20 - 11 - 2016
عبور بورس از فضای غبارآلود
گروه بورس- پس از فروکش کردن تحولات سیاسی آمریکا در بازارهای جهانی، بورس ایران نیز در هفته گذشته با رونق خرید و فروش سهام از سوی فعالان این بازار مواجه شد. آمارها رشد شاخص و ارزش بازار در آخرین هفته آبانماه در پاییز ۹۵ را نشان میدهد. سرمایهگذاران در بازار سرمایه ایران خیلی زود از شوک منفی انتخاب ترامپ خارج شدند و با رصد تحولات داخلی و بینالمللی با تحلیل و نگاه منطقی در تالار شیشهای معاملات خود را ادامه دادند. حال میتوان به روشنی بیان کرد که فضای غبارآلود بورس در حال شفاف شدن است و ابرهای ناامیدی از فراز آسمان تالار شیشهای در حال عبور کردن هستند. بر همین اساس هر چند هفته گذشته هوای اکثر شهرهای ایران آلوده بود و حتی نفس کشیدن را برای مردم غیرممکن کرده بود اما بازگشت طراوت اندک به بازار سهام هوای داخل تالار شیشهای را برای سهامداران مطبوع کرده بود. تقویت اعتماد سرمایهگذاران در بورس اگر در هفته جاری هم ادامه پیدا کند و شوک تاثیرگذاری بر اقتصاد و بازار سرمایه ایران به وجود نیاید، میتوان خوشبین بود که ماه سوم پاییر برای بورسبازها با رونق آغاز شود و خاطره سرد معاملاتی دو ماه ابتدایی پاییز را از بین ببرد.
ادامه روند رشد بازار سهام
با وضعیت فعلی پیشبینی میشود بازار سرمایه به صورت آهسته و پیوسته فرآیند رشد خود را سپری کند. محسن فاضلیان، مدیرعامل تامین سرمایه بانک مسکن در این ارتباط به سنا گفت: به نظر میرسد با توجه به انتشار اخبار امیدبخش از جمله عرضه تسهیلات، خروج ۱۸ هزار بنگاه از رکود و رشد قابل توجه تولید ناخالص داخلی، در مجموع بازار روندی صعودی داشته باشد؛ به ویژه آنکه اثر انتخابات آمریکا بر بازارها هم کمکم رو به کاهش گذاشته است. مدیرعامل تامین سرمایه بانک مسکن، رشد اقتصاد و به تبع آن رشد بازار سرمایه را بدون رشد فرهنگ سرمایهگذاری از سوی عموم مردم امکانپذیر ندانست و گفت: مردمیسازی اقتصاد فقط این نیست که پول خود را در بانک سرمایهگذاری کنیم بلکه واقعا مردم باید در سرمایهگذاریها مشارکت و به دولتها کمک کنند. وی با اشاره به بحث اوراق سلف گندم افزود: مثلا همین فروش اوراق سلف اگر چه گامی بود که ظاهرا صندوقها برداشتند ولی در واقع، مشارکت مردم از طریق بازار سرمایه در یکی از کارهای حیاتی کشور بود. فاضلیان، استراتژی و سیاست دولت یازدهم را از زمان روی کار آمدن، تعدیل نرخ تورم دانست و گفت: هرچه نرخ تورم کاهش پیدا کند، به طور طبیعی نرخهای همزاد آن که نرخ سود سپرده هم از جمله آنها محسوب میشود، باید کاهش پیدا کند و این سیاست به طور طبیعی سیاست درستی است. وی اظهار داشت: سوالی که الان مطرح است، این است که مابه ازای سود سپردهای که بانکها پرداخت میکنند، در جبهه واقعی اقتصاد کجاست و این عدد در کجای اقتصاد ما خود را نشان میدهد. فاضلیان ادامه داد: نرخهای بازده بدون ریسک، از حدود ۲۸ درصد از ابتدای روی کارآمدن این دولت در بازارهای غیررسمی به حدود ۱۵ درصد کاهش یافته و بانک مرکزی هم این را اعلام کرده و طبیعی است که بازار هم متناسب با آن رفتار خود را شکل دهد. وی با ذکر مثالی در این خصوص گفت: مثلا اگر شما الان در بازار سرمایه اوراق با نرخ ۲۰ درصد منتشر کنید، میبینید که حجم تقاضای سنگینی برای آن شکل میگیرد و الان گرایش سرمایهگذاران به نرخهای جاری حدود ۲۰ درصد منطقی است. مدیرعامل تامین سرمایه بانک مسکن ادامه داد: اتفاق قابل توجهی که رخ داده، آخرین بخشنامهای است که بانک مرکزی ابلاغ کرده و آن اینکه نرخ سالانه سود سپردههای بانکی را ۱۵ درصد اعلام کرده است که البته شواهد مثبتی در خصوص رعایت این نرخ وجود ندارد؛ به عبارتی آن نرخ سابق در بازار پایا شده است. وی اضافه کرد: به این ترتیب، کاهش نرخ سودهای سپردهای که خود میتواند کاهش نرخ تمام شده پول و به تبع آن کاهش نرخ تسهیلات را به دنبال داشته باشد، به جای آنکه محرکی برای ارائه تسهیلات با نرخهای پایینتر به بنگاهها و در نتیجه کاهش هزینه تامین مالی و کمک به راهاندازی چرخ تولید باشد، نوعی مقاومت در برابر کاهش نرخ سود سپرده را رقم زده است. به گفته فاضلیان، پیمایشی مختصر از وضعیت ترازنامه بانکها نشان میدهد، مهمترین دلیل در بیرغبتی بانکها به کاهش نرخ سود سپرده، ناتوانی آنها در ایفای تعهدات خود و نرخ بالای مابهالتفاوت جریمه بانک مرکزی با نرخهای تامین مالی کمتر از این نرخ است. وی اظهار داشت: به هر حال بانکی که مشکل دارد، اگر بین رعایت یک ضابطه ۱۵ درصدی و استرس مالی مخیر باشد، عقل مالی حکم میکند که شرایط استرس مالی را به گونهای دور بزند. فاضلیان با بیان اینکه الان مشکل اصلی این است که چگونه میتوان سمت دارایی ترازنامه را برای بانک توانمند کرد، گفت: بانک نمیتواند تصور کند که سمت راست ترازنامهاش استاتیک و سمت چپش دینامیک باشد بنابراین هر دو سمت ترازنامه باید متوازن با هم حرکت کنند. وی ادامه داد: اگر در شرایط رکود، بانکی ۵۰ تا ۶۰ درصد دارایی اش ملک باشد، مدام هزینه تامین مالی پرداخت میکند و از طرفی پولی هم درنمیآورد و حتی اگر ملک خود را به فروش بگذارد خریداری ندارد بنابراین باید رونق در کسبوکار بانکها ایجاد شود که آن هم نیاز به رونق در فضای اقتصاد کلان کشور دارد. فاضلیان در پاسخ به این سوال که وقتی قیمت تمام شده پول برای بنگاههای اقتصادی بالاست، برای خروج صنایعی که در رکود هستند، نرخ مناسب سود چقدر است، گفت: شعار ما این است که هرچه نرخ تامین مالی کمتر شود، رونق اقتصادی بیشتری اتفاق میافتد. مدیرعامل تامین سرمایه بانک مسکن تاکید کرد: تولیدکنندهای که با هزار مخاطره از جمله نوسانات نرخ مواد اولیه، هزینه کارگری، نوسانات بازار، مالیات و افزایش هزینههای مالی مواجه است، انگیزهای برای تولید پیدا نمیکند. بنابراین دولت باید کاری کند که تمایل به سرمایهگذاری بالا رود و این زمانی اتفاق میافتد که نرخ بدون ریسک کاهش یابد. فاضلیان با ابراز تاسف از اینکه در شرایط فعلی بازار کسانی به قیمت تضعیف پول ملی دلار میخرند و در انتظار بالا رفتن قیمت مینشینند، گفت: این اقدام خیانت به کشور خواهد بود. مدیرعامل تامین سرمایه بانک مسکن با بیان اینکه بخش واقعی اقتصاد در حال مثبت شدن است، افزود: شرایط پسابرجام حکم میکند که ما به روزهای پیش رو خوشبین باشیم.
افزایش اعتماد سهامداران
از سویی دیگر، یک تحلیلگر بازار سرمایه با اشاره به مهمترین متغیرهای اثرگذار بر روند رشد بازار سهام در نیمه دوم سال، تاثیر تصویب طرح تمدید قانون تحریمهای ایران از سوی مجلس آمریکا را تشریح کرد. علی صادقین در گفتوگو با ملتبازار با ارائه تحلیل کلی از وضعیت بورس اظهار داشت: با توجه به پیشبینی که پیشتر صورت گرفته بود، شرایط بورس در نیمه دوم سالجاری در مقایسه با شش ماهه ابتدایی سال بهتر ارزیابی میشود. وی در این باره به مهمترین متغیرهای اثرگذار بر رشد متغیرهای اصلی بازار سهام اشاره کرد و گفت: حجم ورودی سرمایه به کشور به خصوص در حوزههای پیمانکاری و نفت و گاز، دستیابی به رشد اقتصادی بالای ۵/۴ درصد که طی سه سال اخیر بیسابقه بوده است و علاوه بر این افزایش اعتماد سهامداران به سرمایهگذاری در بورس از جمله مهمترین محرکهای مثبت پیش روی بازار سرمایه برای حرکت رو به بالا محسوب میشود. این فعال بازار سرمایه با بیان اینکه یکی دیگر از عوامل موثر بر رونق بورس چشمانداز مثبت قیمت کالاهای اساسی در بازارهای جهانی است، خاطرنشان کرد: با توجه به کالامحور بودن بازار سرمایه ایران و سهم قابل توجه گروههای معدنی، فلزی و پتروپالایشیها از حجم و ارزش معاملات و در مقابل خوشبینی ایجاد مازاد تقاضا و سیاستهای حمایتی در این باره میتوان انتظار داشت این صنایع به پیروی از وضعیت بینالمللی با روند رو به رشد مواجه شوند. صادقین با تاکید بر پیشبینی محتاطانه سودآوری شرکتهای فلزی و معدنی خاطرنشان کرد: به نظر میرسد شرکتهای این گروه در گزارشهای میاندورهای ۹ و ۱۲ ماهه تعدیلات مثبتی را ارایه کنند که با توجه به ارزش بازار آنها میتواند کلیت بورس را با روند صعودی مواجه کند.
آسیبشناسی ریسکها
وی در پاسخ به سوالی مبنی بر اینکه تصویب طرح تمدید قانون تحریمهای ایران از سوی مجلس آمریکا میتواند بازار را با شوک منفی مواجه کند، گفت: موضوع تحریمهای کنگره آمریکا از سال ۱۹۹۵ میلادی پابرجا بوده و طی این مدت شاهد تمدید آن توسط روسای جمهور این کشور بودیم. واقعیت آن است که این تحریمها ارتباطی با توافق «برجام» و دوران پسابرجام نداشته و لطمهای به بحث تجارت بینالملل ایران نمیزند. صادقین افزود: از همین رو این رویداد به عنوان یک شوک منفی برای بازار سرمایه تنها میتواند در کوتاهمدت جو روانی معاملات را تحتتاثیر قرار دهد. این تحلیلگر بازار سرمایه درباره ارزیابی خود از الزام شرکتها به اجرای استانداردهای بینالمللی گزارشگری مالی در تهیه صورتهای مالی هم اظهار داشت: این اتفاق یک روند اجرایی بوده که نتیجه آن یک ساختار سازمانی منظم و بهبود بهرهوری شرکتهاست و به شفافیت بیشتر شرکتها و کمک به تصمیمگیری فعالان برای ورود به بورس کمک قابلتوجهی خواهد کرد. این درحالی است که این رویداد بر عملکرد تولیدی، مالی و وضعیت رکود و رونق بازار سرمایه تاثیری ندارد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد