10 - 11 - 2020
معاملات فرسایشی
گروه بورس- بازار سرمایه روز گذشته نیز در سومین روز پیاپی شاهد افت شاخص کل بود. نماگر بازار در این روز ۲۵ هزار و ۳۶۸ واحد کاهش یافت و با نزدیک شدن به کف کانال ۲/۱ میلیون واحدی روی پله یک میلیون و ۲۱۵ هزار و ۱۵۴ متوقف شد. این در حالی بود که نرخ دلار در این روز خلاف جهت روزهای پیشین حرکت کرد و صعودی شد. اما نتوانست دستکم سهام نمادهای صادراتمحور را از محدوده منفی نجات دهد. در همین حال اگر چه روز گذشته شاخص کل منفی بود اما ارزش و حجم معاملات به ویژه نسبت به روز یکشنبه که کمترین میزان معاملات سال جاری را تجربه کرده بود، افزایش یافت. به نحوی که بازار سرمایه در این روز در مجموع بورس و فرابورس شاهد معاملاتی به ارزش ۱۰ هزار و ۶۷ میلیارد تومان بود.
در پایان معاملات روز گذشته بازار سهام، نماگر بازار با ۰۴/۲ درصد عقبگرد داشت. شاخص هم وزن نیز با دو هزار و ۷۹۴ واحد افتی معادل ۷۶/۰ درصد را به ثبت رساند. شاخصهای آزاد شناور، بازار اول و بازار دوم هم به ترتیب با کاهش ۰۴/۲، ۸۹/۲ و ۰۰/۱ درصدی روبهرو شدند. روز گذشته نمادهای فولاد، فملی، کگل، شتران، پارسان، شبندر و پارس بیشترین تاثیر منفی را در شاخص داشتند. در همین حال، خودرو، فولاد، غزر، سیتا، آبادا، امین و فملی پرتراکنشترین نمادهای بازار بودند. بورس در نهایت معاملاتی به ارزش پنج هزار و ۹۶۵ میلیارد تومان را به ثبت رساند. در آن سوی بازار، فرابورس هم با کاهش ۱۳۴ واحدی روبه رو بود. در این بازار نماد آریا بیشترین تاثیر مثبت و نمادهای صبا، کگهر، هرمز، ذوب، شگویا و ارفع بیشترین تاثیر منفی را در شاخص داشتند. در همین حال، شاروم، بپیوند، بگیلان، آریا، گدنا، رافزا و شگویا پرتراکنشترین نمادها بازار بودند. فرابورس در نهایت با معاملاتی به ارزش چهار هزار و ۷۵ میلیارد تومان به کار خود پایان داد.
بازارسرمایه همچنان بهترین گزینه سرمایهگذاری
عضو هیاتمدیره بورس تهران در پاسخ به این پرسش که با توجه به کاهش ارزش دلار، آیا شرکتهای بورسی به ویژه شرکتهایی که وابسته به نرخ دلار هستند، هنوز جایی برای افزایش قیمت در بازار سهام دارند یا نه گفت: باید به چند نکته در این خصوص توجه کرد؛ نخست اینکه آخرین سودی که این شرکتها اعلام کردهاند، سود مربوط به فصل تابستان است که در آن زمان دلار در محدوده ۱۸۵ تا ۱۹۰ هزار ریال بود، پس در نتیجه حتی با وجود همین نرخهای فعلی دلار هم این شرکتها در فصلها و دورههای بعدی سود بالاتری نسبت به آخرین سود اعلام شده از سمت آنها اعلام خواهند کرد. امیر تقیخان تجریشی اضافه کرد: دومین نکته اینکه شرکتهای دلاری تولیدکننده و صادرکننده کالاهای پایه هستند و سودآوری آنها به نرخ جهانی کالاهای پایه وابسته است. طبق پیشبینیها نرخ جهانی کالاهای پایه مانند فلزات، نفت، انرژی و کالاهای پتروشیمی در سال ۲۰۲۱ روندی صعودی خواهند داشت، پس از این طریق هم به سودآوری شرکتها کمک میشود.
ارزندگی شرکتهای دلاری
تجریشی ادامه داد: سومین نکته اینکه تا برخی موانع مرتفع نشود، ما همچنان در تنگنای ارزی قرار داریم و در نتیجه ریزش دلار نیز محدوده اندکی دارد و در یکجا متوقف خواهد شد. این موضوع را باید اضافه کرد که خیلی از این شرکتهای دلاری بیشتر از نرخ دلار ریزش داشتهاند. در این بین شرکتهایی داشتیم که۵۰ درصد یا حتی بیشتر ریزش داشتهاند. وی افزود: باید گفت زمانی که تمامی این موارد را کنارهم قرار میدهیم همچنان معتقدیم که شرکتهای دلاری اگر در یک افق طولانیمدت به آنها نگاه کنیم در وضعیت مناسب ارزشگذاری قرار گرفتهاند و همچنان ارزنده هستند، اگرچه ممکن است در کوتاهمدت بازار حرکت سریعی در برابر آنها نداشته باشد اما برای سهامدارانی که قصد نگهداری سهامشان را دارند به نظر در وضعیت مناسب ارزشگذاری قرار گرفتهاند. عضو هیاتمدیره بورس تهران در خصوص سایر شرکتها نیز عنوان کرد: در مورد سایر شرکتها در حال حاضر بورس در حالت تدافعی قرار دارد که در فاز تدافعی بازار بیشتر از اینکه به دارایی شرکتها توجه کند به وضعیت سودآوری و جریانات وجوه نقد آنها توجه دارد و شرکتهایی که از این لحاظ وضع مناسبی داشته باشند شروع به یک کفسازی میکنند و قیمتهای آنها در یک محدوده متعادل میشود.
تکیه سهامداران روی سهام سودمحور
این عضو هیاتمدیره بورس تهران تصریح کرد: از آن سمت هم شرکتهایی که دارایی محور هستند و جریانات وجوه نقد و سودآوری ندارند، ممکن است افت قیمت آنها ادامهدار شود و دیرتر به تعادل برسند؛ به طور کلی در چنین بازارهایی بهتر است سهامداران روی سهام سودمحور با جریان نقدی خوب و با تقسیم سودهای مناسب تکیه کنند و سرمایهگذاری اصلی خودشان را در این موارد انجام دهند.
تجریشی گفت: به صورت کلی چیزی که باعث هیجانات بورس چه به سمت بالا یا به سمت پایین میشود، عدم اطلاع سرمایهگذاران بورسی از ارزشگذاری معقول و منطقی سهام است که این هم میتواند نقشی در صعود و ریزش بازار بورس داشته باشد. در دنیا تعداد سهامداران که در واقع ترکیب سهامداران خرد و معاملاتی که آنها انجام میدهند چیزی بین ۱۰ تا ۲۰ درصد کل معاملات را به خود اختصاص میدهد و سایر معاملات را سهامدارن حرفهای و سرمایهگذاران نهادی انجام میدهند.
۸۰ درصد معاملات روی دوش سهامداران خرد
وی بیشترین حجم معاملات را به عهده سهامداران خرد دانست و افزود: در ایران تقریبا این فضا حالت عکس دارد و میتوان گفت که شاید ۸۰ درصد از معاملات را به صورت میانگین سهامداران خرد و مابقی را سهامداران نهادی انجام میدهند. به دلیل اینکه سرمایهگذاران نهادی دید بلندمدت و مبنای ارزشگذاری دارند و همچنین پورتفوهای بزرگ را مدیریت میکنند هیجان کمتری در معاملات خود دارند که این امر در مورد سهامداران خرد برقرار نیست.
در ابتد اتفاقی که در این خصوص باید صورت پذیرد این است که چنین ترکیبی در بازار شروع به تغییر کند؛ یکی از آن اتفاقها این است که فعالان خرد بازار و آنهایی که دانش مستقیم سرمایهگذاری ندارند و همچنین زمان زیادی را نمیتوانند برای آموزش سرمایهگذاری در بورس بگذرانند باید منابع خود را از طریق سرمایهداران نهادی و صندوقهای سرمایهگذاری وارد بازار کنند، قطعا در این حالت که وزن سهامداران نهادی در معاملات افزایش پیدا کند ما شاهد هیجانات بسیار کمتری چه از سمت مثبت و چه از سمت منفی بازار سهام خواهیم بود.
محدودشدن ریزش سهمها با بازارگردانی دامنه صعود
وی افزود: مورد بعدی در این خصوص بحث بازارگردانی است؛ در واقع سهامداران عمده شرکتها باید بتوانند به صورت فعال چه در مواقع مثبت یا در مواقع ریزش بازار در حجمهای قابل توجهتری نسبت به بازارگردانی سهام اقدام کنند، که این باعث میشود دامنه صعود و ریزش سهمها محدودتر شود و کمتر از ارزش ذاتی سهم فاصله گیرد.
تجریشی در خصوص هدایت سرمایههای سرگردان به بازار سهام اظهار کرد: به هر حال ما باید بپذیریم که بازار بورس یا سایر بازارهای موازی بعد از یک دوره پرنوسان و پرتلاطم نیاز به یک دوره آرامش و به ثبات رسیدن دارند که این یک اتفاق مثبت است که سرمایهگذاران میتوانند با اطمینان تصمیمگیری کنند و از تصمیمات لحظهای و هیجانی بتوانند پرهیز کنند، بورس نشان داده است که یک نقدشوندگی خیلی خوب را میتواند به سرمایهگذاران ارائه دهد، به این معنا که هر زمان تصمیم بگیرند چه به صورت مستقیم یا از طریق صندوقهای سرمایهگذاری میتوانند وارد بازار یا از آن خارج شوند، حتی در این ماههای اخیر که بازار منفی بود با بازارگردانی و حمایتی که شرکتهای حقوقی انجام دادند سرمایهگذاران در سطوح مختلف شاخص امکان خروج را داشتهاند، در حالی که در هیچیک از بازارهای موازی در صورت ریزش قیمتها چنین امکانی داده نمیشود و سرمایهگذار چه برای ورود و چه خروج با موانعی روبهرو میشود.
حذف مالیات، عاملی جذاب در بازار سرمایه
این کارشناس بازارسرمایه عنوان کرد: عامل دیگری که بورس را جذاب میکند بحثهای مالیات است که خب، بازار سهام مستثنا شده است ولی در سایر بازارهای موازی مالیات بر عایدی سرمایه در حال بررسی و وضع شدن است.
ما اعتقاد داریم که وقتی بازارها به ثبات و آرامش برسند همچنان بهترین گزینه برای یک سرمایهگذاری بلندمدت بازار سرمایه خواهد بود؛ به ویژه به این علت که سهامداران به صورت غیرمستقیم و از طریق صندوقهای سرمایهگذاری این کار را انجام دهند و در یک افق بلندمدت نسبت به سرمایهگذاری اقدام کنند.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد