4 - 08 - 2020
عرضههای شدید در «سهام دولتی»
گروه بورس- شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در پایان معاملات روز گذشته با عقبنشینی ۱۸ هزار و ۱۹۴ واحد روبهرو شد. ساعات ابتدایی معاملات بورس و فرابورس در روز گذشته به دلیل عبور شاخص کل از دو میلیون واحد با عرضههای زیادی همراه بود و در ادامه اختلالات هسته معاملات باعث شدت گرفتن عرضهها در ساعات پایانی شد. اکثر نمادهایی که در روزهای گذشته به عنوان «سهام دولتی» شناخته میشوند نیز در جریان معاملات با عرضههای شدید و صف فروش بسته شدند.
بورس اوراق بهادار تهران این روزها در کانون توجه خانوارهای ایرانی قرار دارد و به عنوان یکی از محلهای قابل توجه برای سرمایهگذاری تبدیل شده است. بورس اوراق بهادار تهران در روز گذشته گرچه دست به رکوردشکنی بزرگی زد و شاخص بورس از دو میلیون واحد فراتر رفت، اما دیروز در یک روند رو به اصلاح شاخص کل بورس ۱۸ هزار و ۱۹۴ واحد عقبنشینی کرد و در نهایت به یک میلیون و ۹۹۳ هزار و ۳۳۰ واحد رسید.
همچنین شاخص کل با معیار هموزن ۹۹۷ واحد عقبنشینی کرده و به رقم ۵۲۵ هزار و ۸۸۷ واحد رسید. ارزش روز بازار در بورس اوراق بهادار تهران به بیش از هفت میلیون و ۴۵۸ هزار میلیارد تومان رسید. معاملهگران در بورس اوراق بهادار بیش از ۹/۸ میلیون سهام حق تقدم و اوراق مالی در قالب حدود دو میلیون نوبت معامله و به ارزش ۱۶ هزار و ۱۶ میلیارد تومان دادوستد کردند.
همچنین دیروز ارزش معاملات فرابورس ایران به بیش از پنج هزار و ۶۱۹ میلیارد تومان رسید که در مجموع ارزش معاملات دیروز بورس و فرابورس به حدود ۲۱ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان رسید.
در فرابورس ایران نیز شاخص کل ۲۰۱ واحد رشد کرده و به رقم ۲۱ هزار و ۱۹ واحد رسید. ارزش روز بازار اول و دوم فرابورس ایران به بیش از یک میلیون و ۳۶۵ هزار میلیارد تومان رسید. معاملهگران در فرابورس ایران بیش از ۱/۲ میلیارد سهام حقتقدم و اوراق مالی در قالب ۶۳۳ هزار نوبت معامله و به ارزش پنج هزار و ۶۱۶ میلیارد تومان دادوستد کردند. نمادهای پتروشیمی مارون، صباتامین، پتروشیمی تندگویان، هلدینگ معدنی خاورمیانه و نیروی برق دماوند بیشترین اثر تقویتی در شاخص فرابورس را داشته و نمادهای سنگآهن گهرزمین و ذوبآهن بیشترین اثر کاهشی در شاخص فرابورس را داشتهاند.
نمادهای پربیننده مربوط به بانک دی، ذوبآهن اصفهان، پتروشیمی تندگویان، توسعه و عمران استان کرمان، ماشینهای اداری ایران، هتل پارسیان کوثر اصفهان و کارخانجات تبرک بودهاند. کارشناسان همواره تاکید میکنند حضور در بازار بورس به منزله پذیرش ریسک و بازدهی است و مردم برای سرمایهگذاری در بورس باید از پساندازهای خود استفاده کنند و در خرید سهام شرکتها علاوه بر اینکه از افراد کارشناس و امین مشورت میگیرند، ابتدا سعی کنند روش سهامداری غیرمستقیم را برگزینند به این معنا که از سهام شرکتهای سرمایهگذاری، صندوقهای با درآمد ثابت، هلدینگها و شرکتهای سرمایهگذاری استفاده کنند و همچنین از سهام عرضه اولیه و نیز واحدهای صندوق قابل معامله بورسی دولتی استفاده کنند تا کمترین ریسک و بازدهی مناسب را داشته باشند.
در عین حال کارشناسان به مدیران شرکتهای بورسی توصیه میکنند از فرصت به دست آمده و استقبال مردم استفاده کنند و با انتشار اوراق اجاره یا سایر اوراق اعتباری به جمعآوری نقدینگی از بازار و تزریق آن به تولید اقدام کنند. همچنین شرکتهای بزرگ با عرضه سهام بیشتر در بورس علاوه بر اینکه به عمق بازار کمک میکنند، میتوانند از محل بازار سرمایه تامین مالی کنند به گونهای که روزانه بین ۲۰ تا ۳۰ هزار میلیارد تومان در بورس و فرابورس معامله میشود و این فرصت مناسبی برای جذب سرمایهها و تزریق به تولید فراهم کرده است.
چرایی سنگینشدن عرضهها
وحید حسنپور، کارشناس بازار سرمایه در بررسی بازار روز جاری به بورسنیوز گفت: پیشبینی حرکت شاخص قطعا در روزهای بعدی متاثر از ورود نقدینگی جدید بوده و اثر متغیرهای بنیادی نیز روزبهروز کمتر میشود. ورود پول جدید با توجه به شرایط حاکم بر بازار به رشد شاخص کمک بیشتری میکند.
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: تصمیمگیریهای اخیر در خصوص پایین آوردن میزان سرمایهگذاری صندوقهای با درآمد ثابت تا سطح پنج درصد از یک سو و سیاست دولت و وزارت اقتصاد در نحوه عرضه، طرف عرضه را سنگینتر کرده اما در حال حاضر به همان نسبت خریدار نیز وجود داشته و فعلا روند بازار مثبت ارزیابی میشود.
حسنپور خاطرنشان کرد: باید دید متغیرهای اصلی مانند دلار و نرخ بهره چقدر میتواند بر وضعیت آینده بازار تاثیرگذار باشد.
وی در خصوص عرضه ETFهای بعدی دولت گفت: به نظر میرسد با توجه به سابقه ایتیاف اول، عرضه بعدی نیز شرایط خوبی داشته و مورد اقبال بازار قرار گیرد. وی ادامه داد: گروههای پتروپالایشی فعلا در نوبت اول بوده و با بررسی شرایط ورود پول به نظر این گروه برای سهامداران جذاب خواهد بود.
شاخص به راحتی ۳ میلیونی میشود
در همین حال یک کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: درصورتی که این شرایط ادامه پیدا کند حتما رشد بیرویه قیمتها و افزایش شاخص ادامه پیدا میکند و در نیمه دوم سال اگر همین روال که به دور از عقل و منطق است، پیش رود شاخص به راحتی به سه میلیون میرسد. فردین آقابزرگی در گفتوگو با ایلنا ضمن اشاره به رشد شاخص بازار سرمایه اظهار داشت: سه عامل باعث افزایش و رشد شاخص شده و گسیل نقدینگی بسیار زیاد به سمت بازار سرمایه، حمایت مسوولان و در نهایت عدم وجود بازارهای موازی برای جذب نقدینگی تنها دلایل رشد قیمتها در بازار سرمایه هستند.
وی ادامه داد: با این شرایط حال حاضر مدتهاست که از فضا و نقطه مرزی که تا پیش از این به عنوان ارزش ذاتی و ارزش روز سهام تلقی میشد، گذر کردیم و پس از گذر از این مرحله و شکستن این تابو، الان به بازیافت عایدات حاصل از سرمایهگذاری کمتر کسی توجه دارد به طوری که در این مدت مجامع زیادی برگزار شدند که سهم هشت هزار تومانی، کمتر از ۹۰ ریال دیپیاس در مجمع توزیع شده که هیچ تناسبی بین آنها وجود ندارد. با این حال و اوصاف تا مادامی که بازار منطقی نشود، نمیتوان راهکاری را به اجرا رساند.
این کارشناس اقتصادی با بیان اینکه راهاندازی سایر بازارها که مهمترین آن میتواند بورس املاک باشد میتواند بخش قابل توجهی از نقدینگی راکد را به سمت خود جذب کند، گفت: سایر ابزارهایی که قبلا فعال بودند مانند معاملات آتی سکه یا انتشار اوراق مبتنی بر سایر محصولات با محوریت بخش خصوصی میتوانند به این شرایط بورس کمک کنند. آقابزرگی افزود: در حال حاضر هیچ تعریف اقتصادی منطقی و توجیهپذیری نمیتوانیم بر این روند قیمت و شاخص داشته باشیم و آسیبی که از این جهت به اذهان عمومی وارد میشود این است که به مرور زمان منطق و دیدگاه اقتصادی تحت تاثیر قرار میگیرد و خود به خود انتظار تورمی از طریق بازار سرمایه به سایر بازارها منتقل میشود که این عیب بسیار بزرگ رشد شاخص است.
وی تاکید کرد: البته برگشت به وضعیت منطقی بازار سرمایه مساوی است با خروج قابل توجه نقدینگی از بازار. به هر حال در این شرایط تمهیدات زیادی از جمله تکلیف شرکتها به عرضه ۲۵ درصد سهامشان به عنوان شناور آزاد، افزایش سرمایه از محل ثبت سهام یا عرضه حق تقدم یا انتشار عرضه اولیه سهام شرکتهای تازهوارد به صورت ایپیاو به اجرا رسید اما تمام این عوامل باعث شدند که نقدینگی سرگردان در یک سال گذشته بازار سرمایه را تحت تاثیر قرار دهد که میتوان تاثیر آن را در اختلاف بین ارزش ذاتی و ارزش روز دید.
این کارشناس اقتصادی درباره اختلاف ارزش ذاتی و ارزش روز سهام اظهار داشت: متوسط P/E بالغ بر ۲۹ مرتبه است و شرکتهایی که حتی زیانده هستند صرفا متکی بر ارزش جایگزینی و ارزش روز داراییهایشان معامله میشوند بنابراین اگر انتظار داشته باشیم با دیدگاه انتظارات تورمی پیش رو، کماکان نرخ ارز و نرخ تورم تا نرخ امروز ادامه یابد، بدیهی است که شاخص هم همین روند صعودی را ادامه میدهد.
وی افزود: اختلاف بین ارزش ذاتی و ارزش روز سهام را به این شکل میتوانیم به تصویر بکشیم؛ بالغ بر هفت هزار و ۴۰۰ هزار میلیارد تومان ارزش روز شرکتهای حاضر در بورس است در صورتی که مجموع پیشبینی سود شرکتها تا پایان سال گذشته کمتر از ۱۸۰ هزار میلیارد تومان بوده که این عدد بعید است امسال تغییری کند. به معنای دیگر نسبت سودآوری به کمتر از سه درصد افت پیدا کرده بنابراین با این مدل به راحتی میتوان گفت اختلاف بین ارزش ذاتی و ارزش روز سهام بسیار زیاد است.
آقابزرگی گفت: در حقیقت در بورس از نقطه قرمز عبور کردهایم که پس از آن دیگر هیچ حد و مرزی نمیتوان تعریف کرد. معتقدم شاخص دو میلیون هم توجیه اقتصادی ندارد و مبتنی بر سه عامل ذکر شده شکل گرفته است.
وی با بیان اینکه این یک نقص در اقتصاد است که به دلیل نبود هیچ بازار و شرایط دیگر تمام نقدینگی به سمت بورس هدایت شده، ادامه داد: زمانی پول به صورت خودانتظام میل حضور در بازار سرمایه پیدا میکند که این جذابیت بورس محسوب میشود اما در حال حاضر نقدینگی به دلیل عدم وجود هیچ شرایطی مجبور است وارد بورس شود و این باعث میشود این بازار جذابیت خود را برای سنوات آتی از دست بدهد.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: در صورتی که این شرایط ادامه پیدا کند حتما رشد بیرویه قیمتها و افزایش شاخص ادامه پیدا میکند و در نیمه دوم سال اگر همین روال که به دور از عقل و منطق است، پیش رود شاخص به راحتی به سه میلیون میرسد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد