بورس در انتظار اخبار امیدبخش
محمد خبری زاده، کارشناس بازار سرمایه
بازار سرمایه پس از ریزشی که بر اثر جنگ ۱۲روزه رقم خورد، تقریبا از شهریورماه وارد یک رالی صعودی شد و شاخص کل دوباره به سطوح قبل از جنگ رسید. در واقع قیمت سهم‌های شاخص‌ساز همزمان با رشد شاخص تا محدوده قبلی افزایش یافت و زیانی که در جریان آن جنگ ایجاد شده بود، جبران شد. نکته مهم این است که پیش از جنگ ۱۲روزه، نرخ دلار حدود ۸۵هزار تومان بود و اکنون به ۱۰۵هزار تومان رسیده و حدودا ۲۰ تا ۲۵درصد رشد کرده است.
بعد از اینکه دلار به سقف خود رسید، مدتی در حالت رنج قرار گرفت و توقف کرد. با توجه به رفتار معاملات در روزهای منفی، نوع اصلاحی که انجام شد و گزارش‌های میان‌دوره‌ای مطلوبی که منتشر گردید، به نظر می‌رسد کف بازار بسته شده و قیمت‌های فعلی با پارامترهای بنیادی قابل توجیه هستند اما برای رشد بازار، یک مشکل جدی وجود دارد؛ اینکه بورس برای ادامه مسیر صعودی نیاز به «سوخت» و یک «خبر تحریک‌کننده» دارد، چیزی که فعلا در بازار دیده نمی‌شود.
به دلیل نبود همین محرک‌ها، اکنون شاهد وضعیتی هستیم که در روزهای مثبت فروشنده وجود دارد و جالب‌تر اینکه در روزهای منفی هم خریدار پیدا می‌شود. این رفتار نشان می‌دهد بازار در حالت خنثی قرار گرفته است یعنی نه میل به اصلاح عمیق و نه آمادگی یک جهش قدرتمند را دارد. تا زمانی که خبری اثرگذار و واقعی به بازار نرسد، نمی‌توان انتظار آغاز یک روند پرشتاب و صعودی داشت.
در حال حاضر مهم‌ترین خبری که می‌تواند برای بازار سرمایه نقش‌آفرینی کند، بودجه سال ۱۴۰۵ است که تقریبا دو تا سه هفته دیگر باید به مجلس ارسال شود. علاوه بر آن، خبر مربوط به دلار توافقی، نرخ گاز خوراک یا هر خبر سیاسی مثبت و امیدبخش نیز می‌تواند تاثیری قابل‌توجه بر روند بازار بگذارد. با این حال همچنان مشخص نیست اصلاحاتی که شرکت‌های پتروشیمی و سهامداران در حوزه نرخ گاز خوراک انتظار دارند، در بودجه ۱۴۰۵ اعمال خواهد شد یا خیر. باید توجه داشت که این دست اخبار فعلا در حد شایعه هستند و تا زمانی که به صورت واقعی اجرا نشوند، بازار واکنش پایدار و جدی نشان نمی‌دهد.
اگر حتی یکی از این اخبار مهم و اثرگذار به مرحله اجرا برسد، می‌تواند محرک جدی برای رشد بورس باشد و بازار را وارد کانال بالاتر کند. در صورت تحقق چنین خبری احتمالا شاهد روند صعودی تا اواخر پاییز و حتی اوایل زمستان خواهیم بود اما اگر چنین اتفاقاتی رخ ندهد و بودجه سال آینده هم مشابه امسال باشد، اهمیت انتخاب سهم به‌شدت افزایش پیدا خواهد کرد. در این شرایط باید دید کدام سهم‌ها از منظر سودآوری و وضعیت بنیادی در موقعیت مناسب‌تری قرار دارند.
اگر اخبار مثبت به‌صورت واقعی منتشر و اجرا نشوند، کسب بازده دلاری بسیار سخت خواهد شد. البته روند بازار سرمایه تا پایان سال مثبت پیش‌بینی می‌شود اما نه با سرعت بالا؛ بلکه با شیبی ملایم و کند. در چنین وضعیتی کسب بازده دلاری از طریق ابزارهای موجود سرمایه‌گذاری دشوارتر خواهد شد زیرا بازارهای موازی احتمالا رشد بیشتری خواهند کرد. از طرف دیگر با توجه به آمار و اطلاعات منتشر شده توسط بانک مرکزی، احتمال دارد نرخ دلار تا پایان سال حدود ۱۰ تا ۲۰درصد افزایش یابد و همین مساله اهمیت داشتن یک محرک جدی برای بورس را دوچندان می‌کند.
در مجموع، بازار سهام اکنون در نقطه‌ای ایستاده که همه‌چیز به انتشار یک خبر مثبت واقعی گره خورده است؛ خبری که اگر بیاید، موتور بازار دوباره روشن می‌شود و اگر نه، مسیر بازار همچنان آرام و کند ادامه خواهد یافت.
