نبرد تازه بیت‌کوین با طلا؛ آیا عصر جدید ذخیره ارزش آغاز شده است؟
جهان صنعت، این پیش‌بینی در حالی مطرح شده که بیت‌کوین در روزهای اخیر افت شدیدی داشته و از اوج اکتبر خود (نزدیک به ۱۲۶ هزار دلار) به اندکی بیشتر ۹۴ هزار دلار سقوط کرده است.
با این حال، جی‌پی‌مورگان بر این باور است که این افت نه تنها نشانه مشکلی ریشه‌دارتر نیست بلکه بیت‌کوین هم‌اکنون به سطح حیاتی هزینه تولید رسیده که به لحاظ تاریخی همواره به‌عنوان کف قیمتی ارگانیک و مستحکمی عمل کرده است.
هزینه تولید ۷۴ هزار دلاری، «کف قیمتی» بیت‌کوین می‌شود
تحلیلگران جی‌پی‌مورگان گفته‌اند که هزینه جهانی استخراج بیت‌کوین هم‌اکنون حدود ۹۴ هزار دلار است. آنها تاکید کرده‌اند که این سطح «فضای نزولی بسیار محدودی» باقی می‌گذارد زیرا ماینرها به طور معمول وقتی قیمت به مرز سربه‌سرشان نزدیک می‌شود، فروش خود را کاهش می‌دهند. از این روز جی‌پی‌مورگان باور دارد که بعید است بیت‌کوین از این بازه افت قابل‌توجهی را تجربه کند مگر اینکه اقتصاد استخراج به‌طور ناگهانی دستخوش تغییر شود.
تحلیلگران جی‌پی‌مورگان همچنین اشاره کردند که بازار رمزارز در قراردادهای مشتقه به‌ویژه قراردادهای آتی دائمی، به‌تازگی یک دوره طولانی اهرم‌زدایی(رکود) را پشت سر گذاشته است. به باور آنها این کاهش فشار فروش اجباری، عامل مهمی در تثبیت بازار است.
طبق مدل برابری با طلا، چرا رسیدن بیت‌کوین به ۱۷۰ هزار دلار امکان‌پذیر است؟
جی‌پی‌مورگان بر پایه یک مدل ارزش‌گذاری بلندمدت که بیت‌کوین را با طلا مقایسه می‌کند، تخمین می‌زند که این رمزارز بتواند طی ۶ تا ۱۲ ماه آینده به ۱۷۰ هزار دلار صعود کند. این بانک آمریکایی یادآور شده که این عدد صرفا یک چهارچوب ارزش‌گذاری است نه هدف تضمینی، اما نشان‌دهنده سطحی است که بیت‌کوین برای پر کردن فاصله خود با طلا، باید به آن برسد.
حجم سرمایه‌گذاری خصوصی در طلا شامل صندوق‌های قابل معامله، شمش، سکه و ذخایر نهادی، حدود ۲۸.۳ تریلیون دلار است. در سوی مقابل، ارزش بازار فعلی بیت‌کوین حدود ۱.۹ تا ۲.۱ تریلیون دلار برآورد می‌شود که به اعتقاد جی‌پی‌مورگان در صورت ادامه استقبال و پذیرش نهادی، ظرفیت رشد قابل‌توجهی را نشان می‌دهد.
فاصله نهادی که کفه ترازو را به سود صعود بیت‌کوین سنگین می‌کند
طبق محاسبات جی‌پی‌مورگان، بیت‌کوین برای رسیدن به برابری با طلا، به حدود ۶۷ درصد افزایش ارزش بازار نیاز دارد. این محاسبه از پیش‌بینی ۱۷۰ هزار دلاری این بانک حمایت می‌کند، به شرط آنکه شرایط فعلی بازار پایدار بماند و جریان سرمایه نهادی ادامه یابد. به گفته تحلیلگران، نوسان بیت‌کوین به مرور زمان به‌طور پیوسته کاهش یافته و فاصله آن با طلا به‌عنوان ذخیره ارزش در حال کم شدن است.
جهشی که قادر به دگرگونی بازارهای جهانی است
رسیدن بیت‌کوین به ۱۷۰ هزار دلار، پیامدهای عمیقی برای بازارهای جهانی به‌همراه خواهد داشت. چنین صعودی می‌تواند تمایل نهادی به دارایی‌های دیجیتال را شتاب ببخشد، تعادل سرمایه‌گذاری بین رمزارزها و طلا را تحت‌الشعاع قرار دهد و نحوه تنوع‌بخشی سبدهای دارایی در سهام، کامودیتی و درآمد ثابت را دگرگون کند. این موضوعی همچنین می‌تواند سهام مرتبط با رمزارز، شرکت‌های زیرساخت بلاک‌چین و پلتفرم‌های دارایی دیجیتال را با موج تازه‌ای از سرمایه‌گذاری احیا کند.
چرا ریسک بیت‌کوین همچنان بالاست؟
به‌رغم این پیش‌بینی‌ها، تحلیلگران جی‌پی‌مورگان همچنان درباره بالا بودن ریسک بیت‌کوین هشدار می‌دهند. سناریوی صعودی بیت‌کوین به شدت به شفافیت قانونی، تمایل نهادی و شرایط اقتصاد کلان در سطح گسترده وابسته است. تحلیلگران می‌گویند که نوسان بازار، تغییر سیاست پولی و تحولات تمایلات و هیجانات سرمایه‌گذاران قادر به تغییر مسیر بیت‌کوین هستند.
مهم‌ترین نقطه عطف بیت‌کوین تا به‌امروز
با وجود این مخاطرات، تحلیل به‌روزرسانی‌شده جی‌پی‌مورگان بیت‌کوین را در نقطه حساس تکامل خود قرار می‌دهد. تلفیق کف قیمتی تعریف‌شده ۷۴ هزار دلاری ناشی از هزینه تولید، کاهش فشار اهرم‌های مشتقه و حضور فزاینده سرمایه‌گذاران نهادی، پایه حمایتی محکم‌تری نسبت به ماه‌های اخیر فراهم کرده است. تحلیلگران بر این باورند که این فضا می‌تواند بیت‌کوین را قادر سازد تا برای سلطه طلا در جایگاه ذخیره ارزش، چالشی جدی ایجاد کند.
گرچه هیچ هدف‌گذاری قیمتی‌ای تضمینی نیست، ارزیابی جی‌پی‌مورگان نشان می‌دهد که حرکت بزرگ بعدی بیت‌کوین احتمالا صعودی خواهد بود و این احتمال وجود دارد که این جهش یکی از مهم‌ترین مراحل تاریخ این رمزارز محبوب را رقم بزند.
منبع: ایرنا
