چرا داده‌های تورم آمریکا باعث رشد سهام شد؟
جهان صنعت، شاخص کلیدی تورم آمریکا (PCE) در ماه آگوست مطابق با انتظار منتشر شد و بازارها را به رشد بازگرداند. شاخص S&P 500 پس از سه روز افت، روند صعودی در پیش گرفت و شاخص دلار نیز تضعیف شد. معامله‌گران بازار سواپ همچنان پیش‌بینی می‌کنند تا پایان سال ۲۰۲۵ حدود ۰.۴ واحد درصد کاهش نرخ بهره اعمال شود.
تورم PCE؛ در مسیر کاهش اما بالاتر از هدف فدرال رزرو
داده‌های منتشرشده نشان می‌دهد شاخص هسته PCE (بدون انرژی و غذا) در ماه آگوست ۰.۲ درصد رشد کرده که کمتر از رشد ۰.۳ درصدی ماه قبل است. رشد سالانه این شاخص نیز ۲.۹ درصد اعلام شده؛ رقمی بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو. به گفته برت کنول از شرکت eToro، انتشار داده‌های هم‌راستا با پیش‌بینی‌ها به سرمایه‌گذاران اطمینان داده که فدرال رزرو مسیر دو مرحله کاهش نرخ بهره را دنبال خواهد کرد، حتی اگر دستیابی به هدف تورمی به تعویق بیفتد.
سیاست‌های فدرال رزرو؛ میان اشتغال و تورم
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا، بار دیگر بر اهمیت کاهش فشار در بازار کار تاکید کرد و آن را دلیل اصلی کاهش نرخ بهره دانست. همزمان، تام بارکین رئیس فدرال رزرو ریچموند اعلام کرد که با وجود فاصله تورم و بیکاری از اهداف بانک مرکزی، ریسک بدتر شدن آنها محدود است. تحلیلگران معتقدند در شرایط کنونی، سیاستگذاران بیش از هدف تورمی، به حفظ اشتغال و ثبات اقتصادی توجه دارند.
تاب‌آوری مصرف‌کنندگان؛ موتور محرک رشد
گزارش‌های تازه نشان می‌دهد هزینه‌های شخصی شهروندان آمریکا فراتر از پیش‌بینی‌ها افزایش یافته است. این موضوع نشانه‌ای از تاب‌آوری مصرف‌کنندگان در برابر فشار تورمی است. به گفته کریس زاکارلی از Northlight Asset Management، «مصرف‌کنندگان هنوز به خرید ادامه می‌دهند و همین عامل باعث رشد سود شرکت‌ها شده است.» اسکات هلفشتاین از Global X نیز تاکید می‌کند که داده‌های هزینه و درآمد حتی مهم‌تر از تورم هستند و می‌توانند رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ را تقویت کنند.
بازار صعودی اما پرهیجان
نسبت قیمت به سود ۱۲ ماه آینده در شاخص S&P 500 به ۲۲.۹ رسیده که تنها در دو مقطع تاریخی — حباب دات‌کام و جهش تابستان ۲۰۲۰ — فراتر رفته بود. کنول هشدار می‌دهد اگرچه کاهش نرخ بهره در شرایط غیررکودی به سود بازار است، اما نشانه‌هایی از هیجان بیش‌ازحد دیده می‌شود و احتمال اصلاح مقطعی در ماه اکتبر وجود دارد؛ اصلاحی که می‌تواند فرصتی تازه برای ورود سرمایه‌گذاران فراهم کند.
تهدید تعطیلی دولت آمریکا
در حاشیه این تحولات، دونالد ترامپ احتمال تعطیلی دولت فدرال را تکذیب کرده و تلاش کرده این خطر را به گردن دموکرات‌ها بیندازد. تحلیلگران می‌گویند تعطیلی‌های دولت معمولاً نوسانات کوتاه‌مدت ایجاد می‌کنند اما اثر ماندگاری بر بازار ندارند. به نوشته کیث لرنر از Truist، در ۲۰ تعطیلی گذشته دولت آمریکا، تغییرات شاخص S&P 500 به‌طور میانگین اندک بوده است.
