27 - 11 - 2019
نگرانی از هیجانات اشتباه در بازار سرمایه
امین بیگانی*- بازار بورس تهران طی هفته منتهی به ۱۳ اردیبهشت توانست هدف اول تحلیل گذشته را مشاهده کند و با رشد ۱۶۳۳۲ واحدی به عدد ۲۲۰۱۰۸ واحد برسد. همزمان شاخص هموزن نیز با رشد ۳۵۲۴ واحدی روی ۴۴۶۵۱ واحد بسته شد.
بازار طبق پیشبینیهایی که از بهمنماه سال گذشته داشتیم رشد مناسبی را نسبت به بقیه بازارهای موازی داشته است و هنوز هم شاهد ورود نقدینگیهای جدید به این بازار هستیم اما به نظر هیجانات اشتباه در مواردی دیده میشود که در ادامه مطلب به آن خواهیم پرداخت.
میانگین ارزش معاملات طی هفته گذشته به بالای ۲۴۰۰ میلیارد تومان در روز رسید تا نشان دهد ورود نقدینگی جدید به بازار ادامه دارد. بیشترین ارزش معاملات در بین صنعتها از آن گروه فلزات، شیمیایی و خودرو بود. سه سهم شپنا، وبملت و وتجارت بیشترین ارزش معاملات را در بین سهمها در هفته گذشته داشتند.
ارزان بودن بازار سرمایه نسبت به تورم و رشد دلار طی سالهای گذشته و کمرونق شدن بازارهای موازی باعث جذب نقدینگی گروه دوم به بازار شده است. طی تحلیلهای گذشته عنوان کردم که ما در رشدهای بازار سرمایه سه مرحله ورود نقدینگی داریم.
ورود پول هوشمند که طی دی و بهمنماه به آن اشاره شد، پول گروه دوم که متعلق به قشر متوسط از نظر آگاهی و ریسک که در حال ورود به بازار است اما مرحله سوم نقدینگی عوام است که معمولا زمان نامناسبی را برای ورود انتخاب میکنند.
در این هفته سه سهم سپرمی، بسویچ و لازما به ترتیب حدودا با ۷۶، ۵۶ و ۴۶ درصد بیشترین رشد و سه سهم غدشت، توسعه، غشهد به ترتیب حدودا با ۱۲، ۸ و ۷ درصد بیشترین کاهش را در قیمت پایانی تجربه کردند.
این روزها بازار به اصطلاح گاوی است و رشد بازار سرمایه بسیاری از بدبینها را هم خوشبین کرده است! اما موردی که جای نگرانی دارد هیجانات اشتباه از ورود نقدینگیهای بدون آگاهی به بازار است که متاسفانه باز شاهد سوق دادن آنها توسط عدهای از سفتهبازان به سمت گروهها و سهمهای بدون بنیاد هستیم.
در رشد قبلی بازار در شهریور و اوایل مهر ۹۷ بازار شاهد رشد بعضی از این سهمها بود که در اصلاح بازار سهمهای بدون بنیاد و پشتوانه ریزشهای شارپ و بدون فرصت خروج را نصیب سهامداران خود کردند؛ ریزشهایی که بعضا تا ۵۰ درصد و بیشتر اتفاق افتاد.
معاملهگران عزیز مد نظر داشته باشند که در روزهای صعودی و خوش بازار اساتید در فضای مجازی زیاد خواهند شد و درصدهای نجومی اعلام سود افزایش خواهد یافت اما بسیاری از افراد بدون تحلیل وقتی دلیل رشد سهمی را ندانند بارها وسط راه پیاده میشوند و هرگز از سود کامل رشد سهام بهرهمند نمیشوند. به هر حال باید عنوان کنم هدایت اشتباه نقدینگی به طرف سهمهای بدون بنیاد و پشتوانه برای آینده بازار و اعتمادسازی جامعه برای ورود بلندمدت به بورس میتواند سمی کشنده باشد.
انتظار است بزرگان بازار و مدیران صندوقها نسبت به این مورد واکنش مناسب داشته باشند و سعی کنند نقدینگی وارد شده را به سمت سهمهای با پتانسیل سودسازی هدایت کنند. یادمان باشد بازار سرمایه خانه ماست و هنوز سالها در آن زندگی خواهیم کرد.
