10 - 08 - 2022
شناسایی محرکهای بنیادی در بورس
مدیر سرمایهگذاری یک شرکت مشاور سرمایهگذاری با معرفی سه محرک منفی در مقابل یک محرک مثبت در روند بورس، به سهامداران برای ورود به بازار سهام و تشکیل پرتفوی توصیه کرد و شروط عرضه اولیه موفق را نام برد. نوید قدوسی، مدیر سرمایهگذاری شرکت مشاور سرمایهگذاری آرمان آتی ضمن گفتوگو با ملت بازار ضمن اشاره به عوامل مثبت و منفی تعیین کننده در روند و چشمانداز معاملات بازار سهام اظهار داشت: بورس در شرایط کنونی از دو گروه عوامل مثبت و منفی تبعیت میکند که هر یک از آنها بسته به شدت و ضعفشان در یک دوره خاص تاثیرات قابل توجهی بر معاملات خواهد داشت. وی به سه محرک منفی بازار سهام که منجر به رکود طولانی مدت بورس شده پرداخت و گفت: مهمترین عامل منفی تاثیرگذار بر بورس افت بیسابقه قیمت کامودیتیها و پیشبینی از چشمانداز نامناسب آنها بوده است.
۷۰ درصد بورس تحت تاثیر تحولات جهانی
وی ادامه داد: ۷۰ درصد بازار سرمایه کشور را گروه و صنایع مرتبط با قیمت کامودیتیها در بازار جهانی از جمله پتروشیمی، پالایشگاهی، معدنی و فلزات اساسی تشکیل داده است که تحت تاثیر قیمتها در وضعیت نامساعدی قرار گرفتهاند این در حالی است که پیشبینیهای مختلف هم حکایت از تداوم این روند و حتی بدتر شدن شرایط فعلی دارد.
قدوسی با بیان اینکه آثار نامطلوب افت قیمت جهانی کالاهای اساسی در شرکتهای مرتبط بورسی ادامهدار خواهد بود، خاطرنشان کرد: از آنجا که بازار سهام آیندهنگر بوده شرایط آتی این صنایع در نسبت پایین P/E آنها انعکاس یافته است.
کاهش درآمد نفتی دولت
وی دومین عامل منفی را شرایط مالی دولت عنوان کرد و گفت: با توجه به کاهش تاریخی قیمت جهانی نفت، دولت با کاهش درآمد نفتی روبهرو است از همین رو منابعی برای تزریق و سرمایهگذاری در پروژههای عمرانی نخواهد داشت.
علاوه بر این انتظار تزریق نقدینگی و حمایت از شرکتهایی که دولت به نوعی در آنها حضور دارد نیز در این شرایط دور از تصور است.
این کارشناس بازار افزود: به عبارت دیگر به دلیل انقباض بودجه دولت و نبود امکان تزریق نقدینگی از سوی دولت به اقتصاد نمیتوان به رشد تقاضا امیدوار بود.
سیاست پولی بانک مرکزی
قدوسی با اشاره به عامل سوم رکود بورس طی دو سال گذشته اظهار داشت: سیاست پولی که دولت و به طور خاص بانک مرکزی در پیش گرفته باعث شده ورود نقدینگی به اقتصاد محدود شده تا به دنبال آن نرخ تورم کاهش یابد.
وی اضافه کرد: این در شرایطی است که افزایش افسار گسیخته نرخ تورم طی سالهای گذشته مهمترین عامل رشد سودآوری برخی از شرکتهای بورسی بود که با افزایش قیمت محصولات خود توانستند به سوددهی قابلتوجهی دست پیدا کنند و این افزایش سودآوری ناشی از کارایی و افزایش بهرهوری
نبوده است.
محرک مثبت
مدیر سرمایهگذاری شرکت مشاور سرمایهگذاری آرمان آتی در ادامه محرک مثبت بورس برای برگشت رونق به آن را اجرایی شدن «برجام» و رفع تحریمها اعلام کرد و گفت: رفع تحریمها از جهات مختلف به نفع اقتصاد کشور خواهد بود. به طوری که از یک طرف با افزایش فروش نفت منابع ارزی کشور را تقویت میکند و از طرف دیگر مراودات شرکتها را در بحث تجارت بینالملل را تسهیل میکند و این مهم در وضعیت عملیاتی شرکتها منعکس خواهد شد. وی افزود: همچنین با برداشته شدن تحریمها هزینههای مبادلاتی در شرکتها کاهش قابل ملاحظهای خواهد داشت و این مساله در سودآوری شرکتها لحاظ میشود و به ارتقای جایگاه بنیادی بنگاهها
کمک میکند.
چشم انداز
قدوسی در پاسخ به این سوال که روند بازار سرمایه را با توجه به محرکهای مثبت و منفی گفته شده چطور ارزیابی میکنید؟ اظهار داشت: پیش بینی وضعیت بورس نیازمند بررسی و صبر بیشتر است. به این معنی که باید دید با اعلام خبر اجرای قطعی «برجام» عکسالعمل بورس چگونه خواهد بود. وی در ادامه به سهامداران برای ورود به بورس و تشکیل پرتفوی پیشنهاد داد و گفت: سرمایهگذاران نباید تحت شرایط مثبت بازار سهام وارد شرکتهایی که از لحاظ بنیادی ضعیف هستند و سودهای تورمی ساختهاند وارد شوند چرا که در صورت تداوم سیاستهای پولی دولت این روند کند یا متوقف خواهد شد. این در حالی است که در شرایط فعلی ورود به سهام شرکتهای با وضعیت بنیادی مناسب و سهمهایی که از رفع تحریمها منتفع میشوند، پیشنهاد میشود.
شروط عرضه اولیه موفق
این مدیر سرمایهگذاری در واکنش به شتاب عرضههای اولیه در نیمه دوم سال و تاثیر آن بر بورس، اظهار داشت: همواره بازار سهام از عرضههای اولیه استقبال کرده اما واقعیت این است که در سالجاری به دلایلی چون جذاب نبودن قیمت و شرایط شرکتها در زمان واگذاری سهام برخی از عرضههای اولیه موفق نبودند. وی با تاکید بر اینکه برای موفق بودن و مورد استقبال قرار گرفتن عرضههای اولیه در بازار سرمایه باید به دو نکته توجه کرد، گفت: کشف قیمت جذاب و همچنین حجم عرضه با توجه به شرایط بورس دو نکته مهمی است که باید مورد توجه قرار گیرد. با توجه به محدودیت نقدینگی که در بازار سرمایه وجود دارد حجم عرضههای اولیه نباید به گونهای باشد که بورس را در آن دوره زمانی دچار اختلال کند. قدوسی به ضرورت تقویت عرضههای اولیه در بازار سرمایه کشور پرداخت و گفت: با توجه به اینکه نقدینگی در جریان بورس در مقایسه با کلیت اقتصاد عدد ناچیزی بوده، لازم است با ورود شرکتهای جدید به بورس و فرابورس ضمن کمک به افزایش حجم بازار، زمینه تامین مالی شرکتها در بازار اولیه نیز فراهم شود.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد