بورس چشم به راه تسویه مطالبات پالایشگاهها
جهان‌صنعت – به گفته کارشناس بازار سرمایه، تسویه مطالبات پالایشی‌ها از دولت می‌تواند فشار نقدینگی شرکت‌های پالایشی را کاهش داده و زمینه تقسیم سودهای باکیفیتتر را در این صنعت فراهم کند.
علی اسکینی با اشاره به برنامه شرکت پالایش و پخش برای تسویه مطالبات پالایشگاهها گفت: با اجرای فرآیند تسویه بدهی‌های دولت، گروه پالایشی می‌تواند از فشار کمبود نقدینگی خارج شود.
وی توضیح داد: به دلیل مراودات گسترده شرکت‌های پالایشی با شرکت ملی پالایش و پخش و دولت در صورت‌‌های مالی این شرکتها همواره حساب‌های دریافتنی و پرداختنی بزرگی دیده می‌شود که معمولا کفه مطالبات بسیار سنگین‌‌تر است. بررسی‌ها نشان می‌دهد شرکت‌های پالایشی پذیرفته‌شده در بورس در سال۱۴۰۳ حدود ۱۳۵هزار میلیارد تومان مطالبات داشته‌اند؛ رقمی که نسبت به اواسط دهه۹۰ رشد شش‌برابری دلاری را نشان می‌دهد.
فشار بدهی دولت بر دوش شرکتها
اسکینی ادامه داد: انباشت این مطالبات در سال‌های اخیر نقدینگی شرکتها را به‌شدت تحت فشار قرار داده و هزینه‌‌های مالی و سرمایه در گردش زیادی به آنها تحمیل کرده است. از طرفی پالایشگاه‌‌های کشور واحدهای جدیدی نیستند و به اورهال‌های سنگین نیاز دارند. هزینه‌‌های جاری نظیر انرژی، حقوق و دستمزد و حمل نیز نقدی پرداخت می‌شود و این نیاز به نقدینگی را دوچندان کرده است. او در گفت‌وگو با سنا افزود: دولت برای این شرکتها الزاماتی در زمینه محدودیت تقسیم سود به‌منظور اجرای پروژه‌های توسعه‌ای و کیفی‌سازی محصولات وضع کرده است.
در سال گذشته شرکت‌های بورس ۴۰هزار میلیارد تومان (نزدیک به ۸۰۰میلیون دلار) برای این پروژه‌ها هزینه کردند. طبق قانون در صورت عقب‌ماندگی این طرح‌‌ها، تخفیف خوراک شرکتها حذف می‌شود و پالایشگاهها به زیان‌دهی می‌رسند. این مساله نیاز به نقدینگی بالاتر را تشدید کرده است.
چالش فرمول‌های قیمت‌گذاری خوراک و محصولات
اسکینی گفت: افزایش مطالبات و فشار نقدینگی حتی به سیاستگذاری و فرمول‌های قیمت‌گذاری خوراک و محصولات نیز سرایت کرده است؛ موضوعی که در سال۱۴۰۲ مشاهده شد و سودآوری شرکتها را تحت‌تاثیر قرار داد.
او در پایان گفت: از دید بازار سرمایه همواره به این صنعت P/E پایینی داده می‌شد و یکی از دلایل اصلی آن همین ریسک نقدینگی و ابهام وصول مطالبات بوده است. به نظر می‌رسد اجرای کامل سازوکارهای تسویه بدهی می‌تواند تحلیل‌پذیری شرکتها را بهبود دهد، زمینه تقسیم سودهای باکیفیتتر را فراهم کند و در نهایت سبب افزایش اعتماد به این گروه شود.