طی هفته گذشته اما باز رکورد کدهای حاضر در عرضه اولیه زده شد و در عرضه سهام سرمایهگذاری صدرتامین با نماد تاصیکو نزدیک به ۴۱۰ هزار کد خریدار این سهم شدند تا روند رو به رشد کدهای شرکتکننده در عرضه اولیه ادامه پیدا کند.
نفت برنت طی هفته گذشته سقوط نزدیک به شش دلاری را تجربه کرد. نفت برنت طبق پیشبینی و در محدوده گفته شده مقاومتی و حمایتی واکنش نشان داد و بعد از برخورد به مقاومت محدوده ۷۶-۷۵ دلار تا ۷۰ دلار سقوط کرد. حمایت نزدیک بعدی محدوده ۶۷ دلار میتواند باشد که فعلا با توجه به عدم معافیت خریداران نفت ایران، درگیریها در لیبی، تنشها در ونزوئلا و توافقات اوپک بعید است از دست برود.
طی هفته گذشته پس از آنکه موجودی هفتگی مخازن آمریکا توسط انستیتو نفت این کشور منتشر شد و خبر از جهش ۸/۶ میلیون بشکهای داد که فراتر از انتظار ۵/۱ میلیون بشکهای تحلیلگران بود شاهد افزایش فشار فروش در نفت بودیم.
تولید نفت آمریکا رکورد جدیدی زد و به ۳/۱۲ میلیون بشکه در روز رسید. آمریکا با تحریم نفتی ایران و ونزوئلا بازارهای جدیدی برای فروش نفت خود مهیا میکند به طوری که صادرات نفت این کشور از مرز سه میلیون بشکه در روز گذشت.
امارات و عربستان اعلام کردهاند کسری تحریم نفتی ایران را جبران خواهند کرد. هند و چین به دنبال جایگزینی آرام نفت ایران توسط این کشورها و البته عمان هستند.
از اخبار مهم آخر هفته اما بحث شایعه تحریم صنعت پتروشیمی و صادرات کالای ایران به افغانستان بود. تیم سیاسی- تحلیلی ترامپ به زیبایی بازی روانی ایجاد ترس و آشوب را بلد است و خوب هم
اجرا میکند. در مورد صنعت پتروشیمی باید توجه داشت که این صنایع قبلا به موجب تحریمهای سال قبل تحریم شدهاند و احتمال کاهش توان فروش پتروشیمیهای با صادرات مواد جامدمحور بعید است اما نکته مهم این است که آمریکا روی کاهش منابع ارزی کشور دست گذاشته است و متاسفانه باید بگوییم این اتفاقات اثرات منفی بسیاری در بلندمدت خواهد داشت.
برعکس صحبتهای مقامات آمریکا این اتفاقات اثرات مستقیم بر مردم و مخصوصا بحث غذا و دارو خواهد داشت. بیشتر درآمد ارزی کشور در مرحله کنونی صرف ورود کالاهای اساسی میشود که میتواند اثرات مخرب بر تغذیه و درمان بگذارد. به هر حال با کاهش درآمد ارزی کشور نگرانی در مورد رشد ارز و تورم افزایش خواهد یافت.
بازار سرمایه اما هنوز نسبت به رشد دلار ارزان است. طی نوشتههای گذشته بارها به این مورد اشاره شد. ارزش بازار سرمایه در اوج دی ماه سال ۹۲ به ارزش بازاری ۱۴۷ میلیارد دلار رسید؛ ارزش بازاریای که دیگر تکرار نشد، در صورتی که ارزش بازار سرمایه الان حدود ۶۰ میلیارد دلار است (یعنی کمتر از نصف اوج بازار سال ۹۲!).
توجه کنید که طی این سالها نزدیک به ۱۰۰ هزار میلیارد تومان عرضه اولیه در بازار داشتیم و تعداد شرکتهای حاضر در بازار و البته درآمدهای شرکتهای بنیادی و ارزش دستگاهها، زمین و ساختمانها و برندها و… افزایش یافته است. پس بازار در بلندمدت همچنان رو به بالا خواهد بود و به سمت هدف بعدی ۲۵۰ هزار حرکت خواهد داشت اما در مورد هیجانات اشتباه در سهمهای بیبنیاد در کوتاهمدت باید نگران بود. *تحلیلگر بازار سرمایه
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد