30 - 04 - 2024
مسیر بلندمدت برای شارژ بورس
«جهانصنعت»- راهکار بلندمدت حمایت از بازار سرمایه چیست؟ در مدت اخیر از تغییر دامنه نوسان به عنوان یک ابزار برای حمایت از سهامداران استفاده شد اما آیا این ابزار میتواند باز هم مورد استفاده سیاستگذار بورس قرار بگیرد؟ در یک تعریف کلی دامنه نوسان در بورس محدوده مشخصی است که کف و سقف قیمتی سهام در یک روز معاملاتی را نشان میدهد. به عبارت دیگر قیمت مجاز روزانه نمیتواند بیشتر یا کمتر از دامنه نوسان تغییر کند.
حالا اما با توجه به اتفاقات گذشته و درسهای بورسی سالهای اخیر سیاستگذار میتواند از ابزارهای متنوعتری در شرایط و مواقع بحرانی و نامساعد بازار استفاده کند.
بورس تهران اما روز منفی دیگری را (در روز یکشنبه) پشتسر گذاشت، با این تفاوت که سهامداران دیگر شاهد حمایت حقوقیها نبودند؛ اتفاقی که در اولین روز هفته رقم خورده بود. در راستای پیشبینی بورس روز میانی هفته اما میتوان با توجه به اخبار مثبتی که به بازار سرمایه تزریق شده، انتظار بازگشت نماگرهای سهامی به ریل مثبت را داشت. تابلوی بورس اوراق بهادار تهران، ارزش معاملات خرد (سهام و حقتقدم) را در روز یکشنبه، سههزار و ۹۶میلیارد تومان نشان میداد. این تابلو همچنین حجم معاملات روز یکشنبه را ۹/۶میلیارد برگه سهم نشان میدهد. از سوی دیگر، بررسی آمار مالکیت افراد حقیقی در این روز از خروج سرمایه آنها از بازار سهام حکایت دارد. شاخص ورود و خروج پول در پایان معاملات روز یکشنبه بورس، از خروج ۵/۱۱۹میلیارد تومانی پول حقیقی از سهام، حقتقدم و صندوقهای سهامی خبر میدهد. بازار سرمایه در دومین هفته اردیبهشتماه، در حالی که همه اهالی تالار شیشهای منتظر یک شروع مثبت و قوی بودند، روز منفی دیگری را پشتسر گذاشت. قامت سرخ نقشه بازار بورس، نشان از منفی بودن ۸۰درصدی تابلوهای بورسی داشت. حجم و ارزش پایین معاملات در کنار توقف روند ورود پول حقیقیها به بازار سرمایه، روایتگر روز معاملاتی فرسایشی برای سهامداران بود. روند نماگرهای سهامی نشان میدهد برخلاف انتظار، در روز یکشنبه خبری از حمایت حقوقیها نبود و روند معاملات با بازگشت قدرت خریداران همراه نبود. کارشناسان معتقدند، در صورتی که محرکهای بازار از جمله دلار نیمایی تغییر چندان محسوسی پیدا نکند، روند نوسانی بازار ادامه خواهد یافت. صندوقهای اهرمی نیز در پایان معاملات دومین روز هفته، در سمت منفی دامنه نوسان خود قرار گرفتند؛ این موضوع مشخص میکند معاملهگران و سرمایهگذاران امید چندانی به تغییر شرایط در بازار روز میانی هفته ندارند.
راهکارهای بلندمدت برای حمایت از بازار
داود حسنی، کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه، در گفتوگو با «جهانصنعت» اظهار کرد: مساله تغییر دامنه نوسان با هدف حمایت از سهامداران و کنترل هیجانات ناشی از بحران اتفاق افتاد که برای حفظ آرامش سرمایهگذاران در دستور کار قرار گرفت. حالا اما این سیاست یکسری موافق و مخالف دارد. کاهش دامنه در شرایط اضطرار و تغییر دامنه نوسان ابزار کوتاهمدتی برای کنترل نوسانات شدید بازار بوده که دارای برخی مزایا و برخی معایب است. شاید در کوتاهمدت ابزار مناسبی باشد ولی در صورت عدم حمایت حقوقیها و بازارگردانها و… به یک گردابی تبدیل میشود که روند منفی را فرسایشیتر میکند. از طرفی این کاهش دامنه نوسانات به دلیل اینکه دامنه سهام کاهش پیدا میکند ولی آپشنها تغییر نمیکند و تاثیر مثبتی روی معاملات آپشنها نمیگذارد و در روند آنها اختلال ایجاد میکند. او افزود: این موارد راهحل کوتاهمدت برای حفظ و صیانت دارایی سهامداران است ولی راهحل بلندمدت حفظ حقوق سهامداران از مسیر تغییر رفتار سیاستگذاران اقتصادی و افزایش حاشیه سود شرکتها میگذرد؛ یعنی در کوتاهمدت و چند روز قطعا باید چنین اتفاقی رخ میداد ولی راهحل بلندمدت چیز دیگری است. از ۱۷ اردیبهشت ۱۴۰۲ که ضرر و زیان سنگینی متوجه سهامداران و سرمایهگذاران شد، چنین اتفاقی رخ نداده بود. (اینکه دامنه نوسان تغییر کند). حسنی تصریح کرد: این موارد در قانون ذکرشده که حتی بورس میتواند در مواقع اضطرار تعطیل شود یا دامنه نوسان آن کاهش پیدا کند. این سیاست باید بعد از ۱۷اردیبهشت ۱۴۰۲ هم اجرا میشد که متاسفانه اجرا نشد و ضررهای هنگفتی را وارد آورد اما اثرات مثبت و منفی کاهش دامنه نوسان مختلف است. مهمترین تاثیر آن صیانت از دارایی سهامدار است و باعث میشود آرامش سرمایهگذار در مقطع بحرانی حفظ شود ولی از سوی دیگر باعث ایجاد روندهای فرسایشی میشود. وقتی حقوقیهای بازار و صندوق تثبیت حمایت نکند قطعا این اتفاق منجربه روند فرسایشی منفی میشود.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد