شکست انتظارات تورمی با عرض‌اندام صندوق‌های طلا
هادی بهرامی- صندوق سرمایه‌گذاری مجموعه‌ای متشکل از سرمایه‌هایی است که با هدف افزایش ارزش و کسب سود، توسط مدیران حرفه‌ای در دارایی‌های متنوعی مانند سپرده طلا و سکه (در صندوق‌های طلا)، اوراق بدهی (در صندوق‌های درآمد ثابت) یا ملک و زمین (در صندوق‌های املاک و مستغلات) به کار گرفته می‌شود؛ سرمایه‌گذاران با خرید واحدهای این صندوق‌ها سهمی از کل دارایی‌ها را به دست می‌آورند و این ابزار به طور خاص برای افرادی مناسب است که دانش یا مهارت لازم برای مدیریت مستقیم دارایی‌های خود را ندارند و ترجیح می‌دهند سرمایه‌شان توسط کارشناسان خبره مدیریت شود.
باوجود اصلاحات کوتاه مدتی که از نرخ اونس جهانی طلا شاهد بودیم، شاخص صندوق‌های طلا طی یک ماه اخیر به میزان مثبت ۲/۲درصد افزایش یافته و از محدوده ۸هزار و ۲۷۸واحد به ۸هزار و ۵۰۰واحد رسیده است. این شاخص طی شش ماه اخیر، ۳/۶۸درصد و طی یک سال ۱۴۹درصد رشد کرده است که نشان می‌دهد صندوق‌های طلا، بازدهی فراتر از انتظارات تورمی و شاخص‌های بورس داشته‌اند.
قیمت طلا و صندوق‌های مبتنی بر آن همیشه در حال رشد بوده و بازده متناسب با تورم را به ثبت رسانده‌اند؛ به همین دلیل اگر بخواهیم شاخص صندوق‌های طلا را در بازه‌های مختلف بررسی کنیم، پس از هر ریزش موقت، یک رشد چشمگیر داشته و اهداف بالایی را لمس کرده است. اکنون شاخص به مقاومت شکسته شده پولبک زده و فعلا در روند خنثی به سر می‌برد که با توجه به پتانسیل رشد نرخ دلار و تاثیر افزایش تنش‌ها بر نرخ اونس جهانی طلا به نظر می‌رسد اصلاحات ۱۰ الی ۲۰درصدی قیمت صندوق‌های طلا یک فرصت خرید باشد.
جاه‌طلبی فیکس اینکام‌ها در بورس
تعداد ۱۶۴صندوق درآمد ثابت در بازار سرمایه وجود دارد که ۸۸صندوق به صورت ETF و ۷۶صندوق به صورت صدور و ابطال فعالیت می‌کنند. ارزش خالص دارایی صندوق‌های صدور و ابطالی، جمعا ۶۴۳همت و صندوق‌های ETF قابل معامله ۴۹۱همت برآورد می‌شود که با یک مقایسه ساده متوجه می‌شویم، حجم بازار صندوق‌های فیکس اینکام مبتنی بر صدور و ابطال به میزان ۳۱درصد بیشتر از حجم بازار صندوق‌های درآمد ثابت ETF است. به طور کلی، ارزش خالص دارایی (NAV) کل صندوق‌های درآمد ثابت پذیرفته شده در بورس به ۱۱۳۴همت می‌رسد که ۶/۱۰درصد از ارزش بازار کل بورس را تشکیل می‌دهد و این نشان می‌دهد اوراق بدهی از نظر نرخ رشد ارزش بازار با سهام در رقابت است.
براساس آخرین بررسی‌ها، صندوق درآمد ثابت یاقوت ۹/۳۵همت، آوند ۴/۳۱همت، افران ۷/۲۸همت، کارا ۲/۲۷همت، سپر ۸/۲۳همت، کیان ۳/۲۳همت، فیروزا ۶/۲۲همت، لبخند ۷/۱۹همت، اعتماد ۱۸همت و اونیکس ۴/۱۵همت ارزش خالص دارایی دارند که ۱۰ صندوق بزرگ بورسی در گروه فیکس اینکام محسوب می‌شوند.
صندوق یاقوت ۱۹۰میلیارد تومان، آوند ۴۲۰میلیارد تومان، افران ۲۵۲میلیارد تومان، کارا ۱۶۱میلیارد تومان، سپر ۱۷۳میلیارد تومان، کیان ۱۹۰میلیارد تومان، فیروزا ۳۸۱میلیارد تومان، لبخند ۲۷۲میلیارد تومان، اعتماد ۷۲میلیارد تومان و اونیکس ۳۶میلیارد تومان ارزش معاملات دارند. از نظر نقدشوندگی، صندوق‌های اعتماد و اونیکس ارزش معاملات کمتری در میان ۱۰صندوق بزرگ دارند و در مقابل صندوق‌های آوند و فیروزا بیشترین ارزش معاملات را تجربه می‌کنند. نسبت ارزش به تراکنش (NVT) صندوق درآمد ثابت آوند ۷۵واحد و فیروزا ۵۹واحد برآورد می‌شود که نشان می‌دهد گردش نقدینگی مطلوبی نسبت به ارزش کل دارایی دارند.
جذابیت طلایه‌داران بورس
در حال حاضر ۳۰صندوق سرمایه‌گذاری در حوزه سپرده‌های کالایی فعالیت می‌کنند که ۳۵۲همت ارزش خالص دارایی دارند. این روزها صندوق‌های مبتنی بر سپرده کالایی مانند طلا و زعفران به دلیل تورم افسارگسیخته و رکود بازار‌های مولد توانسته‌اند رشد قابل توجهی را در قیمت و NAV تجربه کنند؛ به طوری که صندوق‌های طلا سرمایه سنگینی را به خود جذب کرده و گردش نقدینگی بسیار بالایی دارند. از ۳۰صندوق کالایی، ۲۷صندوق مبتنی بر طلا، دو‌صندوق زعفران و یک صندوق هم مبتنی بر انرژی است که نقش مهمی در جذب سرمایه بازار بورس ایفا می‌کنند. به طور کلی صندوق‌های طلا جمعا ۳۴۸همت، صندوق‌های زعفران ۸/۲همت و صندوق انرژی ۳/۱همت ارزش خالص دارایی دارند که هر کدام باتوجه به ویژگی‌ها و بازار منحصر به فرد خود، دوران رکود و رونق خاصی را تجربه می‌کنند.
صندوق عیار ۵/۱۲۳همت، طلای لوتوس ۵/۵۴همت، کهربا ۳۲همت، مثقال ۲/۲۱همت، گنج ۱/۱۹همت، گوهر ۹/۱۱همت، جواهر ۲/۱۱همت، تابش ۴/۹همت، زر ۵/۷همت، ناب ۲۶/۷همت، آلتون ۲۴/۷همت، آتش ۵۵/۵همت، درخشان ۴۷/۵همت، زروان ۰۴/۵همت، نفیس ۱/۴ همت، زرفام ۹۶/۴همت، لیان ۴/۳همت، زمرد ۷۳/۲همت، امرالد ۵۷/۲همت، رز ۲/۲همت، ریتون ۱۵/۲همت، نهال ۷/۱همت، قیراط ۴۴/۱همت، سینرژی ۲۴/۱همت، زرگر ۱۵/۱همت، سحرخیز ۰۶/۱همت، رزگلد ۹۴/۰همت، گلدا ۹/۰همت، گلدیس ۸۵/۰همت و درنا ۸/۰همت ارزش خالص دارایی دارند. صندوق عیار با ۵/۱۲۳همت ارزش بازار و ۳۶۰میلیارد تومان ارزش معاملات دارد که لیدر صندوق‌های طلای بورسی به حساب می‌آید؛ در مقابل، درنا با ۸۰۰میلیارد تومان ارزش بازار و ۸۹میلیون تومان ارزش معاملات، کوچک‌ترین صندوق طلای بورسی است.
درخشش عیار و آسامید در میان صندوق‌ها
طی یک سال اخیر صندوق درآمد ثابت آسامید ۹/۵۴درصد، آسان ۶/۴۶درصد، ستاره ۹/۴۳درصد، درین ۵/۴۱درصد و زمرد کوروش ۶/۳۶درصد بازده بدون ریسک را نصیب سرمایه‌گذاران کرده‌اند که تاپ‌گینر گروه خود محسوب می‌شوند. در مقابل صندوق درآمد ثابت‌هامرز ۳/۲۲درصد، نخل ۳/۲۵درصد، سخند ۹/۲۵درصد، نیلی ۹/۲۵درصد و آسا ۱/۲۷درصد بازده را به ثبت رساندند که نسبت به رقبا کمتر است و در قعر جدول قرار می‌گیرند. از سوی دیگر صندوق طلای عیار ۱/۱۵۳درصد، گنج ۶/۱۵۰درصد و کهربا ۱۵۰درصد بازده مثبت داشتند که جایگاه اول تا سوم پربازده‌ترین‌های یک سال اخیر در نظر گرفته می‌شوند و در مقابل صندوق طلای گلدیس با ۵/۹۵درصد، زر ۲/۱۳۷درصد و گوهر ۸/۱۴۱درصد بازده قیمت، عملکرد ضعیف‌تری را نسبت به سایر صندوق‌های طلا از خود نشان دادند.
