بازدهی دلاری بورس با اهرم سودآوری شرکتها
فرهنگ حسینی، کارشناس بازار سرمایه
بازار سرمایه پس از تحولات اواخر بهار اصلاحی شدید داشت. با این حال با آرامش سیاسی و کاهش ریسکها و همزمانی رشد دلار شاهد آغاز روند صعودی بورس بودیم. بازار به لطف نمادهای بزرگ رشد کرد و عمده نمادهای بزرگ بازدهی بیش از ۱۰۰درصدی داشتند و عملا با لحاظ شاخص ابتدای سال نیز بازار توانست به بازدهی دلار برسد.
با این حال نمادهای کوچک و شاخص همزمان رشد بسیار کمتری داشتند، در حالی که گزارشهای عملکردی آنها مناسب بود. انتظار میرود بازار تا پایان سال از نمادهای بزرگ به نمادهای کوچک چرخش کند.
گزارشهای فصلی، عملکرد کلی مناسبی را در عمده نمادها نشان داد. در نمادهای بزرگ پالایشیها عملکرد خوبی داشتند. برخی پتروشیمیها به خصوص اورهایها رشد بالایی در سودآوری ثبت کردند. پتروشیمیهای متانولی گزارش ضعیفی داشتند. ایرانخودرو سود عملیاتی منتشر کرد که فصل پاییز خاصی داشت. ایرانخودرو دیزل نیز با انتشار گزارش سودآوری خوب مورد اقبال قرار گرفت. هر چند بانکیها گزارشهایی دادند که چندان مورد اقبال بازار قرار نگرفت. البته نرخ تسعیر در عمده شرکتها حدود ۸۰هزارتومان بود چرا که نرخ دلار بعد از آذرماه افزایش یافت و تکنرخی شد. سیمانیها خلاف انتظار با رشد خوب سودآوری همراه شدند و در بازار هم مورد اقبال قرار گرفتند. هر چند تقاضای ضعیف در بورس کالا این گروه را تحت فشار قرار داده است.
در نمادهای کوچک عملکردها بهتر بود. معدنیها و شیمیاییهای کوچک و زراعی گزارشهای خوبی داشتند. روغن خوراکی و روغن صنعتی نیز گزارشهای بسیاری بیش از انتظار منتشر کردند. عمده این نمادها به محدوده ۳کاهش یافته است و میتوانند گزینه مناسب سرمایهگذاری در کوتاهمدت و میانمدت باشند.
از سوی دیگر بازار دلار در فاز استراحت بوده اما قیمت طلا و نقره روبه صعود است که سبب جذب نقدینگی به این ابزارها هم شده است. هر چند صندوقهای نقره حباب ۸۰درصد دارند که سرمایهگذاری در آنها خطرناک است، صندوقهای اهرمی همچنان پرنوسان و عمدتا حباب منفی دارند و به دلیل پرتفوی متمرکز بر نمادهای بزرگ در صورت چرخش بازار به نمادهای کوچک نمیتوانند گزینههای مناسبی بهشمار روند.
