3 - 12 - 2017
ورود نقدینگی، عامل رشد شاخص
طی دورههای گذشته شاهد افزایش معنادار حجم معاملات در نمادهای بزرگ نظیر فولاد، فملی و شپنا بودیم و به این جهت میتوان اینگونه استنباط کرد که رشد اخیر بر اساس ورود نقدینگیهای کلان و پولهای هوشمند به بازار بوده است. یکی از کارشناسان بازار سرمایه معتقد است به دلیل مهار تورم و کاهش نرخ تامین مالی شاهد کنترل بهای تمامشده و هزینه تامین مالی شرکتهای بورسی هستیم، از این رو با فرض تداوم وضعیت کنونی، امکان رشد منطقی شاخص وجود دارد. به گزارش سنا، علیرضا قدرتی در خصوص روند صعودی شاخص بورس گفت: نگاهی به صورت مالی شرکتها نشان از بهبود حاشیه سود خالص مجموع شرکتهای بازار سرمایه دارد. به طور میانگین حاشیه سود شرکتها از ۵/۱۱ درصد به آستانه ۱۷ درصد رسیده است. از این رو شاهد هستیم که بازار از ابتدای امسال علیرغم نوسانات مقطعی صعودی بوده است. افزایش اخیر شاخص نیز جدا از روند میانمدت بازار نیست. با انتشار گزارشهای عملکرد ماهانه شاهد عملکرد مناسب گروههای بزرگ نظیر فلزات اساسی، معدنی و پالایشی هستیم. در این گروهها پوشش سود مناسب به همراه رشد معنادار نرخهای فروش، امید به تعدیل مثبت سود شرکتها را افزایش داده است و علت این رشد مناسب را باید در وضعیت مناسب قیمت کالاهای اساسی در بازارهای جهانی، تدبیر دولت در جهت مهار رشد افسارگسیخته نرخ سود سپرده و مهار بازار پول به عنوان رقیب مهم بازار سرمایه، انتظارات بازار مبنی بر افزایش نرخ دلار، افزایش قیمت نفت در بازار جهانی و فرآوردههای فرعی در بورس کالای ایران جستوجو کرد. وی این را هم یادآور شد، همچنین کاهش تنشها در منطقه خاورمیانه و فروپاشی سازماندهی مرکزی داعش در سوریه و عراق نیز از جمله عواملی بودند که منجر به کاهش ابهام در بازارها و افزایش اطمینان سرمایهگذاران به آینده شد. مدیرعامل سرمایهگذاری سبحان در پاسخ به این سوال که آیا رشد شاخص ادامهدار خواهد بود؟ تصریح کرد: با توجه به اینکه در حوزه متغیرهای کلان اقتصادی انتظار تداوم رشد اقتصادی کشور و ثبات نرخ بهره را داریم و بازارهای جهانی نیز چشمانداز مثبت و متعادلی دارند، امیدها به وضعیت مناسب بنیادی اقتصاد برقرار است. همچنین به دلیل مهار تورم و کاهش نرخ تامین مالی شاهد کنترل بهای تمامشده و هزینه تامین مالی شرکتهای بورسی هستیم. از این رو با فرض تداوم وضعیت کنونی، امکان رشد منطقی شاخص وجود دارد. این کارشناس بازار سرمایه اظهارداشت: طی دورههای گذشته شاهد افزایش معنادار حجم معاملات در نمادهای شاخصساز نظیر فولاد، فملی، شپنا و امثالهم بودیم. به این جهت میتوان اینگونه استنباط کرد که رشد اخیر بر اساس ورود نقدینگیهای کلان و پولهای هوشمند به بازار بوده است. وی در پایان خاطرنشان کرد: نگاهی به ارزش معاملات نیز حاکی از رشد معنادار ورود نقدینگی است، به طوری که ارزش روزانه معاملات از حدود ۱۵۰ میلیارد تومان در روز به بیش از ۳۰۰ میلیارد تومان رسیده است.
مانعی برای تداوم روند صعودی وجود ندارد
پویایی و پایداری بورس تهران و حاشیه امنیتی که در سالجاری داشته، در منطقه بینظیر است و بر استحکام بیشتر بازار سرمایه ایران در مقابل کشورهای عربی حوزه خلیج فارس و سایر کشورهای خاورمیانه و حتی قاره آسیا دلالت دارد. حافظ عزیزی، مدیرعامل کارگزاری اردیبهشت ایرانیان نیز با بیان مطلب فوق درباره عوامل موثر در این رشد گفت: افزایش قیمتهای جهانی کالاها بالاخص در مواد معدنی و فلزاتی چون سرب و روی، مس، فولاد، منگنز، سنگآهن، زغالسنگ و آلومینیوم که با افزایش ۳۰ تا ۸۰ درصدی در یک سال و نیم اخیر رو به رو شدند، زمینه افزایش نرخ فروش محصولات معدنی و فلزی را فراهم کرده است. وی در ادامه به نقش دلار در رشد بازار سرمایه اشاره کرد و افزود: افزایش نرخ ارزها در بازار، بالاخص دلار که از محدوده ۳۷۰۰ تومانی در ابتدای سال هماکنون در محدوده ۴۱۰۰ تومانی است در کنار افزایش ۲۰ درصدی بهای نفت خام (از ۵۰ دلار در هر بشکه نفت برنت به بیش از ۶۰ دلار در حال حاضر) از جمله مواردی است که در این رشد تاثیر چشمگیر داشته است. این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: از کاهش نرخ بهره بانکی از ۲۰ درصد به ۱۵ درصد نیز میتوان به عنوان مهمترین محرک رکوردشکنی بورس تهران و شاخص یاد کرد، به طوری که هماکنون شاهد بهبود و بازدهی مطلوب بازار سهام هستیم تا جایی که بازار سرمایه بازدهی بیش از ۱۷ درصدی را از ابتدای سالجاری تاکنون تجربه کرده است.
رونق بازار صرفا ناشی از فشار نقدینگی نیست
عزیزی با مقایسه وضعیت فعلی بازار سهام با دورههای پیشین رونق، طی ۲۰ سال اخیر، گفت: شرایط فعلی نشان میدهد بورس تهران هنوز پتانسیل صعود بیشتری دارد و نکته بسیار مهم دیگر این است که عدم رشد دستهجمعی صنایع بورسی حاکی از این است که رونق سهام بهصورت هیجانی و صرفا بر اساس فشار نقدینگی رخ نداده است. وی در این باره توضیح داد: از ۳۵ صنعت و گروه حاضر در بورس تهران، ۲۰ گروه با رشد و ۱۵ صنعت با افت شاخص خود مواجه شدهاند. بنابراین حمایت عوامل بنیادین درصورت تداوم، میتواند نویدبخش دوره جدیدی از رونق در بازار سهام باشد. مدیرعامل کارگزاری اردیبهشت ایرانیان در ادامه به صنایع پیشتاز بورس تهران پرداخت و گفت: برخلاف انتظار فعالان بورس، با آنکه شاهد تحول خاصی در صنعت قند و شکر کشور نیستیم، ولی بازدهی این صنعت در سالجاری بیش از هر بخش و گروه دیگری بوده است. گروه قندیها با بازدهی بیش از ۵۸/۶۵ درصدی که به واسطه کشت چغندر پاییزه با اقبال مواجه شدند، مقام نخست بازدهی را از ابتدای سالجاری نصیب خود کردهاند. وی به دومین گروه پربازده یعنی محصولات کاغذی اشاره کرد و گفت: گروه محصولات کاغذی با آنکه گروه و صنعت کوچکی بوده و شامل بیش از چند سهم نمیشود ولی با کسب بازدهی ۱۰/۶۵ درصدی رتبه دوم بیشترین بازدهی بورس را از آن خود کرده است. افزایش بیش از ۲۰ درصدی قیمت انواع کاغذ در بازار دلیل اصلی این امر شناسایی شده است. به گفته این کارشناس بازار سرمایه گروه نفت و پالایش به عنوان سومین پیشتاز بازار با بازدهی ۶۶/۶۱ درصدی در تعقیب دو گروه اول و دوم، حرکت رو به جلویی را آغاز کرده که هنوز ادامه دارد. عزیزی در اینباره گفت: افزایش بیش از ۲۰ درصدی بهای نفت، افزایش ۱۰ تا ۱۲ درصدی ارزش دلار، افزایش کرک اسپرد نفت، افزایش تدریجی بهای نفت که موجودی اول دوره ارزانتر را برای پالایشگاهداران رقم زده است در کنار تغییر فرمول نرخگذاری فروش فرآوردههای ویژه (از قبیل وکیوم باتوم، لوبکات، آیزوریسایکل، حلالها و…) از نرخ دلار مبادلاتی به نرخ بازار آزاد از جمله دلایل بنیادی و مهم افزایش سودآوری شرکتهای پالایشی به شمار میرود. عزیزی در ادامه بررسی برترین صنایع پربازده بازار افزود: گروه فلزات اساسی با رشد ۷۱/۵۱ درصدی در سالجاری رتبه چهارم بازدهی را از آن خود کردهاند که این رشد را مدیون افزایش قیمت کامودیتیها در بازارهای جهانی هستند. تولیدکنندگان مواد معدنی و فلزاتی چون سرب و روی، مس، فولاد، منگنز، سنگآهن، زغالسنگ و آلومینیوم طی یکسال اخیر با افزایش قیمت کمسابقه کالاها و محصولاتشان روبهرو بودهاند. این کارشناس ارشد بازار با ذکر مثالی توضیح داد: طی سالجاری شاهد افزایش دوبرابری قیمت شمش فولادی یا ورق گرم در بازارهای جهانی و داخلی بودهایم. به تبع این امر، سود و قیمت سهام شرکتهای مزبور با جهش خوبی روبهرو بوده است. فولاد مبارکه به عنوان شاخص و لیدر گروه فولادسازی طی شش ماه اخیر بازدهی نزدیک به صددرصدی را نصیب سهامداران خویش کرده است.
بازار سرمایه همگام با نرخ ارز حرکت میکند
مدیرعامل کارگزاری اردیبهشت ایرانیان با تاکید بر این نکته که بورس تهران همچنان در مسیر صعودی و رشد پیوسته قرار دارد، گفت: بازار سرمایه فعلا مانعی بر سر راه خویش نمیبیند و سطح عمومی قیمتها و شاخصها همچنان در حال افزایش و ترقی است و ارزش کل بازار (همگام با افزایش نرخ ارز) جبران کسری و افت ارزش ریالی خود را کرده است. وی درباره این نکته توضیح داد: اگر مجموع ارزش بازار بورس تهران شامل ۶۰۰ شرکت حاضر در بورس و فرابورس و بازار پایه در ابتدای سالجاری بالغ بر ۴۰۳ هزار میلیارد تومان (معادل ۱۰۹ میلیارد دلار با دلار ۳۷۰۰ تومانی) بود، اینک با دلار ۴۱۲۵ تومانی به ۴۵۰ هزار میلیارد تومان بالغ شده که همچنان معادل ۱۰۹ میلیارد دلار است. عزیزی ادامه داد: بازار سهام ما دلاری است و همگام با افزایش ارزش دلار (کاهش ارزش ریال) رشد کرده است. به عبارت دیگر، ارزش بازار سرمایه طی هشت ماه اخیر با افزایش نرخ دلار خود را هماهنگ کرده و اجازه نداده ارزش خود را از دست بدهد. مدیرعامل کارگزاری اردیبهشت ایرانیان در بخش پایانی گفتوگو با «سنا» گفت: ارزش بازار سهام ترکیه در تیرماه سالجاری بالغ بر ۸۰۵ میلیارد لیره ترک (معادل ۲۳۰ میلیارد دلار) بوده که هماینک با افت ارزش پول این کشور به کمتر از ۱۰۴۰ تومان در روزهای اخیر و از طرفی افت سودآوری اکثر شرکتهای فعال در آن، ارزش بازار آن به کمتر از ۵/۱۸۷ میلیارد دلار (معادل ۷۵۰ میلیارد لیره) کاهش یافته است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد