صندوقها، ابزاری مفید در اکوسیستم بورس
برزو حقشناس
با توجه به رشد نرخ دلار و طلا و ارزش خالص دارایی (NAV) صندوقهای طلا، ابزارهای مبتنی بر دلار و طلا الزاما نمیتوانند برای بازار سرمایه آسیبزا باشند. هر دارایی برای خود یک تعریف منحصربهفرد و مشتری دارد و نمیتوان چنین اظهار داشت که بازارها به یکدیگر لطمه میزنند. اعتقاد بر این است که بازار دلار و طلا و حتی صندوقهای سرمایهگذاری مبتنی بر این داراییها دشمن بازار سهام نیستند چراکه این ابزارها به جذب سرمایه در بازار بورس کمک میکنند و بالاخره جزئی از اکوسیستم بورس به حساب میآیند.
شاید در بازه کوتاهمدت جابهجایی پول از اوراق بهادار شرکتها به صندوقها صورت بگیرد اما در بلندمدت به نفع بازار سرمایه است زیرا ابزار سرمایهگذاری این بازار محسوب میشود. به طور کلی جذب نقدینگی از سمت صندوقهای طلا باعث میشود پول در بازار بورس بماند و باید این مورد را در محاسبات و تحلیلها در نظر داشته باشیم.
از سوی دیگر شاخص کل و هموزن بازار طی یک تا دو هفته اخیر مثبت و رو به رشد بودهاند که منجر به شکلگیری فضای مثبت و سبز در اکثر گروهها شده است. باتوجه به شرایط فعلی بورس، عرضه اولیه سهام و پذیرش شرکتها مشکلساز بهنظر نمیرسد. هرچند منابع مالی از بازار تامین و خارج میشود اما افزایش حجم بازار را به دنبال خواهد داشت. در مقابل، اوراق بدهی و دولتی، دشمن بازار سهام محسوب میشوند و عرضه آن برای بورس میتواند آسیبزا باشد چراکه دولت باید اوراق عرضه کند و باتوجه به نبود منابع و اجرای سیاستهای انقباضی، تهدیدی برای بازار سرمایه است.
اگر روند بازار بورس صعودی باشد، از عرضه اولیهها استقبال خواهد شد و زمانی که بازار ورود پول را تجربه کند، شرایط برای عرضه اولیه مهیاست در غیر اینصورت اگر روند منفی و فضا در رکود باشد، جذب سرمایه قابل توجهی اتفاق نخواهد افتاد.
باید خاطرنشان کرد که بازار سرمایه در حال حاضر تنها با یک ریسک دستوپنجه نرم میکند، آن هم سیستماتیک است. ریسکهای سیستماتیک، سیاسی و همچنین سیاستهای دولت در عرضه اوراق و کسری بودجه در نظر گرفته میشوند. در واقع شرکتها از نظر بنیادی ریسک خاصی ندارند، مگر اینکه دولت در مساله بودجه مشکلاتی را برای بازار سرمایه به وجود بیاورد.
کارشناس بازار سرمایه
