12 - 09 - 2022
چرا ذخایر ارز خارجی بانک مرکزی چین آب رفت؟
سنا- بانک مرکزی چین از سال ۲۰۰۶ که شروع به انتشار عمومی آمارها کرد تا اواسط سال ۲۰۱۴، در حال انباشت سریع ذخایر ارزی خارجی در ترازنامه خود بوده است، اما از سال ۲۰۱۴ روند این انباشت با وجود مازاد حساب جاری، نزولی و متوقف شد. در این یادداشت به دنبال پاسخی برای چرایی این اتفاق هستیم. یکی از ویژگیهای مشهور سیستم مالی چین این است که بانک مرکزی چین (PBoC) حدود ۳ تریلیون دلار ذخایر ارزی خارجی در ترازنامه خود دارد. از سال ۲۰۱۴ مقدار ذخایر ارزی خارجی PBoC رو به کاهش رفته و از سال ۲۰۱۷ تاکنون در حدود ۲۱ تریلیون یوان ثابت مانده است. اما چرا شاهد کاهش و توقف روند انباشت ذخایر ارزی خارجی بانک مرکزی چین هستیم؟ محسن مقیسه کارشناس بازارهای بینالمللی در یادداشتی به این سوال پاسخ داده است.
به گفته او شاید اولین پاسخی که به ذهن برسد، تغییر در ترکیب اقلام داراییهای خارجی بانک مرکزی چین به نفع طلا و سایر داراییهای خارجی باشد، اما آمارها نشان میدهد که از سال ۲۰۱۴ تاکنون مقدار مطلق و سهم این دو عامل از داراییهای خارجی بانک مرکزی چین تغییر معناداری نداشته و همچنان رقمهای ناچیزی نسبت به ذخایر ارزی خارجی بانک مرکزی چین هستند.
دومین دلیل احتمالی، افزایش بدهیهای خارجی چین میتواند باشد، اما بدهیهای خارجی بانک مرکزی چین نیز از سال ۲۰۱۴ تاکنون بسیار اندک و تقریبا ثابت بوده است. از سوی دیگر پس از سال ۲۰۱۴ چین همچنان دارای مازاد حساب جاری بوده است. مازاد حساب جاری بدین معنی است که انباشت ذخایر ارزی باید در ترازنامه یک نهاد مالی در چین جذب شده باشد. پس دلیل اصلی کاهش و توقف انباشت ذخایر ارزی خارجی چین نزد PBoC چیست؟ به گفته مقیسه از آنجایی که جریان سرمایه در چین به دقت مدیریت میشود، شاید یکی از پاسخهای اصلی به سوال فوق این باشد که وظیفه انباشت ذخایر ارزی خارجی به ترازنامه نهادهای دیگری از جمله بانکهای تجاری در چین محول شده است. با توجه به سهم اندک بدهیهای خارجی، سایر داراییهای خارجی و ذخایر طلا از کل داراییهای خارجی چین، میتوان عامل اصلی تغییرات در روند خالص داراییهای خارجی را مربوط به ذخایر ارزی خارجی دانست. قبل از سال ۲۰۱۴، بانک مرکزی چین وظیفه اصلی انباشت ذخایر ارزی خارجی را برعهده داشت و طی این سالها بانکهای تجاری مقدار کم و سهم تقریبا ثابتی از داراییهای خارجی (ذخایر ارزی خارجی) چین را نگهداری میکردند. پس از سال ۲۰۱۴، داراییهای ارزی خارجی بانکهای تجاری شروع به رشد کردند، درحالی که داراییهای مذکور نزد بانک مرکزی کاهش یافت و سپس ثابت ماند. در نتیجه میتوان گفت دلیل اصلی کاهش و سپس ثابت ماندن ذخایر ارزی بانک مرکزی چین، انتقال آن به ترازنامه بانکهای تجاری بوده است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد