27 - 01 - 2020
۶ عامل ریزش بازار سهام
از آنجا که فضای اقتصادی کشور دگرگون شده، خریداران دچار سردرگمی شدهاند و نبود تقاضای مناسب باعث کاهش قیمت سهام شده است. از اینرو میتوان دلیل اصلی افت اخیر را به نبود خریدار قوی در بازار مرتبط دانست. مهدی افنانی، کارشناس ارشد بازار سرمایه در خصوص نوسانات اخیر شاخص بورس به عصر بازار گفت: مدتی است که در بازار بورس و فرابورس شاهد کاهش دستهجمعی قیمتها و افت شاخص کل به سطح ۱۷۵ هزار واحد بودهایم که بسیاری از فعالان بازار به خصوص فعالان تازهوارد را به شدت نگران کرده است. از این رو دلایل این مهم باید مورد بررسی قرار گیرد. بسیاری در تالار افت روزهای اخیر را به دلیل عرضه اولیههای شرکتهایی مانند شرکت سنگآهن گوهر زمین و … میدانستند که بیش از ۵۰۰ میلیارد تومان از نقدینگی بازار را جذب کردند، این در حالی است که با توجه به حجم پول وارد شده به بازار در ماههای گذشته نه تنها این مورد دلیل اصلی افت بازار نبود بلکه با توجه به رکورد بیسابقه در تعداد مشتریان جدیدالورود، باعث جذب نقدینگی در آینده نزدیک نیز شد.
تاثیر فضای اقتصادی
افنانی افزود: در حقیقت دلیل اصلی افت اخیر را میتوان به نبود خریدار قوی در بازار مرتبط دانست. از آنجا که فضای اقتصادی کشور دگرگون شده، خریداران دچار سردرگمی شدهاند و نبود تقاضای مناسب باعث کاهش قیمت سهام شده است. منظور از دگرگونی کاهش قیمت ارز به عنوان یک متغیر اصلی و تاثیر شدید آن بر سود شرکتهاست. با اینکه متاسفانه ثابت نبودن نرخ ارز امکان پیشبینی را از فعالان بازار سلب کرده، اما به نظر میرسد که بانک مرکزی با جدیت بیشتری نسبت به قبل به دنبال سیاستگذاری مفیدتری در این حوزه است. این کارشناس بازار سهام ادامه داد: البته بخشنامههای جدید بانک مرکزی از جمله استفاده نکردن از POSهای بانکی در خارج از کشور در این دوره بخشی از افزایش قیمت ارز ناشی از سفتهبازی را کنترل کرده و قیمت ارز در مرزها از جمله هرات و سلیمانیه را کاهشی کرده است. افنانی در مورد تاثیر نرخ ارز بازار سهام بیان کرد: در این مورد باید توجه داشت که منظور از قیمت کاهشی در بازار آزاد است و قیمت خرید ارز از صادرکنندگان در سامانه سنا تقریبا ثابت بوده است. افنانی در ادامه با اشاره به اثرگذاری تحریمها در شرایط فعلی بازار بیان کرد: از طرف دیگر بحث تحریم، نگرانی بسیاری را در مورد فروش شرکتها به وجود آورده و تحلیلگران را دچار سردرگمی کرده است. به هر حال به نظر میرسد با رسیدن گزارشات شرکتها در پایان آبانماه فضای کسب و کار شرکتها کمی روشنتر شود و تحلیلگران بتوانند تصمیمات قاطعتری در مورد خرید سهم اتخاذ کنند.
نقش قیمتهای جهانی
این کارشناس بورس ادامه داد: موضوع مهم بعدی که تاثیر بسیاری بر اقتصاد کشور دارد کاهش قیمت نفت جهانی است چراکه سود بسیاری از شرکتهایی که در بازار بورس و فرابورس ایران معامله میشوند مانند پتروشیمیها و پالایشیها به صورت مستقیم تحت تاثیر قیمت جهانی نفت است، کاهش قیمت نفت به کمتر از ۷۰ دلار برای هر بشکه میتواند تاثیرات مهمی بر سود شرکتها به صورت مستقیم و غیرمستقیم داشته باشد. با توجه به جلسات اوپک و تولیدکنندههای غیراوپک میتوان انتظار داشت قیمت نفت برای سال آینده میلادی حوالی ۷۰ دلار به ازای هر بشکه ثابت بماند. البته تصمیمات سیاسی آمریکا در تحریم نفت ایران و مقدار تولید بقیه تولیدکنندگان میتواند نوساناتی را به همراه داشته باشد. وی افزود: با این حال متاسفانه تحلیلگران تکنیکال (چارتیستها) چارت خوبی را در صورت ادامه افت شاخص پیشبینی نمیکنند و امید است با حمایت از بازار در سطوح فعلی بازار آماده رشد در آینده نزدیک شود.
پیشبینی بازار
در پایان این کارشناس بازار سرمایه در خصوص پیشبینی بازار سرمایه گفت: با این توضیحات به نظر میرسد بازار تاثیر اخبار بد را در قیمتها لحاظ کرده و سطوح فعلی قیمتها در بسیاری از صنایع به حدود جذابی رسیده که میتوان در بازه میانمدت توجیه برای سرمایهگذاری را به وجود آورد. البته باید دقت داشت که در شرایط فعلی اقتصادی پرتفوها نیاز به اصلاح خواهند داشت و صنایعی که در آینده پتانسیلهای لازم جهت رشد قیمتی را دارند میتوان به بانکیها، خودرو و قطعهسازی، غذایی و دارویی و ساختمانی و معدنی و فلزی اشاره داشت.
محرکهای قدرتمند
از سوی دیگر یک کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه سهام برخی شرکتهای بورسی به محدوده جذاب قیمت برای خرید نزدیک شده است، گفت: کاهش ارزش بازار موقتی است و به زودی شاهد برگشت شاخص خواهیم بود. ایمان مقدسیان درباره وضعیت بازار سرمایه گفت: از مهمترین عوامل رشد بورس در ماههای گذشته رشد بهای ارز بوده است. ارز به عنوان محرک قدرتمند برای بورس به شمار میرود که رشد آن همواره بازار را تحت تاثیر قرار میدهد. وی ادامه داد: البته باید توجه داشت که مبنای محاسبه نرخ ارز برای شرکتهای بورسی، نرخ اعلامشده در سامانه نیماست اما برخی از اهالی بازار سرمایه به اشتباه نرخ ارز در بازار آزاد را ملاک قرار میدهند. این کارشناس بازار سرمایه افزود: در هفتههای اخیر با کاهش نرخ ارز در بازار و نزدیک شدن آن به نرخ سامانه نیما، نگرانیهایی در میان فعالان بازار سرمایه شکل گرفت که ناشی از تحلیل اشتباه در محاسبه مبنای ارز بوده است. نرخ ارز در بازار آزاد ارتباطی به درآمد شرکتهای بورسی ندارد، زیرا آنها باید درآمد ارزی خود را در سامانه نیما به فروش میرساندند. وی گفت: عامل دیگری که در شاخص بورس سهم داشت کاهش قیمت نفت در بازارهای جهانی در روزهای اخیر بود. این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه قیمت سهام و بهای نفت، همواره همبستگی داشتهاند، افزود: افت شدید قیمت نفت به محدوده بشکهای ۶۰ دلار برای سرمایهگذاران غیرقابل پیشبینی بود و آنها انتظار این حجم از افت قیمت را نداشتند.
فروش و درآمدزایی شرکتها
مقدسیان ادامه داد: عامل موثر دیگر در تغییرات شاخص بورس، ابهام در میزان فروش و درآمدزایی شرکتها پس از تحریمهاست به طوری که اکنون این سوال ایجاد شده که آیا این شرکتها موفق به فروش محصولات خود به میزان پیشبینی شده خواهند شد؟ وی خاطرنشان کرد: این نگرانی از یک سو مربوط به افزایش هزینههای مربوط به حملونقل و حق بیمه بوده و از سوی دیگر ناشی از ناتوانی در فروش و صادرات محصولات شرکتهاست. این کارشناس بازار سرمایه گفت: کاهش قیمت نفت از یک سو بر کل اقتصاد کشور تاثیر میگذارد و از سوی دیگر میتواند به طور ویژه شرکتهای مرتبط با صنعت نفت مانند پالایشگاهها و پتروشیمیها را تحت تاثیر قرار دهد. مقدسیان با بیان اینکه به نظر میرسد این کاهش قیمتها موقتی بوده و به زودی شاهد برگشت شاخص بورس خواهیم بود، گفت: بسیاری از شرکتها در محدوده جذاب قیمتی قرار دارند که نشان میدهد افت شاخص پایدار نخواهد بود. این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: همچنین برخی شرکتها نیز در روزهای اخیر گزارشهای خوبی درباره عملکرد ماهانه خود ارائه کردند که باعث افزایش خوشبینی نسبت به بهبود بازار شده است.
شفافسازی ناشران
وی درباره چشمانداز بازار سرمایه و انتشار گزارشهای ۹ ماهه شرکتها نیز گفت: شرکتهای بزرگ بر مبنای گزارش ماهانه و فصلی حرکت میکنند که بخش عمده آنها از نوسانات نرخ ارز تاثیر میگیرند، اما بقیه شرکتها، تاثیر چندانی از نوسان نرخ ارز نمیپذیرند. این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: بسیاری از شرکتها محصول خود را در داخل به فروش میرسانند اما مبنای ارزشگذاری آنها بر اساس نرخ ارز است، بنابراین این تحریم بر آنها تاثیر منفی ندارد. وی اضافه کرد: اگرچه شماری از کارشناسان منتظر انتشار گزارشهای ۹ ماهه شرکتها هستند، اما به نظر میرسد برخی شرکتها اکنون به نقطه جذاب خرید رسیدهاند و نیازی به منتظر ماندن برای گزارشهای جدید وجود ندارد. مقدسیان درباره بازدهی بورس نسبت به بازارهای موازی مانند ارز و طلا نیز گفت: در ماههای گذشته بازدهی بورس نسبت به بازارهای موازی رقیب کمتر بوده بنابراین میتوان انتظار داشت که روند بازدهی شرکتهای بورسی تداوم داشته باشد و بهبود یابد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد