تعمیق بورس با راهاندازی صندوقهای ارزی
جهان صنعت – علی جبلعاملی، کارشناس بازارسرمایه در یادداشتی تاسیس صندوقهای ارزی را یکی از مهمترین تحولات بورس قلمداد کرد و نوشت این صندوقها نقشی موثر در متنوعسازی و تعمیق بازارسرمایه ایفا خواهند کرد.
به گزارش سنا، علی جبلعاملی با شمردن مزایا و تاثیرات مثبت تاسیس صندوقهای ارزی در بورس در یادداشت خود نوشت: راهاندازی صندوقهای سرمایهگذاری ارزی در بازارسرمایه را میتوان یکی از مهمترین تحولات ابزارمحور در سیاستگذاری مالی کشور در سالهای اخیر دانست. تاسیس این صندوقها که بنا بر اعلام وزیر امور اقتصادی و دارایی درقالب صندوقهای با درآمد ثابت ارزی فعالیت خواهند کرد پاسخی است به نیاز همزمان سرمایهگذاران برای حفظ ارزش دارایی و نیاز سیاستگذار برای ساماندهی تقاضای ارز در چارچوبی شفاف، رسمی و قابل نظارت.
ساختار صندوقهای ارزی از منظر رفتاری شباهت زیادی به صندوقهای درآمد ثابت ریالی دارد با این تفاوت که مبنای ارزشگذاری، سوددهی و بازپرداخت آنها ارزی است. همین ویژگی این ابزار را به گزینهای جذاب برای افرادی تبدیل میکند که بهطور سنتی ارز را بهعنوان پوشش ریسک تورم و کاهش ارزش پول ملی نگهداری میکنند اما ترجیح میدهند این نگهداری در بستری امن، قانونمند و تحت نظارت بازارسرمایه انجام شود.
از منظر بازارسرمایه صندوقهای سرمایهگذاری ارزی میتوانند نقش مهمی در تعمیق بازار و توسعه ابزارهای مالی ایفا کنند. ورود ارزهای در اختیار مردم شامل اسکناس و حواله به این صندوقها موجب میشود بخشی از منابعی که تاکنون خارج از چرخه مالی رسمی قرار داشتند به بستر شفاف بازارسرمایه منتقل شوند.
این فرآیند علاوه بر افزایش عمق بازار میتواند از شدت فعالیتهای غیررسمی و سفتهبازانه در بازار ارز بکاهد و رفتار سرمایهگذاران را بهسمت ابزارهای مالی هدایت کند. در سطح کلانتر صندوقهای ارزی این ظرفیت را دارند که به ابزاری مکمل در کنار سیاستهای پولی و ارزی تبدیل شوند.
فراهمشدن امکان کسب بازده ارزی از مسیر بازارسرمایه میتواند فشار تقاضا بر بازار نقدی ارز را کاهش دهد و به مدیریت انتظارات تورمی کمک کند. در چنین شرایطی بازارسرمایه نقشی فراتر از تامین مالی ریالی ایفا کرده و به یکی از کانالهای مدیریت ریسکهای کلان اقتصاد تبدیل میشود.
با اینحال موفقیت این ابزار نوین بیش از هر چیز به جلب و حفظ اعتماد سرمایهگذاران وابسته بوده؛ اعتمادی که مستقیم به شفافیت سازوکار اجرایی صندوقها گره خورده است. در حال حاضر اگرچه کلیات راهاندازی صندوقهای سرمایهگذاری ارزی اعلام شده اما جزئیات عملیاتی آنها از جمله نحوه نگهداری ارز، سازوکار تسویه و ابطال، میزان و شکل تضمین نقدشوندگی و اطمینان از پرداخت اصل و سود سرمایهگذاران بهصورت ارزی هنوز بهصورت کامل و شفاف تبیین نشده است.
ابهام در این موارد میتواند باعث تردید بخشی از سرمایهگذاران شود؛ بهویژه آن دسته از فعالانی که دغدغه اصلی آنها دریافت وجوه بهصورت دلاری و بدون ریسک تبدیل به ریال یا مواجهه با محدودیتهای مقطعی است. از اینرو شفافیت کامل در امیدنامه صندوقها، تعیین دقیق متولیان نگهداری ارز و هماهنگی نهادی میان سازمانبورس و اوراقبهادار، بانک مرکزی و وزارت امور اقتصادی و دارایی پیششرط اصلی موفقیت این ابزار محسوب میشود.
درمجموع صندوقهای سرمایهگذاری ارزی در صورت طراحی دقیق، تبیین شفاف سازوکارها و اجرای منضبط میتوانند به یکی از موثرترین ابزارهای نوین بازارسرمایه بدل شوند؛ ابزاری که هم منافع سرمایهگذاران را تامین میکند و هم در خدمت اهداف کلان اقتصاد کشور ازجمله تعمیق بازارسرمایه، شفافیت مالی و مدیریت بازار ارز قرار میگیرد. نقش سازمانبورس در اعلام بهموقع و دقیق جزئیات اجرایی در این مقطع نقشی تعیینکننده خواهد داشت.
