افزایش ابهامات بورس با غلبه ریسک ها
جهان صنعت – با فرارسیدن آخرین ماه سال ۱۴۰۴ و افزایش ریسکهای سیستماتیک در بازارسرمایه بهنظر میرسد سهامداران باید هوشمندانه قدم بردارند و باتوجه بهتحولات سیاسی و اقتصادی کشور پیشفرضهایی درستی برای مدیریت دارایی خود داشته باشند. در همین راستا دوتحلیلگر بازارسرمایه باتوجه بهسقوط ارزش دلاری بازارسرمایه در اسفندماه و افزایش ریسکهای سیستماتیک بهسهامداران توصیه کردند در اینماه سهامداری و سرمایهگذاری نکنند.
آزادواری: غلبه ریسکها بر بازدهی در بازارسرمایه
مهدی آزادواری، تحلیلگر بازارسرمایه در گفتوگو با اقتصادنیوز در واکنش بهسقوط بورس در روزهای گذشته و کاهش ارزش بازارسرمایه گفت: هرنوع سرمایهگذاری دارای یکسری اصول اولیه است. امنیت سرمایهگذاری در اولویت قرار دارد و پس از آن موضوع ریسک و بازدهی مطرح میشود. در حال حاضر ریسکها بر بازدهی در بازارسرمایه غلبه کردند.
وی افزود: بازارسرمایه ما کشش صعود بالایی دارد اما موقعی که ریسک غلبه میکند و شاهد ابهام در سرمایهگذاری هستیم دیگر ارزش دلاری بازار معنایی پیدا نمیکند.
اینفعال بازارسرمایه با بیان اینکه اگرچه از نظر دلاری بورس در سطح بسیار پایینی قرار دارد، گفت: بورس ممکن است از اینهم پایینتر برود چراکه هنوز چشماندازی از آینده نمیتوان ترسیم کرد که براساس آن سرمایهگذاران بدانند چه استراتژی و نگاهی را باید برای حرکت و شروع سرمایهگذاری یا خرید سهام دنبال کنند.
عامل خروج نقدینگی از بورس
آزادواری در بخش دیگری از اینگفتوگو بهاین نکته اشاره کرد که براساس اصول نرم بازار همواره در اسفندماه بهدلیل فروشندهبودن بسیاری از افراد خروج نقدینگی رخ میداد اما اکنون موضوع بسیار مهمتری بر بازار غلبه کرده است.
وی ابهام در چشمانداز اقتصادی و بینالمللی را عامل اصلی افزایش شدید ریسکهای سیستماتیک دانست و افزود: اینوضعیت باعث شده طبق هیچفرمولی نتوان تحلیل ارائه داد. اینطور نیست که بگوییم براساس تحلیلهای تکنیکال یا فاندامنتال واقعا بازار ارزنده است و سرمایهگذاران میدانند که سهام ارزندگی دارد اما در حال حاضر شاهد فرار سرمایه از اینبازار هستیم و سرمایهها بهدنبال داراییهای کالامحور و بازارهای موازی دیگر مانند طلا و بازارهای کالایی میروند زیرا قیمتها در اینبخشها بهصورت روزانه و خودکار افزایش مییابد.
بازارسرمایه پیشبینیپذیر نیست
بهگفته اینکارشناس بازارسرمایه فرد سرمایهگذار در بورس چشمانداز بازدهی مشخصی را در سال میبیند درحالیکه با خرید هرکالایی باتوجه بهافزایش تورم، ریسکهای سیاسی و سیستماتیک هم سرمایهاش حفظ میشود و هم از تورم عقب نمیماند. در شرایط فعلی بازارسرمایه پیشبینیپذیر نیست و سرمایهگذاران نمیتوانند آن را محل مناسبی برای سرمایهگذاری تلقی کنند.
توصیههایی برای سهامداران خرد و عمده
آزادواری درپاسخ بهاین سوال که باتوجه بهافزایش ریسکهای سیستماتیک آیا الان وقت سهامداری هست یا خیر، گفت: اگر بخواهیم واقعبین باشیم و سرمایه مردم را بهآتش نکشیم اکنون وقت سهامداری بهویژه برای سهامداران خرد نیست. برای سهامداران عمده نیز باید بگویم نباید عجولانه تصمیمگیری کنند تا باعث ایجاد زیانهای هنگفت برای سهامداران خرد درپی فروشهای سریع نشوند پس الان وقت سهامداری نیست. وی یادآور شد: درحالحاضر ابزارهایی مانند صندوقهای سرمایهگذاری درآمد ثابت در بازارسرمایه وجود دارند که اطمینان میدهند حداقل سرمایه افراد از بین نرود و حداقل بازدهی متناسب با بانکها یا نهادهای مالی مشابه را کسب کنند. سرمایهگذاران نمیتوانند سود عجیبوغریبی را برای خود در اینبازار ترسیم کنند چراکه اقتصاد کشور همچنان مبهم است و آیندهای برای آن دیده نمیشود.
اینتحلیلگر بازارسرمایه ادامه داد: بههمین دلایل سرمایهگذاری در بازارسرمایه را درمقطع کنونی صحیح نمیبینم اما در عین حال فروش هیجانی را نیز صلاح نمیدانم زیرا ممکن است همراه با زیان باشد. افرادی که بهسرمایه خود نیاز ندارند شاید با حفظ آن در صورت وقوع تحول بتوانند زیانهای خود را پوشش دهند وگرنه در شرایطی که خریداری در بازار نیست قرارگرفتن در صفهای فروش فقط باعث طولانیتر شدن اینصفها میشود.
سال آینده سال خوبی برای دریافت سود نیست
آزادواری درخصوص عملکرد شرکتها در پایان سال و امکان سهامداری برای دریافت سود نقدی در مجامع سال آینده اظهار داشت: باتوجه بهشرایط موجود در کشور سال آینده نمیتواند سال خوبی برای دریافت سود باشد. در سال آتی با افزایش مضاعف تورم روبهرو خواهیم بود و بنگاههای اقتصادی، تولیدی و مجموعهها با بحرانهایی روبرو خواهند شد.
او ادامه داد: بهبود اوضاع منوط بهوقوع اتفاقاتی در سطح بینالملل است که بتواند مشکلاتی نظیر تامین مواد اولیه و تسهیل صادرات را برای شرکتهای صادرات محور حل کند. اگر در حوزه تجارت و بهطور کل در اقتصاد چرخشی رخ بدهد وضعیت متفاوت خواهد بود اما درغیراینصورت با افزایش تورم شرکتها آسیب میبینند و شاهد افزایش قیمتها و بحرانهای اقتصادی خواهیم بود. با تداوم روند فعلی احتمال تعدیل نیرو در بنگاهها وجود دارد و وضعیت مثبتی پیشبینی نمیشود.
بورس از ابتدایسال ۲۰درصد بازدهی دلاری منفی داشت
مهدی دلبری، دیگر کارشناس بازارسرمایه نیز در اینگفتوگو درباره کاهش ارزش دلاری بازارسرمایه اظهار داشت: اگر بازدهی دلاری بورس را مورد بررسی قرار دهیم مشاهده میکنیم که از ابتدای سال بیشاز ۲۰درصد بازدهی دلاری منفی داشتیم. درمقاطع بلندمدت نیز که نگاه میکنیم بازدهی دلاری بورس منفی بوده است.
دلبری گفت: البته باید دقت کنیم ارزش دلاری بورس خیلی نمیتواند ملاک مقایسه باشد اما میانگینهای بین ۱۰۰تا۱۵۰میلیارددلار حداقل رقم منطقی برای ارزش جایگزینی بنگاههای بورسی است و رقم فعلی قیمتها حداقل در حدود ۵۰درصد ارزش جایگزینی معامله میشود.
اینکارشناس بازارسرمایه در ادامه خاطرنشان کرد: گزارش پاییز شرکتها نسبتا گزارش مناسبی بود. گزارش تولید و فروش دیماه و بهمنماه هم بهنظر میرسد در ادامه گزارشهای فصل پاییز باشد. حداقل بهلحاظ عملیاتی ما ریسک خیلی زیادی در بنگاهها نمیبینیم و ریسکهای قطعی برق و گاز و بقیه موارد هم مواردی بوده که در سالهای قبل نیز وجود داشت است.
بازار از نرخ بهره بالا رنج میبرد
بهگفته اینتحلیلگر بازارسرمایه، همچنان بازار از نرخ بهره بالا و درواقع سیاستهای سرکوب قیمت و قیمتگذاری دستوری رنج میبرد.
دلبری در ادامه خاطرنشان کرد: اتفاق خاصی در بازار نیفتاده اما شرایط سیاسی ایران خیلی ویژه است. فعلا ایران در صدر خبرهای دنیا قرار دارد و زمزمه جنگ و یا تحریمِ بیشتر بسیار تشدید شده است.
دریکماه آینده پیشنهادی بهسرمایهگذاران نمیشود
به گفته اینتحلیلگر بورس، حداقل در یکماه آینده پیشنهادی بهسهامداران نمیشود و فقط سهامدارانی که از قبل در بازار باقی ماندند بهنظر میرسد باید صبر پیشه کرده و گزارش شرکتها را بررسی کنند یا اینکه اگر ترس و نگرانی زیادی دارند حداقل بخشی از دارایی خود را با سایر داراییها مثل صندوق درآمد ثابت یا ابزارهای دلاری عوض کنند و پورتفوی خود را تغییر دهند.
بهگفته دلبری، اگر نگاه ما بلندمدتتر باشد و ایناتفاقات سیاسی چه جنگ و چه تحریم را سپری کنیم بهنظر میرسد بازار دوباره در محدوده ارزندگی قرار میگیرد. یعنی بازار بهمحدودهای میرود که احتمالا چنددرصدی پایین میآید و سپش بازار میتواند بازدهی مناسبی بدهد.
وی افزود: البته اینکه سهامداران بتوانند بازدهی دلاری کسب کنند همچنان کار بسیار سختی خواهد بود. همچنان توصیه میکنیم که سهامداران گزارشها را بخوانند و بههرحال باتوجه بهاحتیاط پورتفوی خود را بچینند.
