحت فشار عوامل کلان نظیر نرخ بهره بالا و عدم‌اطمینان نسبت‌به سیاست‌های اقتصادی قرار دارد. از همین‌رو تمایز میان نمادهای پربازده و شرکت‌هایی که درجا می‌زنند، بیش از گذشته برای تحلیلگران و فعالان بازار مهم شده است.
ثبات نسبی در دارویی و فلزات
در میان گروه‌هایی که گزارش‌های مالی آنها در دوره اخیر منتشر شده، صنایع دارویی و فلزی از جمله بخش‌هایی هستند که توانسته‌اند سطح مشخصی از سودآوری را حفظ کنند. با وجود چالش‌هایی مانند تغییرات نرخ ارز، افزایش هزینه‌های تولید و رقابت در بازار داخلی، برخی شرکت‌ها در این دو صنعت عملکردی مطابق یا بالاتر از دوره مشابه سال گذشته گزارش داده‌اند.
در صنعت دارو، نماد دتوزیع با ثبت سود خالص ۹/۶۵۳میلیارد تومان و سود هر سهم ۳۶۳۳ ریال، یکی از گزارش‌های مثبت این گروه را ارائه کرده است. دتماد با سود ۹/۹۱۶میلیارد تومان و سود هر سهم ۶۶۹۷ ریال نیز توانسته تراز مالی قابل‌توجهی نسبت‌به اندازه خود ثبت کند. پایداری تقاضا برای داروهای پایه و بهینه‌سازی ترکیب تولید از عواملی هستند که در این بازدهی نقش داشته‌اند.
در بخش فلزات، فنوال با سود خالص ۲/۷۷۵میلیارد تومان و سود هر سهم ۱۰۱۶ریال گزارش داده است. این در حالی است که فجر با سود ۷/۹۶۲میلیارد تومان و سود هر سهم ۶۴۲ ریال و زفجر با سود ۲۶۳میلیارد تومان و سود هر سهم ۲۹۲۳ ریال، عملکردی در سطح قابل‌قبولی داشته‌اند. بخشی از این سودآوری به تعدیل قیمت محصولات نهایی و ثبات نسبی نرخ فروش بازمی‌گردد.
با وجود فشارهای ساختاری در هزینه‌های انرژی و مواد اولیه، برخی شرکت‌ها توانسته‌اند با کنترل هزینه‌ها یا بهره‌برداری از ظرفیت‌های موجود، وضعیت سودآوری خود را در سطحی نسبتا پایدار نگه دارند.
حرکت آرام برخی نمادها
بررسی گزارش‌های مالی اخیر نشان می‌دهد که بخشی از نمادهای بورسی، در شرایطی میان سودآوری بالا و زیان‌دهی قرار گرفته‌اند. این شرکت‌ها گرچه موفق به ثبت سود شده‌اند اما نرخ بازدهی آنها نسبت به متوسط بازار یا نسبت به دوره‌های گذشته در سطح پایین‌تری قرار دارد و اغلب با حاشیه سود محدود فعالیت کرده‌اند.
نماد کویر با ثبت سود خالص ۱۱/۱هزار میلیارد تومان و سود هر سهم ۱۷۵ریال، یکی از این نمونه‌هاست. این سود در حالی حاصل شده که حاشیه سود عملیاتی شرکت نسبت به دوره مشابه گذشته کاهش یافته و بخشی از رشد درآمد به افزایش حجم فروش بازمی‌گردد، نه به رشد قابل‌توجه قیمت یا کاهش هزینه‌ها.
کالا نیز با سود هر سهم ۱۱۱۸ریال، از نظر عملکرد مالی در سطح متوسط قرار دارد. در این شرکت نیز نرخ رشد سود نسبت به دوره‌های پیشین چندان چشمگیر نبوده و در نتیجه واکنش بازار به گزارش آن محدود بوده است.
در این گروه همچنین می‌توان به غدیس اشاره کرد که با سود خالص ۲/۴۱۲میلیارد تومان و سود هر سهم ۳۵۲۵ریال، سودآوری مثبت را ثبت کرده اما نسبت به ظرفیت‌های قبلی شرکت، رشد بالایی مشاهده نمی‌شود. باید توجه کرد که روند این شرکت‌ها معمولا وابسته به تغییرات کوچک در نرخ فروش، بهبود اندک در تقاضای بازار داخلی و شرایط باثبات در هزینه‌های تولید است.
سودهای متفاوت در صنایع کوچک
نماد زگلدشت با سود خالص ۵/۲۰۱میلیارد تومان و سود هر سهم ۵۴۵ ریالی، از جمله شرکت‌هایی است که در بخش دامپروری و کشاورزی توانسته است با مدیریت مناسب هزینه‌ها و حفظ سطح فروش، عملکرد مثبتی ارائه دهد، همچنین پتایر در حوزه قطعه‌سازی خودرو با سود خالص ۷۰۷میلیارد تومان و سود هر سهم ۵۰۴ ریالی، وضعیت نسبتا مناسبی ثبت کرده است. بخشی از سود این شرکت از بهبود قیمت فروش و افزایش تیراژ تولید حاصل شده است.
در میان نمادهای فعال در صنعت نساجی، لطیف با سود خالص ۸/۸۰میلیارد تومان و سود هر سهم ۴۰۴۵ریالی، عملکردی قابل‌قبول از منظر حاشیه سود ارائه کرده است، اگرچه حجم سودآوری آن در مقایسه با صنایع بزرگ محدود است. تلیسه نیز با سود خالص ۹/۲۶۸میلیارد تومان و سود هر سهم ۵۳۸ ریال، در میان گروه دام و طیور قرار دارد که همچنان با محدودیت‌هایی در قیمت‌گذاری نهاده‌ها روبه‌رو است.
از سوی دیگر غپونه با سود ۳/۷۹میلیارد تومان و سود هر سهم ۳۱۹ریال و همچنین زشگزا با سود ۲/۱۷۵میلیارد تومان و سود هر سهم ۱۸۲۵ ریال، در سطوح سودآوری پایینی قرار دارند اما حضورشان در سبدهای متنوع، نقش متعادلی را ایفا می‌کند.
رشد درآمدهای عملیاتی در نمادهای متنوع
بررسی گزارش‌های فروش شرکت‌های بورسی در بازه‌های زمانی مختلف، از افزایش فعالیت عملیاتی در بسیاری از نمادها حکایت دارد. رشد درآمد عملیاتی در شماری از شرکت‌ها از جمله صنایع دارویی، غذایی، فلزی و خودرویی قابل‌مشاهده است؛ موضوعی که هم به تغییرات نرخ فروش محصولات و هم به ثبات نسبی در بازار داخلی نسبت داده می‌شود. در گروه دارویی، هجرت با فروش دوماهه ۰۶/۴هزار میلیارد تومان، یکی از بالاترین ارقام فروش را ثبت کرد، همچنین دارو با فروش ۰۵/۱همت طی همین مدت و دقاضی با ۱/۴۸۷میلیارد تومان، وضعیت مناسبی در جریان عملیاتی خود گزارش دادند. کی‌بی‌سی نیز در دوره پنج‌ماهه، فروش ۱۹۲میلیارد تومان را به ثبت رساند. در حوزه لاستیک و خودرویی، پکرمان با فروش دوماهه ۴۰/۲همت و پتایر با سود اعلام‌شده در گزارش پیشین، عملکرد قابل‌توجهی در بخش فروش نشان دادند. کساپا نیز با فروش ۴/۱۲۲میلیارد تومان، گزارش مثبتی ارائه کرده است. از دیگر نمادهای خودرویی، خاهن با فروش ۲/۲۱۷میلیارد تومان، خفولا با ۸/۴۵میلیارد تومان و خچرخش با ۵/۳۱۸میلیارد تومان در دو ماه، به فعالیت عملیاتی خود ادامه داده‌اند. در گروه فلزات، کویر با فروش ۶۱/۲همت و فولاژ با ۳۶/۴ همت در دو ماه، از جمله شرکت‌هایی بودند که افزایش ارزش فروش را تجربه کردند. فاذر نیز فروش ۸/۳۰۹میلیارد تومانی را در همین مدت ثبت کرد. فوکا در همین گروه، طی دوماه ۹/۸۷۰میلیارد تومان فروش داشت. در صنایع غذایی، غشاذر با فروش ۱۰/۱ همت، غگلپا با ۰۹/۱ همت در پنج ماه و غدانه با ۰۶/۱ همت، از جمله نمادهایی بودند که ثبات نسبی فروش را حفظ کردند. غگلستا با فروش ۶/۸۸۶میلیارد تومان، غسالم با ۴/۴۰۵میلیارد تومان و غشهد با فروش ۳۳میلیارد تومان عملکردهای متفاوتی داشتند. سایر شرکت‌ها نیز گزارش‌هایی با حجم‌های مختلف ارائه کرده‌اند؛ آپ فروش دوماهه ۳۹/۲ همت، سبجنو ۳/۳۶۶میلیارد تومان، شلعاب ۷/۵۶میلیارد تومان، کپشیر ۱۸۷میلیارد تومان و آبادا ۷/۱۱۴میلیارد تومان اعلام کرده‌اند. کفپارس نیز در پنج ماه، فروش ۳/۲۰۰میلیارد تومان را به ثبت رسانده است.در مجموع، آمارها نشان می‌دهد بخش فروش در بسیاری از نمادها روندی صعودی یا باثبات داشته و فعالیت عملیاتی شرکت‌ها، با وجود برخی محدودیت‌ها، در بخش قابل‌توجهی از بازار تداوم یافته است.
حرکت نمادها به‌سوی تقویت مالی
طی هفته‌های اخیر مجموعه‌ای از شرکت‌های بورسی اقدام به افزایش سرمایه کرده‌اند؛ اقدامی که اغلب با هدف تامین منابع مالی برای طرح‌های توسعه‌ای، بهبود ساختار سرمایه و تقویت توان عملیاتی انجام می‌شود. در این میان وشهر سرمایه خود را از ۵۶/۱هزار میلیارد تومان به ۵۶/۱۱ همت افزایش داد و همزمان پیشنهاد فروش ۱۷۶ رقبه از املاک مازاد را نیز برای تامین نقدینگی ارائه کرده است. حخزر سرمایه را از ۳۶۰میلیارد تومان به ۲۶/۱ همت رساند و در این فرآیند تعداد ۲۸۲میلیون و ۶۹هزار سهم جدید را برای پذیره‌نویسی عمومی منتشر کرد. وسنا نیز سرمایه اسمی خود را از ۹/۳۴۵میلیارد تومان به ۹۹/۳همت افزایش داد. در همین مسیر دسبحا سرمایه را از ۶۸۲میلیارد تومان به یک‌هزار میلیارد تومان ارتقا داده و برای جذب منابع جدید، حدود ۱۴میلیون سهم را به پذیره‌نویسی عمومی گذاشت.
در بخش بیمه، اتکای سرمایه خود را از ۵۰/۱ به ۰۰/۳همت افزایش داده است، همچنین بخاور با رشد سرمایه از ۲۴۰ به ۳۹۰میلیارد تومان و والبر از ۳۵/۱ به ۶۱/۲همت، برنامه‌هایی در راستای تقویت مالی در پیش گرفته‌اند. خوساز نیز سرمایه خود را از حدود ۱۱۲میلیارد تومان به ۸۳/۱همت افزایش داده است. در بخش گردشگری، وگردش سرمایه را از ۰۰/۳همت به ۹۵/۱۵همت افزایش داد و همزمان ارزش دو ملک عمده این شرکت در مناطق اقدسیه و ظفر را ۴۷/۲همت اعلام کرد. کوثر نیز سرمایه را از ۲۷۵ به ۵۵۰میلیارد تومان افزایش داده است. این روند افزایش سرمایه در نمادهای مختلف، حاکی از تلاش شرکت‌ها برای تامین مالی طرح‌های آتی و ارتقای موقعیت مالی در بازار سرمایه است؛ روندی که در صورت تداوم، می‌تواند مسیر رشد عملیاتی را هموارتر کند.
تقسیم سود در مجامع بورسی
بررسی تصمیمات مجامع عمومی عادی سالانه شرکت‌های بورسی در هفته‌های اخیر نشان می‌دهد که سیاست‌های تقسیم سود در میان نمادهای مختلف تفاوت قابل‌توجهی دارد. بخشی از شرکت‌ها با تقسیم سود بالا، پیام مثبتی به بازار داده‌اند و بخشی دیگر، با تقسیم سودهای محدودتر ترجیح داده‌اند منابع داخلی را برای توسعه یا حفظ نقدینگی نگه دارند.کاسپین با تقسیم سود ۵۷۰۰ریالی و سهگمت با اعلام سود نقدی ۱۵۲۰۰ریالی، از جمله نمادهایی بودند که درصد بالایی از سود خود را میان سهامداران توزیع کردند. این میزان تقسیم سود، به‌ویژه در شرایطی که برخی شرکت‌ها با محدودیت نقدینگی مواجه هستند، می‌تواند از وضعیت مالی نسبتا پایدار این دو شرکت حکایت داشته باشد. در میان شرکت‌های دارویی، دتماد با تقسیم سود ۷۷۰۰ریالی و شبصیر با ۱۶۰۰ ریال، سیاستی میان‌مدت را در بازدهی نقدی اتخاذ کرده‌اند. در سطح پایین‌تر، غپونه، قاسم و کپینو هرکدام سودی معادل ۳۹۰ تا ۴۰۰ ریال بین سهامداران خود توزیع کردند. در گروه سایر صنایع، سیدکو با سود ۳۸۴۰ ریالی و سناوند با ۱۷۴۰ ریال، در سطحی بالاتر از میانگین بازار قرار گرفتند. در مقابل، غمینو، غشوکو و کاذر با تقسیم سودهایی به‌ترتیب ۲۶۶، ۲۰۶ و ۲۹۰ریال، رویکرد محافظه‌کارانه‌تری در توزیع نقدینگی اتخاذ کردند. تفاوت در سیاست تقسیم سود میان نمادها، معمولا به عوامل متعددی از جمله ساختار سرمایه، نیازهای سرمایه‌گذاری آتی و میزان سود انباشته مرتبط است. از این‌رو این تصمیمات می‌تواند در کنار سایر عوامل مالی، بر ارزیابی سهامداران نسبت به بازدهی یک سهم تاثیرگذار باشد.
جهش نرخ محصولات
طی هفته‌های اخیر، شماری از شرکت‌های بورسی از تغییرات قابل‌توجه در نرخ فروش محصولات خود خبر داده‌اند؛ تغییراتی که در صورت تداوم می‌تواند اثر مستقیمی بر درآمد عملیاتی و سودآوری این شرکت‌ها داشته باشد. در صنعت دامپروری، شرکت‌های زکشت، زشگزا، زقیام، زمگسا و تلیسه نرخ شیرخام را از ۱۸هزار تومان به ۲۳هزار تومان به ازای هر کیلو افزایش دادند. این تغییر قیمت، اثرگذار بر درآمد ماهانه و فصلی شرکت‌هایی نظیر غشصفا نیز خواهد بود که بخشی از تامین مواد اولیه آنها به این نرخ وابسته است.در گروه غذایی، غشوکو نرخ فروش آبمیوه بسته‌بندی ۲۰۰سی‌سی را از ۲۴هزار تومان به ۳۰هزار تومان رسانده است. همزمان شرکت‌های غپونه و غبشهر نیز نرخ روغن خام را با رشد ۱۰درصدی به‌روزرسانی کرده‌اند. افزون بر آن، غبشهر و غبکورش با افزایش نرخ مالیات ارزش‌افزوده از یک به ۱۰درصد در بخش روغن خام مواجه شده‌اند؛ تغییری که مستقیما بر قیمت تمام‌شده مصرف‌کننده تاثیر خواهد گذاشت. مهرمام نیز در حوزه خدمات درمانی نرخ تعرفه‌ها را با رشد ۴۲/۶۸درصدی افزایش داده است. در صنعت قند و شکر، جوین نرخ شکر سفید را درب کارخانه به ۴۶هزار و ۳۰۰ تومان و برای مصرف‌کننده نهایی به ۵۹هزار تومان اعلام کرده است. در حوزه قطعات خودرویی، پلاسک نرخ سپر را از حدود ۵۳/۱میلیون تومان به ۷۱/۱میلیون تومان و نرخ داشبورد را از ۲۵/۲۱میلیون تومان به ۸۴/۲۱میلیون تومان افزایش داده است.
کلوند نیز نرخ فروش کاشی و سرامیک را از ۲۴۹هزار تومان به ۲۷۴هزار تومان رسانده است، همچنین خدیزل با معرفی محصولات جدید از جمله کامیون و کشنده، درآمد پیش‌بینی‌شده‌ای معادل ۹۴/۱هزار میلیارد تومان (۹۴/۱همت) گزارش کرده است. تغییرات قیمتی یادشده، بسته به حجم فروش و ترکیب محصولات، می‌تواند بر صورت‌های مالی شرکت‌ها در دوره‌های بعد اثرگذار باشد و مورد توجه فعالان بازار سرمایه قرار گیرد.
رویدادهای کلیدی بازار در هفته گذشته
در روزهای گذشته مجموعه‌ای از رویدادهای شرکتی و معاملاتی در بازار سرمایه رقم خورد که هر یک در نوع خود می‌تواند بر روند آینده برخی نمادها اثرگذار باشد. این تحولات که از واگذاری‌های بزرگ و اعلام سود زیرمجموعه‌ها گرفته تا مجامع و عرضه اولیه را شامل می‌شود، تصویر نسبتا پویایی از وضعیت فعلی بازار ارائه می‌دهد. زفکا از واگذاری ۵۵درصد از سهام شرکت ارس دام آرشام به ارزش ۴۲۶میلیارد تومان خبر داد.
در بخش انرژی، شبندر مجمع فوق‌العاده‌ای به‌منظور بررسی پروژه جدید پتروپالایشی برگزار کرد. نیشکر نیز سود زیرمجموعه‌های خود از جمله دعبل خزاعی با رقم ۵/۸۵۱میلیارد تومان و حکیم فارابی با ۰۲/۱هزار میلیارد تومان را منتشر کرد. لبوتان سود شرکت‌های توسعه ماتیسا و الیکا را به‌ترتیب ۶/۱۸۱ و ۲۰۵میلیارد تومان اعلام کرد.
همچنین سامان از سود ۴/۸۶۷میلیارد تومانی هلدینگ سرآمد، و فافق از سود ۲/۱۰۱میلیارد تومانی شرکت سرچشمه‌هامون خبر داد. همراه نیز اعلام کرد که سود زیرمجموعه خود یعنی توسعه نور دنا به ۳/۴۵۰میلیارد تومان رسیده است. در بخش طرح‌های توسعه‌ای، فجهان از آغاز پروژه احیای مگامدول با ظرفیت ۷۶/۱میلیون تن آهن اسفنجی خبر داد. ثتوسا نیز قراردادی برای خرید یک واحد آپارتمانی به ارزش ۶۷/۶۵میلیارد تومان امضا کرده است. خزامیا با افزایش نرخ فروش محصولات سبک تجاری، درآمدی معادل ۷/۶۷۸میلیارد تومان پیش‌بینی کرده است.
در بازار اولیه، عرضه سهام ولنوین با مشارکت بیش از ۲/۱میلیون نفر انجام و ۷درصد از سهام لیزینگ اقتصاد نوین واگذار شد. سود این عرضه ۸/۷۲میلیارد تومان گزارش شده است. همزمان، ونوین تراز مثبت ۲۲۰میلیارد تومان در اردیبهشت۱۴۰۴ اعلام کرد. سایر گزارش‌ها نیز از اعلام سود مجامع نمادهایی چون گوهران (مجموعا ۵۷/۱۸۳میلیارد تومان، وپترو ۲۲/۱۰۲میلیارد تومان، پردیس ۸۶/۲۷میلیارد تومان، تیپیکو (۰۱/۲۰۳میلیارد تومان) و پترول (۶۷۸میلیارد تومان) حکایت دارد. در کنار این موارد، ثفارس اعلام کرد که قرارداد خرید سهام توسعه صنایع و صادرات فارس را فسخ کرده است، همچنین شرکت‌های سابیک، شاراک و کحافظ برنامه برگزاری مجامع عمومی خود را در خرداد۱۴۰۴ اعلام کرده‌اند. تنوع این رویدادها از معاملات کلان تا تصمیمات مجمع، نشان‌دهنده تحرکات متنوع و چند‌لایه در بدنه بازار سرمایه طی هفته اخیر است.
