1 - 08 - 2022
استراتژی «جلسه به جلسه» فدرالرزرو درباره نرخ بهره آمریکا
فدرالرزرو، هفته گذشته برای دومین بار متوالی، نرخ بهره پایه خود را با هدف کنترل تورم، ۷۵/۰ درصد افزایش داد. با این وجود افزایش نرخ دستمزدها و قدرت پایدار بازار کار نشان میدهد که آمریکا هنوز با رکود فاصله دارد و همین امر فشار را بر فدرالرزرو برای افزایش بیشتر نرخ بهره، افزایش خواهد داد.
بر اساس گزارشها، مجموع حقوق و مزایا برای کارگران ایالات متحده در سه ماهه دوم، ۳/۱ درصد افزایش یافته است. از سوی دیگر دو گزارش تورمی، نشان میدهد فشار قیمتها در ایالات متحده که به طور بیسابقهای افزایش یافته بود، کمتر شده و این موضوع بر ضرورت کمپین سریع تاریخی فدرالرزرو برای سرد کردن اقتصاد تاکید دارد.
آخرین گزارش شاخص هزینه اشتغال (ECI) که دستمزدها و مزایای پرداختی توسط کارفرمایان ایالات متحده را بررسی میکند، نشان داد که کل دستمزد کارگران طی سه ماهه دوم ۳/۱ درصد افزایش یافته است. این میزان افزایش تقریبا مطابق با جهش ۴/۱ درصدی طی سه ماهه اول سال ۲۰۲۲ بود که بزرگترین افزایش سه ماهه ثبت شده از سال ۲۰۰۴ است.
برای دوره ۱۲ ماهه منتهی به ژوئن، هزینههای مربوط به پرداخت ۱/۵ درصد افزایش یافت که بسیار بالاتر از نرخ سالانه ۵/۴ درصدی ثبت شده در سه ماهه گذشته است. دستمزدها پس از ثبت رشد سه ماهه ۴/۱ درصدی، نسبت به مدت مشابه سال گذشته، ۳/۵ درصد افزایش یافته است.
عمر شریف بنیانگذار و رییس Inflation Insights معتقد است این موضوعی است که مقامات فدرالرزرو را نگران میکند و احتمال میرود آنها در ماه سپتامبر نیز نرخ بهره را ۷۵/۰ درصد افزایش دهند. به اعتقاد عمر شریف، دادههای تورم و فعالیت ماهانه باید به شکلی قابل توجه با تصمیمات فدرالرزرو همسو باشد تا مقامات فدرالرزرو سرعت افزایش نرخ بهره را کاهش دهند.
این دادهها که توسط اداره آمار کار منتشر شده است، روز جمعه در کنار شاخص تورم ترجیحی فدرالرزرو، یعنی شاخص هسته هزینههای مصرف شخصی (PCE) منتشر شد. بر اساس گزارش وزارت بازرگانی، شاخص تورم در ماه ژوئن پس از افزایش ۶/۰ درصدی در ماه می، یک درصد افزایش یافت. بر این اساس، نرخ سالانه به ۸/۶ درصد رسید که بالاتر از ۳/۶ درصد افزایش در دوره قبل است.
زمانی که اقلامی مانند غذا و انرژی حذف شدند، شاخص هسته هزینههای مصرف شخصی همچنان در ژوئن ۶/۰ درصد افزایش یافت و از ۳/۰ درصد افزایش ماهانه قبلی پیشی گرفت و نسبت به سال قبل ۸/۴ درصد افزایش یافت. هدف فدرالرزرو برای تورم هسته ۲ درصد است، بنابراین این دادهها به این معنی است که بانک مرکزی به پیشرفت قابلتوجهی در مسیر دستیابی به اهداف خود نیاز دارد. به این ترتیب به نظر میرسد نرخ بهره تا نیمه دوم سال ۲۰۲۲ همچنان افزایش یابد، که سریعترین چرخه انقباض از سال ۱۹۸۱ را گسترش میدهد.
همچنین بر اساس دادههایی که روز گذشته توسط دانشگاه میشیگان منتشر شد، احساسات مصرفکننده نزدیک به پایینترین حد خود باقی میماند و انتظارات تورم آینده در پنج سال آینده به ۹/۲ درصد رسیده است.
با این وجود، اقتصاددانان در مورد اینکه چگونه فدرالرزرو سرعت تعدیل نرخ بهره را در ماههای آینده تنظیم میکند اختلافنظر دارند. فدرالرزرو دومین افزایش متوالی ۷۵/۰ درصدی نرخ بهره را اجرایی کرد و نرخ وجوه فدرال را به محدوده هدف جدید یعنی ۲۵/۲ درصد تا ۵۰/۲ درصد رساند. این نرخ سیاستی معیار را با آنچه که «بلندمدت خنثی» تلقی میشود همراستا میکند و زمانی که تورم ۲ درصد است، رشد اقتصادی را تسریع یا کند نمیکند.
به گفته جی پاول رییس فدرالرزرو، بانک مرکزی از نظر تصمیمگیری درباره سرعت افزایش نرخ بهره به رویکرد «جلسه به جلسه» رسیده است و از تاکتیک قبلی خود، یعنی ارائه راهنمایی و پیشبینیهای خاص از قبل عقبنشینی کرده است. با این حال، پاول سیگنالهایی در مورد آنچه که به طور بالقوه برای نشست سیاستگذاری بعدی در ماه سپتامبر برگزار میشود، ارسال کرد و خاطرنشان کرد که اگر دادهها اطمینانبخش باشند، شاهد افزایش غیرعادی و بزرگ دیگری در نرخ بهره نخواهیم بود.
از سوی دیگر، نانسی واندن هوتن، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در آکسفورد اکونومیکس، گفت که بر اساس جدیدترین ارقام، هیچ نشانهای مبنی بر کاهش رشد دستمزدها وجود ندارد و انتظار میرود نرخ بهره در ماه سپتامبر ۷۵/۰ درصد دیگر افزایش یابد. مقامات فدرالرزرو پیشتر گفته بودند که میخواهند قبل از تغییر مسیر، شاهد کاهش نرخ تورم چند ماهه باشند. از ماه گذشته، انتظار میرود که نرخها تا پایان سال به ۵/۳ درصد نزدیکتر شوند و در سال ۲۰۲۳ افزایش بیشتری داشته باشند.
گزارشهای تورم روز جمعه، تنها یک روز پس از آن منتشر شد که دادههای جدید نشان داد اقتصاد ایالات متحده برای دومین سه ماهه متوالی کوچک شده است که میتواند به عنوان معیاری برای ایجاد رکود در این کشور باشد. با این حال، با توجه به قدرت پایدار بازار کار که همچنان در حال ثبت رشدهای ماهانه سالم مشاغل است، اکثر سیاستگذاران و اقتصاددانان استدلال میکنند که شرایط برای رکود هنوز برآورده نشده است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد