رد پای بودجه در بورس

جهان‌صنعت- اولین روز زمستان نیز برای بورس تهران با ثبت یک رشد دیگر در نماگر شاخص کل به پایان رسید. حجم بالای تقاضا در ساعات ابتدایی بازار نشان از روزی پر رونق در روند معاملاتی بورس تهران داشت. با حذف عنصر مهم حجم مبنا از بورس، روند معاملات سریع‌تر و روان‌تر از گذشته شکل گرفت و همین موضوع باعث ثبت یک روز پر حجم برای بازار سرمایه بدون اتکای صرف به نمادهای بزرگ بازار شد.

با این حال رشد روزهای گذشته نمادهای بورسی و انتفاع سرمایه‌گذاران باعث افزایش عرضه در میانه‌های بازار شد و روند حرکتی شاخص رنگ تعادل به خود گرفت، همچنین با توجه به نزدیک شدن زمان ارائه بودجه سال آینده به مجلس، گروهی از سرمایه‌ها نیز ترجیح دادند با نقد کردن سهام خود در انتظار نتایج و خروجی‌های بودجه‌ای بمانند.

تثبیت شاخص کل در قله ۳.۹میلیونی

شاخص کل بورس تهران در روز یکشنبه با ثبت ۱۰هزار و ۸۹۰‌واحد رشد به تراز ۳‌میلیون و ۹۰۹هزار واحد رسید. چهار نماد فملی، وغدیر، شپدیس و نوری بیشترین تاثیر را بر شاخص کل گذاشتند. در روز گذشته همچنین چهار سهم شستا، شتران، وبملت و فولاد بیشترین میزان حمایت حقوقی‌های بازار را دریافت کردند.

ارزش معاملات روز گذشته بورس تهران به رقم ۱۹هزار و ۴۸۰‌میلیارد تومان رسید و طی این روز ۳۳۱‌میلیارد خالص سرمایه حقیقی دیگر وارد بازار شد. در این معاملات چهار نماد کچاد، وگردش، وبانک و کگل بیشترین میزان ورود سرمایه‌های حقیقی را کسب کردند. شاخص کل هموزن بازار نیز در روز گذشته با ثبت رشد ۸۲/۰‌درصدی به تراز یک‌میلیون و ۸۹‌هزار واحد رسید.

روز گذشته صندوق‌های اهرمی نیز با ثبت ۴‌هزار و ۳۷۱‌میلیارد تومان ارزش معاملات یک روز پر رونق را پشت سر گذاشتند. صندوق‌های طلای بورسی باتوجه به رشد قیمت اونس جهانی طلا در آغاز هفته کاری خود، با بازگشایی در محدوده مثبت بار دیگر توجه بخشی از سرمایه‌گذاران را به خود جلب کردند و به‌طور نسبی در محدوده ۲تا ۳درصد مثبت تابلو معامله شدند.

روز پرحجم بورس تهران بدون حجم مبنا

معاملات روز گذشته بورس تهران نشان داد که باوجود برخی انتقادات پیرامون حذف یک‌باره حجم مبنا و ابراز نگرانی توسط گروهی از کارشناسان بازار درخصوص حذف حجم مبنا اما در مجموع کلیت بازار به استقبال آن رفته است. خرید و فروش‌های روز گذشته روی تابلو معاملاتی نمادها نیز نشان از بلوغ نسبی اهالی بازار در این خصوص داشت. البته نباید نقش بازارگردانی و همچنین ورود دوباره سرمایه‌های حقیقی را نیز که در کاهش آثار اصلاح قیمتی تاثیر‌گذار بودند، نادیده گرفت، همچنین رشد بالاتر و معنادار شاخص هموزن نسبت به شاخص کل نشان داد که با استقبال از سهام کوچک و متوسط بورس تهران، فرصتی برای رشد و افزایش سطوح قیمتی آنها مطابق رشد دیگر نمادها فراهم شده است که با توجه به ارزنده بودن می‌توانند محلی برای ادامه جذب سرمایه‌های حقیقی و عمق بخشی بیشتر به بازار باشند.

از طرفی شایعات مربوط به افزایش دامنه نوسان که به عنوان تکمیل پازل حذف حجم مبنا در نظر گرفته می‌شود نیز باعث کاهش برخی نگرانی‌ها در میان اهالی بازار شد. البته با توجه به تجربیات گذشته همچنان تحلیلگران نسبت به توان بازارگردانی در روزها و ماه‌های آینده و در دوران اصلاح بازار با دیده تردید می‌نگرند که در صورت عدم رفع این شائبه مجدد شاهد گرایش سرمایه‌ها به سمت نمادهای بزرگ یا در صورت اصلاح‌های عمیق، بازار شاهد خروج سنگین سرمایه‌ها خواهد بود بنابراین بهتر است از هم‌اکنون مدیران بازار برای آینده بورس تهران و برخورد با چنین چالش‌هایی چاره‌اندیشی کنند.

متغیرهای بنیادین تاثیرگذار بر بازار در دی‌ماه

بورس تهران که پس از ریزش تابستانی متاثر از جنگ ۱۲‌روزه، در پاییز و پس از کاهش تنش‌ها و شروع حمایت بازارساز متحول شد و با ورود سرمایه‌های حقیقی فصل سوم سال را درخشان پشت سر گذاشت، اکنون به آستانه تعیین‌کننده‌ای برای حفظ روند صعودی خود، به نام بودجه رسیده است.

یکی از نکات مهم در این خصوص مشخص شدن نحوه تامین منابع است و از همین رو میزان اتکای دولت به بازار سرمایه تعیین‌کننده روند آتی رونق و یا رکود بازار در بلند‌مدت خواهد بود.

هم اکنون نرخ بازده نزدیک به ۴۰‌درصد تهدیدی اساسی برای جذابیت سرمایه‌گذاری و چالشی ادامه دار برای صنایع در تامین منابع در آینده است بنابر این خروجی اخبار بودجه طی روزهای آینده تاثیری عمیق بر روند معاملات بورس تهران خواهد گذاشت.

از طرف دیگر با پایان یافتن آذرماه سرمایه‌گذاران در انتظار انتشار گزارش‌های فروش ماه آخر پاییز و همچنین گزارش عملکرد ۹‌ماهه شرکت‌ها خواهند بود که با توجه به آمار منتشر شده اخیر که نشان از رکود داشت، این گزارش‌ها از اهمیت بالایی برخوردار است چراکه با بررسی عمیق‌تر عملکرد صنایع بورسی به وضوح می‌توان دریافت که در برخی گروه‌ها و شرکت‌ها صرفا شاهد رشد اسمی بوده و خبری از افزایش در حجم تولید و فروش نیست که می‌تواند در روند آینده سودآوری شرکت‌ها تاثیرات منفی گسترده‌ای ایجاد کند.

در مجموع به نظر می‌رسد با توجه به دو متغیر کلان پیش‌روی بازار برای تصمیم‌گیری درخصوص آینده پورتفوهای سرمایه‌گذاری، در روزهای آینده روند معاملات بورس تهران با وجود رونق معاملاتی ناشی از حذف حجم مبنا، شاهد برخی احتیاط‌ها در خرید و فروش‌ها نیز باشد تا روند تصویب بودجه مسیر شفاف‌تری به خود گرفته و گزارش‌های منتشره در کدال نیز داده‌های اقتصادی دقیق‌تری در اختیار تحلیلگران قرار دهد.