11 - 12 - 2019
سودهایی که محقق نشد
گروه بورس – با وجود انتظار سهامداران برای کسب سود مناسب ناشی از نوسانات نرخ ارز، اما همزمان با قرارگیری در فصل مجامع روند تقسیم سود چندان با خواسته سهامداران مطابقت نداشته بهطوری که فعالان این حوزه معتقدند مبالغ تعیین شده از محل حسابداری شرکتها بوده و نوسانات نرخ ارز و افزایش میزان داراییها در آن لحاظ نشده و فاقد صرفه اقتصادی برای سهامداران است. از سوی دیگر کارشناسان بازار سرمایه میگویند به دلیل شرایط تحریم و تغییر وضعیت وصول مطالبات شرکتها در تامین نقدینگی در شرایط بغرنجی قرار گرفتهاند در نتیجه فارغ از تقسیم کم سود بین سهامداران پرداخت سود نیز در آخرین مهلت قانونی از سوی شرکتها بین سهامداران توزیع میشود. این در حالی است که برخی از کارشناسان معتقدند توجه به کاهش ارزش پول ملی و تورم موجود در کشور و همچنین تغییرات قیمت کامودیتیها، سودهای ریالی شرکتها نسبت به سالهای قبل از آن رشد چشمگیری داشته است، بنابراین انتظار فعالان بازار از شرکتها به منظور تقسیم سود بالا نسبت به سالهای قبل، انتظار درستی است.
نهادهای ناظر نظارتی نمیکنند
براساس قانون تجارت ایران، شرکتهای بورسی میتوانند در صورت تحقق سود در پایان سال مالی اقدام به تقسیم آن کنند. شرکتهایی که پایان سال مالی آنها آخر اسفند هر سال است تا پایان تیر سال بعد باید مجمع عمومی خود را برگزار کرده و وضعیت سود و زیان شرکت را مشخص کنند. بعد از این تاریخ نیز شرکتها تا هشت ماه فرصت دارند سود مصوب در مجمع را بین سهامداران توزیع کنند. این در حالی است که در اغلب کشورهای مورد بررسی شرکتها حداکثر تا ۴۵ روز مهلت دارند سودهای مصوب را تقسیم کنند. در این کشورها بعضا تقسیم نکردن یا عدم تقسیم عادلانه سود جرم تلقی شده و قانونگذار زندان برای آنها در نظر گرفته است.
در حالی در اغلب کشورها سختگیریهای زیادی برای شرکتهای متخلف در نظر گرفتهاند که در ایران موارد زیادی وجود دارد که شرکتها سود مصوب شده را یا اقتصادی تقسیم نمیکنند و یا اینکه بعد از گذشت یک یا دو ماه نظر خود را تغییر داده و به جای اینکه سود مصوب را تقسیم کنند آن را به افزایش سرمایه تخصیص دادهاند و نهادهای ناظر بازار سرمایه هیچ اقدامی در این زمینه انجام نمیدهند.
انتظارات محقق نشد
در همین ارتباط یک کارشناس بازار سرمایه در گفتوگو با «جهانصنعت»، در واکنش به غیراقتصادی بودن سود سهام شرکتها در فصل مجامع اظهارداشت: به دلیل شرایط اقتصادی که بر کشور حاکم شده وضعیت وصول مطالبات تغییر کرده است و شرکتها در تامین نقدینگی در شرایط بغرنجی قرار گرفتهاند. بنابراین در این شرایط فارغ از تقسیم کم سود بین سهامداران شرکتها، سود سهام را در آخرین مهلت قانونی پرداخت میکنند.
علیرضا تاجبر گفت: فرا رسیدن فصل مجامع باعث شده تا بخش عمدهای از تمرکز سهامداران بر این اتفاق باشد و انتظار میرود نوسانهای متفاوتی در بستر زمان برگزاری مجامع در تالار شیشهای شکل گیرد.
وی با اشاره به برگزاری فصل مجامع گفت: اطلاعات منتشر شده توسط شرکتها در فصل مجامع تا حدودی این روزها معاملات بازار سهام را تحت تاثیر خود قرار داده است. این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه برگزاری فصل مجامع همواره ریسکها و ابهامات خاص خود را در بازار سهام از خود بر جا میگذارد افزود: تقسیم سود و افزایش سرمایه شرکتها و... از جمله موضوعاتی هستند که موجب میشوند در فصل مجامع سرمایهگذاران با تردید و ابهام بیشتری اقدام به دادوستد سهام در بازار سرمایه کنند.
وی اضافه کرد: یکی از مهمترین چالشهایی که شرکتها در فصل مجامع امسال بیش از سالهای گذشته به آن توجه داشتند و مجامع شرکتها را تحت تاثیر خود قرار داد تغییرات نرخ ارز و اثر تحریم بر شرکتها و سودآوری آنها بوده است.
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در این راستا برخی صنایع به دلیل آثار تغییر نرخ ارز و نیز تغییر در روابط خارجی بر وضعیت مالی خود از جمله هزینههای تولید و فروش، گزارشات متفاوتی داشتهاند که این موضوع در تصمیمگیری سرمایهگذاران و کلیت بازار سهام اثرگذار بوده است.
وی اظهارداشت: به عنوان مثال در صنایعی از قبیل فلزات اساسی، پتروشیمی، فرآوردههای نفتی و مخابرات با وجود انتظار تقسیم سود بالا چنین اتفاقی رخ نداد .
سهامداران قبل از مجمع سهام خود را بفروشند
از سوی دیگر یکی دیگر از کارشناسان بازار سرمایه با اشاره به کاهش ارزش پول ملی و تورم در کشور اظهارداشت: با تغییرات قیمت کامودیتیها، سودهای ریالی شرکتها رشد چشمگیری داشته است، بنابراین انتظار فعالان بازار از شرکتها به منظور تقسیم سود بالاتر نسبت به سالهای قبل، درست است.
مهدی آسیما در گفتوگو با سنا با بیان اینکه سودهایی که از سوی شرکتها بین سهامداران تقسیم میشود اقتصادی نیست گفت: مساله حائز اهمیت دیگر در این خصوص، قیمت بازگشایی سهام پس از برگزاری مجامع نسبت به قیمت تئوریک است. بر این اساس انتظار میرود قیمت بازگشایی سهام طوری باشد که در بسیاری از شرکتها، افت قیمت ناشی از تقسیم سود به سرعت جبران شود.
وی اضافه کرد: در بازارهای با حجم معاملات بالا و با انتظار کسب بازدهی ناشی از نوسانات زیاد و گردش پول در سهام مختلف، با توجه به اینکه اغلب شرکتها سودهای تقسیمی خود را با تاخیر بعضا قابل توجهی پرداخت میکنند، اکثر سهامداران خرد ترجیح میدهند در مجمع شرکت نکنند و سهام خود را قبل از مجمع به فروش رسانند.
این کارشناس بازار سرمایه به سهامداران حقیقی توصیه کرد: اگر شیوه معاملاتی آنها خرید و نگهداری است و نوسانگیر نیستند، با سهام خود (که البته دارای شرایط بنیادی مناسب و سودآور است) به مجمع بروند اما در شرایطی که روش معاملاتیشان خرید و فروش روزانه است و رویکرد جسورانهای در بازار دارند، میتوانند سهام خود را قبل از مجمع به فروش رسانند و بر اساس مهارتی که دارند از نوسانات بازار بهره برند.
این کارشناس بازار سرمایه در خصوص دلایل رشد قیمت سهام شرکتها بیان کرد: با توجه به شرایط سیاسی و اقتصادی کشور و عدم چشمانداز مناسب از متغیرهای واقعی اقتصاد مانند نرخ رشد ناخالص داخلی، تراز تجاری، نقدینگی و… در سالجاری میتوان بیان کرد که تورم انتظاری همچنان مهمترین عامل برای رشد قیمت سهام شرکتهاست و فارغ از تکسهمهای خاص، کلیت بازار تحت تاثیر این عامل قرار خواهند گرفت.
وی اضافه کرد: در زمینه اقتصاد جهانی نیز با در نظر گرفتن شرایط موجود، چشماندازی مبنی بر وجود روندی قوی و مثبت در خصوص قیمت کامودیتیها وجود ندارد. بنابراین از لحاظ بنیادی، قویترین عاملی که میتواند قیمت سهام را تحت تاثیر قرار دهد، تغییرات قیمت ارز و تورم مورد انتظار است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد