25 - 01 - 2020
قدرت پول در بورس
امین بیگانی*- حال این روزهای بازار سرمایه ایران خوب است و سهامداران مسرور از رشد بازار و قیمت سهام هستند ولی سوال مهم این است که این رشد تا کجا میتواند ادامهدار باشد؟ بازار بورس تهران توانست در هفته منتهی به ۴ بهمن ماه ۹۸ با رشد ۱۱۷۶۶ واحدی صعود خود را ادامه و روی محدوده ۴۱۱۲۱۱ واحد به کار خود پایان دهد. این هفته شاخص کل دو روز از پنج روز کاری را منفی گذراند. شاخص هموزن اما حال بهتری نسبت به شاخص کل داشت و با رشد ۹۸۳۳ واحدی توانست در محدوده ۱۳۱۸۵۰ واحد جا خوش کند. هنوز هم به نظر پول در سهمهای کوچک جای جولان بیشتری دارد و حتی با افزایش بیسابقه ارزش معاملات نیز رشد درصدی گروهها و سهمهای کوچک بیشتر از سهمهای بزرگ است.
ارزش معاملات
در این هفته رکورد میانگین ارزش معاملات هفتگی شکسته شد و ورود نقدینگی شدید به سمت بازار ادامه یافت به طوری که میانگین ارزش معاملات روزانه به بالای ۵۲۰۰ میلیارد تومان در روز رسید، اتفاقی که در تحلیلهای گذشته پیشبینی شده بود. این ارزش معاملات قدرت نقدشوندگی بازار را شدیدا افزایش داده و نشان میدهد که توجهها از تمام بازارهای موازی به سمت این بازار جلب شده و فعالان بازارهایی مثل دلار، مسکن و طلا نیز متوجه حضور قدرت پول در بازار بورس شدهاند و شاهد این اتفاق، حضور گسترده از تمامی اصناف مختلف در کارگزاریها برای گرفتن کد بورسی است. کل ارزش معاملات در پنج روز کاری هفته گذشته بالای ۲۶ هزار میلیارد تومان بود. پویایی و رشد بازار بورس رابطه کاملا مستقیمی با افزایش ورود نقدینگی و افزایش ارزش معاملات دارد.
قدرت پول حرف اول را میزند
از محدودههای شاخص دویست هزار شاهد بودیم که در فضای مجازی بعضی به اصطلاح تحلیلگران و اساتید اقتصادی صحبت از حباب در بازار سرمایه میکردند و با زبان هشدار و حتی منفیگونه در مورد سهام و بازار سرمایه صحبت میکردند ولی حالا شاخص بالای چهارصد هزار رسیده و آنها که با تعصب به اشتباهات خود اصرار میورزیدند، یک سود حداقل صددرصدی را از دست دادهاند.
حتی در هفته گذشته بعد از ارسال بعضی گزارشات مبهم و ناامیدکننده بعضی گروهها مثل پالایشیها، بازار در این سهمها گارد احساسی منفی به خود گرفت اما این قدرت پول بود که حرف اول را زد و با یک برگشت مثبت در روز چهارشنبه به همه یادآوری کرد که قدرت پول است که در دست آقای بازار تصمیم نهایی را میگیرد. این دوستان هیچگاه یاد نگرفتهاند که اصل اول در بازار سرمایه، دوستی با روند است. تا زمانی که روند صعودی است باید با روند دوست بود و از فرصتهای درست برای سود گرفتن استفاده کرد. البته هر سهمی و هر شرکتی ارزش سرمایهگذاری ندارد و این مهم نیاز به تجربه و تخصص لازم دارد.
برترینها
در این هفته بیش از ۱۸۰۰ میلیارد تومان نقدینگی توسط کدهای حقیقی به بازار وارد شد، این به معنی خرید این مقدار از نقدینگی توسط کدهای حقیقی از کدهای حقوقی در بازار است.
در هفتهای که گذشت چهار صنعت فلزات اساسی، محصولات شیمیایی، بانکها و خودرو بیشترین ارزش معاملات را از آن خود کردند و پنج سهم خساپا، هایوب، وبملت، ونوین و رمپنا بیشترین ارزش معاملات را طی هفته گذشته ثبت کردند.
سه سهم جهرم، دحاوی، ثپردیس به ترتیب حدودا با ۳۴، ۳۰، ۳۰ درصد بیشترین رشد و سه سهم فماک، ثالوند، شسینا به ترتیب حدودا با ۲۰،۱۸، ۱۴ درصد بیشترین کاهش را در قیمت پایانی تجربه کردند.
کرونا بازارها را سکته داد
شیوع ویروس کرونا در چین باعث شد بازار کامودیتیها با کاهش تقاضا مواجه و قیمتها منفی شود. چین عملا بزرگترین واردکننده و مصرفکننده کامودیتی در جهان است. این کشور روزانه بیش از ۵/۹ میلیون بشکه نفت وارد میکند، بیش از ۴۶ درصد مس جهان در این کشور مصرف میشود و ۵۵ درصد فولاد جهان در چین تولید میشود که باعث میشود بزرگترین واردکننده و مصرفکننده سنگآهن جهان این کشور باشد. حالا با شیوع این بیماری و احتمال کاهش تولیدات و مصرف در این کشور شاهد هستیم که تقاضا در بازارها برای نفت، مس، روی و سنگآهن کاهش یابد و قیمتها منفی شوند. نفت برنت حالا با کاهش سه دلاری به کانال ۶۲ دلار برگشته و بعد از یک دوره صعود به کانال ۷۱ دلار با افزایش عرضهها طی سه هفته به این نقطه رسیده است. از اخبار داغ این روزهای بازار نفت میتوان به تهدید خلیفه حفتر فرمانده نظامی لیبی به عدم صادرات ۸۰۰ هزار بشکه نفت اشاره کرد. اکثر نفت لیبی به اروپا صادر میشود، دلیل این کار به نظر نشان دادن قدرت در آستانه مذاکرات صلح لیبی در آلمان باشد.
رشد بازار تا چه زمانی ادامه خواهد داشت؟
سوالی که ذهن خیلی از سهامداران و تریدرها را به خود مشغول کرده است که «رشد بازار تا چه زمانی ادامه خواهد داشت؟» البته پیشبینی بازار نهتنها سخت که کار اشتباهی است. اما بررسی پارامترهای موثر بر بازار میتواند نیمنگاهی به اتفاقات پیش رو به ما بدهد.
مهمترین رکن در بازار بورس ایران به خاطر یکطرفه بودن بازار، وجود و ورود نقدینگی جدید است، یعنی یکی از پارامترهای مورد بررسی همیشگی باید دنبال کردن ارزش معاملات به طور میانگین در هفتگی و ماهانه باشد تا نشان دهد که خون (پول) در رگهای این بازار جریان دارد.
دومین پارامتر را میتوان نرخ سود بانکی و اوراق مشارکت دانست. رابطه معکوسی بین رشد بازار بورس و نرخ سود بانکی وجود دارد.
کاهش نرخ سود بانکی عملا موجب میشود جذابیت بازار سرمایه باقی بماند. به نظر سیاست رییس بانک مرکزی بر کاهش آرام نرخ سود بین بانکی و کاهش آرام سود بانکی و تثبیت این سیاست طی یک سال گذشته ادامهدار باشد. سومین پارامتر میتواند بحث نرخ برابری دلار- ریال باشد که عملا تاثیر مستقیمی بر شرکتهای صادرکننده و کلیت تولید کشور دارد که این موضوع هم به نظر با توجه به سیاست بانک مرکزی بر کنترل و رشد به اندازه تورم در دلار و نزدیک کردن قیمت دلار نیمایی به دلار آزاد باعث ادامه رونق شرکتهای صادراتمحور باشد. پارامترهای مورد بررسی در بازار زیاد است که فقط به سه موضوع اصلی آن اشاره شد و شامل همه موارد نیست. با این همه توجه به این نکته مهم است که در بازار در کنار سهمهایی که هنوز جای رشد خوبی دارند، بعضی سهمهای خاص بیش از ارزش ذاتی خود در حال معامله هستند. دوستان توجه داشته باشند که بازار بورس یک بازار تخصصی است و انتظار میرود از این به بعد همه سهمها رشد نداشته باشند، اما کلیت بازار با همه نوسانات مختلف به رشد خود ادامه دهد.
در هفته پیشرو
در این هفته بازار کار خود را مثبت آغاز خواهد کرد، شاخص کل در نزدیکی مقاومتهای مختلفی قرار گرفته که باعث شده نوسانات لحظهای منفی و مثبت در سهمها و شاخص بیشتر شود اما سیل ورود نقدینگی به بازار اجازه هر گونه اصلاح زیاد را از بازار گرفته است. دوستی با روند به ما یادآوری میکند تا زمانی که روند صعودی است از این بازار سودساز به نحو درست استفاده کنیم.
در کنار بازار ریسکهای سیاسی بحث لوایح پالرمو و FATF میتواند بر احساسات و البته پارامترها تاثیر بگذارد و حتی هیجاناتی را به وجود آورد. در این بازار شاهد هستیم که برخلاف گذشته حالا در روزهای منفی این کدهای حقیقی هستند که سنگین در حال خرید هستند و عملا منفیهای سهمها را خریدار شدهاند و کفهای سهمهای مناسب را بستهاند. این اتفاق کمنظیر است و نشان میدهد پولهای خوب و سنگینی در حال ورود به بازار هستند البته که باید در کنار همه این موارد چاشنی تحلیل را به همراه داشت. بازار از این به بعد به سراغ سهمهای با بحث تجدید ارزیابی درست، سودساز، رو به رشد، دارای طرح توسعه و زیر ارزش ذاتی خود خواهد رفت.
ویلیام اونیل مبدع استراتژی کانسلیم میگوید: «هر آنچه برای اکثریت بسیار گران و پرریسک به نظر میرسد معمولا باز هم بالاتر میرود و هر آنچه ارزان به نظر میرسد معمولا باز هم پایینتر میرود!»
* تحلیلگر بازار سرمایه
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد