بورس آماده خیزش دوباره
جهان‌صنعت- شاخص کل بورس تهران در هفته‌گذشته با رشد ۶/۱درصدی همراه بود و حتی برای مدتی کانال ۳میلیون واحدی را نیز تجربه کرد. بازار سهام که از ابتدای هفته با رشد قیمت‌ها مواجه شده بود از روزهای میانی هفته و همزمان با افت محسوس تقاضا جانب احتیاط را گرفت و روزچهارشنبه با خروج گسترده پول از بازار و ثبت بازدهی منفی دوباره به کانال ۹/۲میلیون‌واحدی بازگشت. فعالان بازارسرمایه می‌گویند بورس پس از رشد و سپس اصلاح اخیر نیازمند محرک‌های قوی تازه‌ای نظیر انتشار گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌هاست. روند کلی بازار نشان می‌دهد چنانچه متغیرهای موثر بر بازار در سطوح فعلی باقی بمانند اصلاح بازارسرمایه دست‌کم تا میانه‌های هفته جاری نیز ادامه داشته باشد و شاهد روزهایی نوسانی در معاملات تالار شیشه‌ای باشیم.
رفت‌و‌برگشت شاخص کل با شناسایی سود
بررسی روند معاملات بازار سهام در هفته گذشته نشان می‌دهد با وجود ورود حجم گسترده سرمایه‌های حقیقی در ابتدای هفته که باعث قطع روند اصلاحی شاخص کل شد اما این روند از میانه‌های راه و با خروج پول از سهام شرکت‌های بزرگ بازار متوقف و در پایان هفته و با ثبت کندل‌های منفی معکوس شد.
با توجه به اینکه رشد هفته‌های گذشته شاخص کل بیشتر مرهون رشد قیمت سهام بزرگ بازار بود و‌درصد بالایی از سرمایه‌های حقیقی جذب این دسته سهام شده بودند شناسایی سود توسط معامله‌گران در این نمادها و خروج سرمایه از آنها قابل تصور بوده و باعث ثبت دوروز معاملاتی منفی در پایان هفته برای شاخص کل شد.
با توجه به اینکه سطوح قیمتی در تعدادی از این نمادها به سقف قبلی رسیده و در دسته‌ای از این سهام حتی از اعداد قبلی عبور کرده و موفق به ثبت سقف‌های جدید قیمتی شده بود گروهی از سرمایه‌گذاران را به سمت فروش سهم‌های خود و شناسایی سود سوق داد؛ این دسته از معامله‌گران ترجیح دادند با خروج موقت از این نمادها جانب احتیاط را رعایت کرده و منتظر روزهای اصلاح قیمت در شاخص کل بمانند.
روزهای خوش خودرویی‌ها
از سوی دیگر با وجود ارزندگی تعداد زیادی از نمادهای متوسط بازار ورود به این سهام به علت منتشرنشدن گزارش‌های شش‌ماهه در سطح محدود و با جوانب احتیاط صورت گرفت و بازار شاهد شکل‌گیری موج تقاضا روی این نمادها نبود. اما در این میان گروه خودرو و قطعات که در پی انتشار اخبار مبتنی بر افزایش قیمت خودرو با افزایش تقاضا روبه‌رو بود هفته متفاوتی را پشت سر گذاشت.
ظهور سیگنال اصلاح بورس در خیز ابتدای هفته
از روزهای ابتدایی هفته گذشته و همزمان با کاهش محسوس قیمت دلار در بازار آزاد که موجب تعادل در معاملات روزانه طلا نیز شد بازارسرمایه در کانون توجه سرمایه‌های حقیقی قرار گرفت. همین موضوع باعث شد تا روزهای ابتدایی هفته بازار فرصت اصلاح پیدا نکرده و با ورود سرمایه‌های حقیقی خارج از بازار به سمت اعداد بالاتر حرکت کند اما این موضوع باعث رشد شارپ شاخص و فاصله‌گیری قیمت‌ها از میانگین معمول هفتگی و ماهانه خود شد که از لحاظ دیدگاه تکنیکال عاملی برای اصلاح قیمت و بازگشت نمودار قیمتی سهام به سمت میانگین خود بود.
تداوم نااطمینانی در بورس
نکته دیگر در رابطه با معاملات بازارسرمایه این بوده که همچنان نوعی نااطمینانی نسبت به بورس از سوی فعالان بازار قابل مشاهده است زیرا روند بازار در روزهای عدم ورود سرمایه به‌سرعت به سمت منفی گرایش پیدا کرده و تعدادی از معامله‌هایی که روی سهام صورت می‌گیرد نه از روی تحلیل و تصمیم منطقی بلکه ناشی از ترس است. همین اتفاق موجب ایجاد آثار منفی مضاعف در معاملات شده و فروش روی سهام ارزنده بدون توجه به هرگونه تحلیل منجر به خروج پول‌های گسترده از بازار می‌شود.
جای خالی تحلیلگری در معاملات سهام
از این منظر باید گفت با وجود اینکه طی چندسال‌اخیر شاهد حضور تعداد بیشتری از معامله‌گران و فعالان با سواد معاملاتی در بازار هستیم اما همچنان نبود سواد تحلیلی کافی در بورس تهران قابل مشاهده است و همین موضوع باعث می‌شود بازارسرمایه به دلیل وجود همین‌دست ناپایداری‌ها نیاز بیشتری به حضور بازارساز در کنار خود داشته باشد تا از خروج معاملات از مسیر منطقی خود جلوگیری نماید.
پیش‌بینی بورس در هفته پیش‌رو
با توجه به روند اصلاحی که بورس تهران در دو روز پایانی هفته گذشته با آن مواجه بود و با در نظر گرفتن خروج پول سنگین در پایان هفته احتمال اینکه اصلاح قیمتی در نمادها دست‌کم تا میانه‌های هفته ادامه پیدا کند دور از ذهن نیست اما می‌توان امیدوار بود با انتشار گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها رفته‌رفته از شدت اصلاح قیمتی کاسته شده و بیشتر شاهد دست‌به‌دست شدن سهام بازار توسط معامله‌گران و اصلاح پورتفوهای سرمایه‌گذاری باشیم. چنانچه کاهش حجم معاملاتی محسوسی در بازار رخ ندهد می‌توان گفت بورس تهران خود را برای رالی صعودی جدید آماده می‌کند.
ریسک‌های پیش‌روی بورس
از دیدگاه کلان‌تر در مجموع اقتصاد ایران از ریسک بالایی برخوردار است و چنانچه برای آن چاره‌ای اندیشیده نشود می‌تواند با کاهش محسوس سرمایه‌گذاری مواجه شده و دچار رکود شود. در این میان اما تعدادی از شرکت‌ها وگروه‌های بورسی حاضر در بازارسرمایه که تقریبا شامل بزرگ‌ترین و مهم‌ترین صنایع ایران می‌شوند با وجود فشار تحریم‌ها توانسته در بازه کوتاه‌مدت و میان‌مدت بازدهی مناسبی را کسب کنند. همین موضوع باعث شده جریان سرمایه‌های حقیقی در این ماه‌ها به سمت گروه‌های صادرات‌محور باشد که بازدهی دلاری داشته و یا صنایعی مورد توجه قرار گیرند که تامین‌کننده نیازهای اساسی کشور هستند. این موضوع باعث می‌شود با بی‌توجهی به صنایع دیگر بازارسرمایه دچار رشدی ناهمگون شده و در برخی گروه‌ها خیلی زود به سمت اشباع حرکت کند.
با کاهش عمق بازار و در کوتاه‌مدت با پیشی گرفتن رشد قیمت سهام از بازده شرکت‌ها حباب به‌وجود‌آمده مجددا موجب کوچ گسترده پول از بازارسرمایه به دیگر بازارهای رقیب شده که سیاستگذار باید برای این اتفاق که احتمالا به زودی رخ خواهد داد برنامه‌ریزی و اقدام لازم به عمل آورد. در مجموع اما باید گفت بازارسرمایه تا رسیدن به آن نقطه فاصله داشته و در بازه کوتاه‌مدت و میان‌مدت ارزنده و دارای جذابیت بوده و همچنان یکی از بهترین بازارها برای سرمایه‌گذاری در شرایط فعلی است.
