27 - 04 - 2020
پیشبینی رشد بازار سرمایه در سال ۹۸
امین بیگانی*
بازار سرمایه طی هفته منتهی به ۱۷ اسفند ۹۷ با کاهش ۲۴۶۸ واحد در شاخص کل و رشد ۲۴۵ واحدی در شاخص هموزن به کار خود پایان داد. همزمانی کاهش شاخص کل و رشد شاخص هموزن نشاندهنده توجه بیشتر سرمایهگذاران به سهمها و گروههای کوچک بوده است. ارزش معاملات طی هفته با احتساب بلوک و اوراق میانگین ۸۵۰ میلیارد تومان را ثبت کرد. طی روز کاری آخر ارزش معاملات به بالای هزار میلیارد تومان افزایش یافت. گروه بانکی با خبر موافقت سازمان بورس با مجوز افزایش سرمایه برخی از نمادهای این گروه مورد توجه قرار گرفتند. اما هنوز شاهد ورود پول فاندی به گروههای سودساز مثل فلزات و شیمیایی و فرآوردههای نفتی هستیم. با افزایش قیمت شکر در بازار آزاد گروه قند و شکر با رشد قیمتی مواجه شدند، افزایش قیمت شکر تا شش هزار تومان با احتساب دلار ۴۲۰۰ تومانی (شکر در لیست کالاهای اساسی قرار دارد) و دخیل کردن همه عوامل مثل حملونقل، انبارداری و سود ۱۵ درصدی حداکثر ۳۰۰۰ تومان باید باشد، موجب شگفتی تحلیلگران نسبت به این افزایش قیمت شده است. آیا بازار آزاد به استقبال حذف دلار ۴۲۰۰ تومانی برای کالاهای اساسی میرود یا باید اعتراف کرد که اقتصاد با زور (اقتصاد دستوری) دوامی ندارد؟ در این هفته سه سهم فنفت، غدشت، قنقش به ترتیب حدودا با ۵۷، ۴۵، ۴۳ درصد بیشترین رشد و سه سهم خعمرا، فسدید و بتک به ترتیب حدودا با ۲۴،۲۰، ۱۸ درصد بیشترین کاهش را در قیمت پایانی تجربه کردند. نفت برنت طی این هفته حالت خنثی و نوسانی خود را حفظ کرد و در بازه ۶۵ تا ۶۷ دلار نوسان داشت و تا زمانی که خبر فاندی خاصی به بازار مخابره نشود به نظر مقاومت ۷۱ و حمایت ۶۳ دلار شکستنی نباشد. البته از طرفی کاهش تولید اعضای اوپک برای تقویت بهای نفت و کاهش تولید و صادرات ایران (به طوری که تولید تا ۱/۲ میل و صادرات تا ۸۰۰ هزار بشکه در روز کاهش یافته) به خاطر تحریمها موجب ماندگاری تقاضا در نقاط حمایتی برای نفت شده است. این مقدار صادرات و این قیمت نفت موجب افزایش کسری بودجه دولت و تبعات اقتصادی و اجتماعی بعد از آن خواهد شد. باید دید دولت میتواند با اخذ مالیات از نهادهایی که تا به حال از دادن مالیات فراری بودهاند به افزایش این کسری پایان دهد! چین به عنوان بزرگترین مصرفکننده جهان (سیمان ۵۸ درصد، زغالسنگ ۵۰ درصد، فولاد ۴۵ درصد، روباتهای صنعتی ۳۹ درصد، کتان ۳۲ درصد و نفت ۱۳ درصد جهانی) تاثیر مستقیمی بر تحولات قیمتهای جهانی دارد. اخبار مثبتی از کنگره سالانه خلق چین برای رونق به بازار مخابره شد. کاهش مالیات بر ارزش افزوده در بخش تولید از ۱۶ به ۱۳ درصد و کاهش متوسط سالانه تعرفه گمرک از ۹/۸ به ۷/۵ درصد از جمله خبرهای مثبتی بود که میتواند در میانمدت به نفع تقاضا در بازار جهانی برای فلزات اساسی و نفت و کامودیتیها ختم شود. در حوزه فلزات اساسی با اینکه در ساعات پایانی معاملات روز جمعه روی خوشی به سرمایهگذاران نشان نداد ولی در طول هفته اخبار مثبتی را دریافت کرد. کاهش ذخایر فلزات روی، مس، قلع و آلومینیوم در انبارهای الامای به مرز هشدار میتواند طرف تقاضا را تقویت کند. سخنرانی ترامپ و انتقاد از افزایش ارزش ایندکس دلار که موجب کاهش صادرات این کشور میشود باعث شکلگیری الگوی ریزشی در نمودار ایندکس دلار شد. به باور تحلیلگران احتمال شروع افت ایندکس دلار و تقویت طلا و فلزات اساسی افزایش یافته است. طی هفته جاری رییس بانک مرکزی جناب همتی طی پستی اینستاگرامی سه نکته را بیان کردند؛ اول اینکه ۱۶۰ هزار میلیاد تومان سررسید سپردهها که سررسید اول اسفند داشتند مدیریت شده است (که احتمالا با تمدید این سپردهها انجام شده است). این خبر پالس مثبتی برای کاهش تب افزایش قیمت دلار میتواند باشد. (اما مسکنی موقت است) دومین خبر اعلام سقف نداشتن معاملات قیمت معامله دلار در بازار نیمایی بود که میتواند خبری عالی برای شرکتهای صادراتمحور باشد. سومین بند صحبت ایشان هم در مورد لایحه پالرمو بود که تلویحا درخواست تصویب این لایحه برای محدود نشدن روابط بانکی کشور را کردند. طبق پیشبینی هفته قبل بررسی این لایحه تا آخرین فرصت زمانی که داده شده ادامه خواهد داشت. از تفکرات مثبت جناب همتی میتوان به مخالفت ایشان با بالا بودن سود بانکی اشاره کرد که اثرات مخرب و تورمزا بودنش مشخص شده است و البته کاهش سود بانکی برای بازار سرمایه هم خبر مثبتی خواهد بود چون میتواند باعث افزایش P/E میانگین بازار شود. اما طی هفته جاری بازار در گیر و دار پایان سال و تسویه اعتباریهاست. ۹ روز کاری دیگر برای بازار سرمایه در سال ۹۷ باقی مانده است. سال ۹۷ برای فعالان بازار سرمایه (با در نظر نگرفتن بعضی نکات منفی) سالی خوب بود. شاخص کل بعد از شکستن مقاومت در محدوده ۱۶۰۵۰۰ واحد به نظر در حال پولبک به همین محدوده برای گرفتن انرژی و حرکت برای شکستن مقاومت ۱۶۷ هزار و رسیدن به هدف ۱۷۳۵۰۰ در میانمدت است. با نگاهی به معاملات و کفسازی سهمهای بنیادی و از طرفی افزایش تقاضا و قیمت در بورس کالا برای محصولات گروه شیمیایی، فلزات و فرآوردههای نفتی، آمدن گزارشهای ۱۲ ماهه تا پایان فروردین ماه و آمدن اخبار مثبت به شباهت معاملات در بازار سرمایه در مقطع فعلی و مقطع مرداد ماه پی میبریم. در مردادماه همین امسال بازار در مقابل اخبار مثبت و بنیادی مقاومت به رشد میکرد ولی بالاخره در شهریورماه رشد خودش را شروع کرد. به تحولات و رشد بازار سرمایه در سال ۹۸ خوشبینم. تقسیم سود مناسب در مجامع تیرماه پایین بودن P/E بسیاری از سهمهای بنیادی تمایل ورود پول به این سهمها را افزایش خواهد داد. به یاد داشته باشید که پول باهوشترین عنصر اقتصادی است که به دنبال سود حرکت میکند.
*تحلیلگر بازار سرمایه
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد