مس، آرام اما آماده جهش

جهان صنعت– اگرچه بازار جهانی مس این روزها در ظاهر آرام است اما در لایه‌های زیرین آن نشانه‌هایی از یک جهش بالقوه دیده می‌شود؛ جهشی که بانک «سیتی» در تازه‌ترین گزارش Metal Matters آن را محتمل دانسته و سناریویی ترسیم کرده که براساس آن، قیمت مس می‌تواند در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ تا مرز ۱۲‌هزار دلار در هر تن افزایش یابد. اگرچه روند فعلی قیمت جهانی مس در ظاهر آرام و بدون نوسان چشمگیر به نظر می‌رسد اما همزمان برخی خبرها حاکی از احتمال جهشی قابل توجه در قیمت این فلز اساسی است؛ بانک بزرگ آمریکایی «سیتی» در تازه‌ترین تحلیل دوره‌ای خود با عنوان «Metal Matters»  سناریویی را ترسیم کرده که براساس آن، قیمت مس می‌تواند طی سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ تا ۱۲۰۰۰‌دلار در هر تن افزایش یابد؛ پیش‌بینی که البته هنوز باتوجه به رکود نسبی شکل گرفته در بازار، هنوز فاصله زیادی با واقعیت دارد.

مس از دیرباز به‌عنوان فلز شاخص اقتصاد جهانی شناخته می‌شود، این فلز در صنایع گسترده‌ای از برق و الکترونیک گرفته تا ماشین‌سازی و انرژی‌های تجدیدپذیر کاربرد گسترده‌ای دارد. به همین دلیل، روند مصرف، عرضه و قیمت آن همواره با دقت پایش می‌شود. سیتی بانک معتقد است بازار مس اکنون در مرحله‌ای مشابه یک نفس‌گیری کوتاه‌مدت قرار دارد؛ مرحله‌ای که شاید دید تحلیلگران نسبت به تغییرات ساختاری احتمالی برای آینده این فلز طی سال‌های آینده را موقتا مخدوش کرده باشد. سیتی بانک در تحلیل ارائه شده، به شاخص‌های اختصاصی تقاضا اشاره کرده که نشان می‌دهد مصرف جهانی مس در ماه سپتامبر فقط حدود یک‌درصد نسبت به سال گذشته رشد داشته؛ جدا از چین شاخص‌های ارائه شده رشد حدود ۲درصد را ثبت کرده‌اند اما در چین به عنوان بزرگ‌ترین خریدار این فلز اساسی، تقاضا تقریبا بدون تغییر مانده است؛ موضوعی که به طور طبیعی اثر قابل‌توجهی بر تصویر کلی از بازار جهانی ارائه می‌دهد. سیتی پیش‌بینی کرده که ضعف بازار تا پایان ۲۰۲۵ ادامه خواهد داشت؛ از یک‌سو مصرف نسبتا بالای مس در سال ۲۰۲۴ از نظر آماری رشد سال آینده را محدود می‌کند و از سوی دیگر نشانه‌های ضعیف رشد در صنایع مختلف که در بسیاری از اقتصادهای جهانی تحت‌تاثیر عدم قطعیت‌های گسترده از سرمایه‌گذاری و افزایش تولید خودداری می‌کنند به این رکود موقت دامن می‌زند. از سال‌۲۰۲۶ به بعد، سیاست‌های مالی انبساطی‌تر در آمریکا و رویکردهای پولی ساده‌تر در سطح جهانی می‌تواند دوباره به رونق فعالیت‌های صنعتی منجر شود؛ در چنین شرایطی تقاضا برای مس در صنایعی مانند برق، ساختمان و همچنین حوزه‌هایی مانند خودروهای برقی، پروژه‌های گذار انرژی و حتی مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی افزایش بیشتری خواهد داشت.

بااین حال از نظر سیتی بانک، این ضعف بیشتر ماهیتی چرخه‌ای دارد تا نشانه‌ای از یک چرخش بنیادین در بازار مس. به باور این بانک، قیمت فعلی مس تا حدی منعکس‌کننده این انتظار در بازار است که افت تقاضا پایدار نخواهد بود.

در افق میان‌مدت، سیتی بانک محیطی متفاوت برای بازار مس پیش‌بینی می‌کند. از سال ۲۰۲۶ به بعد، سیاست‌های مالی انبساطی‌تر در آمریکا و رویکردهای پولی ساده‌تر در سطح جهانی می‌تواند دوباره به رونق فعالیت‌های صنعتی منجر شود. در چنین شرایطی، تقاضا برای مس در صنایعی مانند برق، ساختمان و همچنین حوزه‌هایی مانند خودروهای برقی، پروژه‌های گذار انرژی و حتی مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی افزایش بیشتری خواهد داشت. می‌توان گفت که بازار مس نمونه‌ای از تنش دائمی میان دو نیرو محسوب می‌شود: نوسانات کوتاه‌مدت اقتصادی در برابر کمبودهای ساختاری و روندهای بلندمدت تحول صنعتی. در طرف عرضه، سیتی بانک به احتمال ایجاد گلوگاه‌های جدی اشاره می‌کند. توسعه معادن جدید مس فرآیندی دشوار، پرهزینه و زمان‌بر است، تاخیر در پروژه‌ها، کاهش عیار ذخایر موجود یا محدودیت‌های مقرراتی می‌تواند رشد تولید را کند کند، اگر عرضه نتواند با شتاب تقاضا همگام شود، بازار با کسری ساختاری مواجه خواهد شد. در چنین شرایطی، فاصله ایجاد شده میان مصرف و تولید باعث می‌شود قیمت مس بیش از آنکه تحت‌تاثیر موجودی انبارها و داده‌های لحظه‌ای قرار گیرد، توسط نگرانی از کمبود عرضه تعیین شود، بازه قیمتی تا ۰۰۰/۱۲‌دلار در هر تن برای میانه ۲۰۲۶ که سیتی در نظر گرفته، بازتاب این تحلیل است که ورود احتمالی مس به دوره‌ای که عوامل ساختاری نقش اصلی را در قیمت‌گذاری ایفا می‌کنند.