نجات بورس از آتش هیجان
جهان صنعت – معاملات بورس در روز یکشنبه باتوقف روند ریزشی و بازگشت روند تعادلی بهمعاملات همراه بود. گرچه این روند منجر بهقطع جریان خروج سرمایهها از بازار نشد اما باحضور قویتر حقوقیها در سمت خرید تاحدود زیادی کاهش یافت. همزمان با کاهش نسبی تنشها در عرصه سیاسی و رسیدن قیمت بسیاری از سهام بهمحدودههای جذاب قیمتی بهنظر میرسد بازار طی روزهای آینده بهروندی نسبتا متعادل بازگشته و تجربهتلخ روزهای گذشته را پشتسر بگذارد.
حمایت و خرید سهام ازسوی صندوق تثبیت و حقوقیها در روز یکشنبه درحالی رخ داد که در روزهای قبل از آن خبری از حمایت روی تابلو از سوی اینگروههای مالی دیده نمیشد و همین موضوع معاملات بورس را وارد فاز کاملا منفی کرد. ترس، ناامیدی از حمایت و هیجان منفی طی روزهای اخیر منجربه ازدسترفتن یکی پساز دیگری حمایتها و سقوط ارزش سرمایههای خرد حقیقی در بازار شد.
حمایت بازارسازها در راستای حفاظت از سرمایه
با اینحال با جذابترشدن قیمتها در دو روز اخیر بازار شاهد حضور پر رنگتر حقوقیها و صندوق تثبیت جهت حمایت از سهام بود که نشان میدهد رفتار نهادهای بزرگ مالی فعال در بورس نه در جهت کنترل هیجانات بازار که در مسیر حفاظت از سرمایهها قرار داشته و تعادل نسبی بهدستآمده در معاملات روز گذشته بیشتر تحت تاثیر کاهش ریسکها و خالیشدن طبیعی بازار از فروشندگان رخ داده است.
روز مثبت شاخص کل بورس
روز گذشته شاخص کل بورس تهران با ثبت ۳۴هزارو۸۰۰واحد رشد، بهتراز ۳میلیونو۹۵۹هزارواحد رسید و نماگر شاخص کل پس از ۹روز معاملاتی بهرنگ سبز درآمد. چهارنماد فملی، فارس، پارسان و فولاد بیشترین تاثیر را بر شاخص کل داشتند. شاخص هموزن بازار در روز یکشنبهدر رفتاری متفاوت از شاخص کل با ثبت افت ۳۸/۰درصدی بهتراز یکمیلیونو۳هزارواحد رسید که نشاندهنده تعادل قیمتی در کلیت بازار است.
کاهش ملموس خروج پول حقیقی از بازار
روز یکشنبه ارزش معاملات بورس بهرقم ۱۷هزارو۹۲۰میلیارد تومان رسید که طی این معاملات مبلغی بهارزش ۱۳۸میلیاردتومان از سرمایههای حقیقی از بازار خارج شد. در اینروز چهارنماد فملی، شبندر، تاصیکو و وغدیر بیشترین میزان ورود سرمایههای حقیقی را در میان سهام بازار تجربهکردند.
سبزپوشی اهرمیها
ارزش معاملات صندوقهای اهرمی بازار در روز یکشنبه بهمبلغ ۴هزارو۹۵۷میلیاردتومان رسید و این صندوقها روزی سبز رنگ همراه با افزایش تقاضا را پشتسر گذاشتند. با این حال روز گذشته با تعطیلی بازارهای جهانی و نبود تغییرات در نرخ ارز در بازار آزاد تحتتاثیر کاهش نسبی تنشهای سیاسی صندوقهای طلای بورسی با اصلاح نسبی همراه بوده و روز آرامی را سپری کردند.
بازگشت آرامش روانی بهبازار با کاهش ریسکها
بازارسرمایه معاملات روز یکشنبه را درحالی آغاز کرد که اخبار پیرامون کاهش نسبی ریسکهای ژئوپلیتیک بیشاز هرمولفه دیگری خودنمایی میکرد. همین موضوع افزایش خریداران حقیقیوحقوقی در معاملات بازار را بهدنبال داشت و سبب شد شاخص کل بورس از افتادن بهورطه سقوطی دوباره رهایی پیدا کند.
عقبنشینی نسبی فروشندگان درمیانههای ساعات معاملات نیز بهغلبهخریداران انجامید و باوجود خروج محدود سرمایههای حقیقی از بازار تا پایان ساعت معاملات سرانه خریداران از فروشندگان پیشی گرفت. براینمبنا میتوان گفت چنانچه روند کاهش ریسکها در روزهای آینده نیز ادامه داشته و تنشها در مسیر قابل کنترل قرار گیرند بازارسرمایه با بازگشت دوباره سرمایههای حقیقی میتواند بهمسیر صعودی خود هرچند بهصورت محدود بازگردد.
اهمیت فاکتور نقدشوندگی در انتخاب سهام
دراینمیان آنچه اهمیت خواهد یافت مبنای ارزندگی سهام برپایه گزارشهای مالی خواهد بود و البته فاکتور نقدشوندگی آنها نیز این بار در دیدگاه تحلیلگران وزن بیشتری خواهد یافت چراکه تجربه نزدیک روزهای گذشته نشان داد حتی در میان بسیاری از بزرگان بازار نیز در مواقع حساس سهامی هستند که با غیبت حقوقیها و بازارگردان مواجه بوده و سبب ذوب سرمایههای سهامداران خود میشوند.
تشکیل سبدهای سرمایهگذاری با وزندهی جدید
باتوجه بهخروج گسترده سرمایههای حقیقی از بازار طی روزهای گذشته و باقیماندن ریسکهای ژئوپلتیک اگر از شدت آن کاسته شود بازگشت دوباره حقیقیها بهبورس تابع ایجاد شرایط جذاب خواهد بود و سرمایههایی که اکنون در بازارهای دیگر درگیر فعالیت شدند تغییر مسیر و حضور دوباره آنها در بازارسرمایه عزمی دوباره ازسوی مدیران را طلب میکند. بهنظر میرسد با تغییر شرایط نحوه وزندهی بهانواع دارایی در سبدهای سرمایهای نیز دستخوش تغییرات شده و با جدیترشدن موضوع تحریمها و درنظرگرفتن شرایطخاص بهوجودآمده اینبار بازار با سرمایهگذارانی محتاطتر مواجه بوده که تا مدتها دست بر ماشه فروش خواهند داشت. در روزهای آینده بورس تهران درصورت عدم مدیریت صحیح معاملات شاهد فروشهایی از این جنس خواهد بود که با کوچکترین اخبار منفی شکل میگیرند.
بنابر این وظیفه بازارساز برای ایجاد رونق دوباره در بازارسرمایه مدیریتی هوشمندانهتر و باحضور همیشگی و همهجانبهاست تا باخروج بیشازپیش سرمایهها و حضور در بازارهای دیگر شاهد پارک سرمایهها در داراییهای غیرمولد سرمایهای نباشد. درنتیجه همین سرمایه محدودی که فعلا در جریان است درخدمت تامین و پشتیبانی از تولید از طریق بازارسرمایه قرار خواهد گرفت.
