14 - 08 - 2023
احتیاط و انتظار
«جهانصنعت»- بنیامین نجفی- آنچه در دو روز نخست هفته جاری در بازار سرمایه رخ داد خلاف انتظارها بود. بعد از اعلام خبر توافق سیاسی میان ایران و آمریکا خیلیها انتظار داشتند که یکی از اولین اثراتاش در بازار سهام رخ دهد و شاخص به سمت صعود حرکت کند، اما این اتفاق رخ نداد و آنچه اتفاق افتاد برخلاف خیلی از پیشبینیها بود. به نظر میرسد که ظاهرا بورس خبر توافق را چندان جدی ارزیابی نکرده و فعلا با رویکردی محافظهکارانه در انتظارات تحولات سیاسی آینده است. در واقع آنچه تحت عنوان این توافق سیاسی حاصل شده همچنان فاصله معناداری با آنچه توافق بزرگ یا احیای برجام خوانده میشود دارد و از این رو بازار سرمایه هم آن را به عنوان یک تحول بنیادی و بلندمدت ارزیابی نکرده است. وجه مهم دیگر ماجرا به آزادسازی منابع ارزی ایران برمیگردد که در صورت تحقق این امر و با آزاد شدن دستکم ۶ میلیارد دلار پول بلوکهشده ایران در کرهجنوبی میتوان آثار این اتفاق را در میانمدت و بلندمدت در بازارها از جمله بازار سهام مشاهده کرد. بنابراین اگرچه فعلا بورس سیگنالی از این ناحیه دریافت نکرده، اما طبیعتا با یک فاصله زمانی بعد از گشایش ارزی میتوان انتظار بهبود در عملکرد بازار سرمایه را داشت. از سوی دیگر در دو روز گذشته کاهش نسبی قیمت ارز این گمانه را ایجاد کرده که ممکن است بانک مرکزی به دنبال پایین آوردن نرخ ارز تا کانال ۴۵ هزار تومانی باشد و همین عامل سبب ایجاد انتظارات منفی در بورس شده است، چراکه در شروع امسال معاملهگران خودشان را برای اعداد و ارقامی در حول و حوش ۶۰ هزار تومان آماده میکردند، اما حالا برخی از سناریوی کاهش قیمت ارز در روزها و هفتههای آینده میگویند. البته این سناریو احتمال ضعیفتری دارد و کارشناسان غالبا معتقدند که در حال حاضر دلار ۴۵ هزار تومانی تا حدود زیادی دور از ذهن است. براساس پیشبینیها در حال حاضر لنگرگاه سیاستگذار پولی عددی بین ۴۸ هزار و ۵۰۰ تا ۵۰ هزار تومان برای دلار است و بانک مرکزی سعی در مدیریت نرخ در این محدوده دارد. ضمن آنکه مراکز رسمی پژوهشی، نرخ دلار را در سال ۱۴۰۲ با پیشفرض رخ دادن سناریوی خوشبینانه و احیای برجام در کانال ۴۵ هزار تومان پیشبینی کردهاند که به نظر میرسد وضعیت فعلی فاصله زیادی با رخ دادن این سناریو داشته باشد. در نهایت شاید واکنش بورس در دو روز اخیر را بتوان با واژه «احتیاط و انتظار» توضیح داد. «جهانصنعت» در گفتوگو با یک کارشناس بازار سرمایه به بررسی چرایی عدمواکنش مثبت بورس به خبر توافق اخیر ایران و آمریکا پرداخته است.
دور شدن از التهاب در بازار سهام
ولید هلالات کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه به «جهانصنعت» میگوید: در حال حاضر با رخ دادن یک اتفاقی شبیه به برجام فاصله زیادی داریم، یعنی یک مذاکره طولانی چند ماهه منجر به آزادسازی بخشی از داراییهای ایران شده است و از آن طرف هم پنج نفر زندانی آزاد شدهاند. بنابراین همین موضوع نشان میدهد که پیشرفت در مذاکرات بسیار سخت است و اینکه برای رسیدن به چنین وضعیتی که توافق جدی حاصل شود راه طولانی در پیش است. او افزود: بنابراین من فکر نمیکنم فعالان اقتصادی و بازار سهام بخواهند وزنی به قضیه پیشرفت در مذاکرات سیاسی بدهند. تنها نکته این است برخلاف آنچه حدود ۱۰ ماه قبل وجود داشت که نگرانی جدی در بعد سیاسی و نظامی وجود داشت الان پالسهایی ارسال شده است که نشان میدهد از آن فضا دور شدهایم و یک آرامشی به لحاظ سیاسی و نظامی را میتوانیم انتظار داشته باشیم.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: اما در بعد اقتصادی خیلی مهم است که دولت با آزادسازی منابع ارزی خود در نقاط مختلف، چه سیاستی در پیش خواهد گرفت. با توجه به محدودیتهایی که در حال حاضر وجود دارد قطعا بانک مرکزی هیچ سیاستی برای کاهش نرخ ارز در پیش نمیگیرد. به نظر میآید در بهترین حالت اگر نرخ ارز به سمت ۴۸ هزار تومان برود خود بانک مرکزی خریدار شود و ارز بخرد و اگر هم نرخ به بالای ۵۰ هزار تومان برسد، مدیریت نرخ کند و جلوی افزایش را بگیرد. حالا در بازار سهام و سایر بازارها یک فضای انتظاری ایجاد شده و از اردیبهشت امسال چه بازار خودرو و مسکن، یا بازار سهام و ارز با رکود و افت مواجه شدهاند. در فضای رکودی هم هر خبری که دوپهلو باشد منجر به تضعیف بازار میشود، چون ارزش معاملات به شدت پایین است، بنابراین اگر خبری مخابره شود که نشود برداشت دقیقی از آن کرد منجر به کاهش میشود. یک برداشت هم این بود که شاید نرخ ارز پایین بیاید و مثلا سیاست بانک مرکزی این باشد که نرخ را به سمت ۴۵ هزار تومان بیاورد، اما این اتفاق نیفتاد. شوک روز شنبه تا حدودی ناشی از این اتفاق بود.
ضمن اینکه هنوز نرخ گاز صنایع تعیینتکلیف نشده است و نامهای که مجلس در این خصوص نوشته هنوز مشخص نیست که دولت میخواهد چه مصوبهای را بدهد. هلالات تصریح کرد: خبر دیگری هم بود که دولت مجددا گاز ۷ هزار تومانی را مصوب کرده است. به همین دلیل نمیتوان دقیقا گفت چرا بازار سهام در روز نخست هفته اینچنین منفی شد، اما آنچه وجود دارد یک رکود سنگین در همه بازارها از جمله بازار سهام است؛ رکودی که باعث میشود به صورت پلهای یکسری فشار فروشهایی را شاهد باشیم، اما به لحاظ فاکتورهای اقتصادی شرایط بازار سهام خوب است و اگر دولت قیمت گاز را اعلام کند و آنچه اعلام میشود مطلوب باشد، وضعیت بهتر خواهد شد.
نکته مهم این است که صنایع بورسی هیچکدام با دلار ۵۰ هزار تومانی محصولشان را نمیفروشند، دلار صنایع بین ۲۸ هزار و ۵۰۰ تا ۴۰ هزار تومان است، بنابراین هر آزادسازی منابعی که دست بانک مرکزی را باز کند قطعا به نفع بازار سهام است، چون تخصیص ارز به صنایع را سرعت میبخشد و مشکل شرکتها را تا حد زیادی حل میکند، بنابراین اتفاق اخیر برای بازار سهام مثبت است، چراکه هم تنشزدایی رخ داده و هم تخصیص منابع ارزی سریعتر میتواند برای شرکتها اتفاق بیفتد و به مرور زمان هم ممکن است اگر بانک مرکزی ببیند که میتواند بازار را مدیریت کند، دلار ۲۸ هزار و ۵۰۰ تومانی را برای صنایع بزرگ کنار بگذارد که این اتفاق میتواند محرک مهم و موثری برای بازار سهام باشد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد