20 - 01 - 2022
سایه سنگین ابهام بر سر بورس
بازار سرمایه ایران ماههاست حال ناخوشی دارد و این روزها نیز با وجود انتشار خبرهای مثبت، هنوز نتوانسته است به مسیر تعادل بازگردد. شاخص کل بورس طی هفتههای قبل در مسیر ریزشی پرشتابی قرار گرفته و روز سهشنبه کانال ۲/۱ میلیون واحدی را از دست داده بود. اگرچه این شاخص در آخرین روز معاملاتی هفته جاری اندکی مثبت شد اما با این حال شاخص هموزن همچنان منفی ماند که نشان از رشد نامتوازن شرکتهای حاضر در بازار سرمایه دارد. در همین حال ارزش معاملات نیز طی ماههای اخیر به شدت کاهش مضاعفی را تجربه کرده و چنگی به دل نمیزند. تحلیلگران بازار سرمایه تاکید میکنند که اگرچه مسوولان اقتصادی اظهارات و مصوباتی را در حمایت از بازار سرمایه ارائه کردهاند اما همچنان سایه ابهامات فراوانی بر سر بورس سنگینی میکند. گفتنی است در حالی که چندی پیش ۱۰ پیشنهاد از سوی دولت برای اصلاح لایحه بودجه ارائه شده بود که امکان ترسیم آینده مثبت بازار سرمایه را فراهم میکرد، هیات دولت در آخرین مصوبه خود با عدم تعیین سقف برای قیمت گاز، برخی صنایع از جمله پتروشیمیها را به سمت زیانده بودن هدایت کرده که تاثیر این تصمیم در وضعیت نزولی دو روز گذشته بازار سرمایه به خوبی قابل مشاهده است.
تداوم ابهامات بودجهای
ولید هلالات تحلیلگر بازار سرمایه ضمن بررسی وضعیت این بازار و ابهاماتی که بورس با آنها مواجه است، بر این باور است که رفتار دولت با بازار سرمایه باعث بیاعتمادی سهامداران به این بازار میشود. وی با تاکید بر اینکه همچنان رفتار دولت باعث سلب اعتماد از بازار سرمایه میشود، اظهار کرد: یکی از رفتارهایی که به بیثباتی بازار دامن زد این بود که سقف نرخ گاز در ۱۰ مصوبهای که یکشنبه توسط هیات دولت تصویب شد نبود و فقط اعلام کردند که فرمول حال حاضر برای تعیین قیمت گاز ادامه پیدا میکند. قیمت گاز در حال حاضر حدود ۳۰ سنت یعنی حدود ۷۰۰۰ در هر مترمکعب است در حالی که قرار بود سقف ۵۰۰۰ تومان باشد. هلالات ادامه داد: سقف ۵۰۰۰ تومانی برای قیمت گاز به صورت علنی اعلام شده بود و اینکه در مصوبه نیست باعث بدبینی بازار میشود. به طور کلی هر زمانی بورس در فضای انتظار باشد دچار رکود میشود و فضای رکود هم قطعا باعث نمیشود سهمها متعادل باشند، بلکه باعث میشود فروشندههای اندک بتوانند قیمت سهم را پایین ببرند. این تحلیلگر بازار سرمایه در مورد ابهاماتی که پیش روی بازار سرمایه قرار دارد توضیح داد: یکی از ابهامات پیش روی بازار همان سقف قیمت گاز است که برخلاف چیزی که انتظار میرفت در مصوبه دولت آورده نشده است. همچنین بازار در انتظار گزارشهای ۹ماهه شرکتها است. از طرف دیگر مذاکرات هم در جریان است و مشخص نیست تکلیف قیمت دلار و رویکرد در مذاکرات به چه صورت باشد. این ابهامات در کنار برخی اتفاقهای جهانی قرار گرفته است. از جمله اینکه پتروشیمیها نه تنها تحت تاثیر قیمت گاز در لایحه بودجه هستند بلکه برخی قیمتهای جهانی هم وارد فاز اصلاحی شد و در مجموع روی این صنعت تاثیر منفی گذاشتند.
شرط بهبود وضعیت بازار
هلالات در ادامه در مورد شرط بهبود وضعیت بازار نیز اظهار کرد: این فضا به شرطی بهتر میشود که یک منبع نقدی شروع به خرید سهمهای ارزنده در بازار کند. منظورم نقش حمایتی نیست، بلکه تفاوتی بین سهمهای ارزنده با سهمهای دیگر قائل شود و نمادهایی که به نظر ارزنده هستند را به شکل ملموسی بخرد تا هیجان خرید در بازار ایجاد شود. وی در گفتوگو با ایسنا ادامه داد: البته برای بهبود وضعیت بازار باید ابهامات نیز برطرف شود. بهترین اتفاق مثبت روند رو به کاهش نرخ بهره بینبانکی و به نظر من بدترین اتفاق کاری است که دولت در قبال بازار انجام میدهد.
اثر منفی بر بازدهی شرکتها
حافظ عزیزی نقش دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز با اشاره به تاثیر بودجه در بازار سرمایه اظهار کرد: بودجه پیشنهادی به غیر از کاهش پنج درصدی نرخ مالیات و تصحیح نرخ گاز خوراک و سوخت ویژگی مثبت دیگری ندارد، چراکه نرخهای امسال با کمی اصلاحات برای سال جدید تکرار شده است. وی ادامه داد: در این لایحه نرخ حقوق دولتی، بهره مالکانه، آب و برق و… بیشتر شده، به طوری که نرخ آب و برق در سال جدید حداقل دو برابر افزایش مییابد. در نهایت، بهای تمامشده در تولید کاهش و بر بازدهی بنگاههای اقتصادی اثر منفی خواهد داشت. عزیزینقش درباره وضعیت نرخ خوراک بودجه اذعان کرد: عدم تغییر فرمول محاسبه نرخ خوراک در بودجه پیشنهادی خواسته فعالان بازار نبود؛ بر اساس گزارشهای کارشناسی، این فرمول به دلیل وابسته بودن به نرخ گاز در کشورهای اروپایی که واردکننده گاز هستند، تحت تاثیر فشارهای روسیه، سرمای هوا و جایگزینی زغالسنگ در سالهای اخیر منجر به افزایش شدید نرخ گاز خوراک شده است. این کارشناس بازار سرمایه گزارش شرکتهای منتشرشده را در رشد سودآوری شرکتها بیتاثیر دانسته، مگر اینکه در سه ماهه سوم گزارشهای خوبی ارائه شود تا بازار سرمایه برای رشد خود انگیزه بگیرد.
فشار مداوم کسری بودجه
عزیزینقش در خصوص پیشخور شدن اخبار منفی در گفتوگو با بورسنیوز تصریح کرد: در حال حاضر دولت قصد دارد برای نخستینبار کسری بودجه سال آینده را به صفر برساند؛ راهکارهای دولت برای این کار، افزایش مالیات و تصاحب بخشی از سود شرکتهای با حاشیه سود بالاست و در این راستا میتوان به چهار صنعت پتروشیمی، پالایشگاهی، معدنی و فولادی اشاره کرد که ۷۰ درصد بازار را تشکیل میدهند. وی ادامه داد: طی ۲۰ سال اخیر در ایران صنایع معدن و پتروشیمی اکثرا حاشیه سود ۵۰ درصدی داشتند و زمانی که دولت ضرر میکند، به دستاندازی سود این شرکتها وسوسه میشود. در واقع از نظر دولت این شرکتها به جای ۵۰ درصد میتوانند حاشیه سود ۲۵ درصدی داشته باشند. سیاست کلی دولت فعلی این است که هزینه انرژی و بهای تمامشده تولید را تا حدودی افزایش دهد که در نتیجه سود شرکتها کاهش مییابد. این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: فعالان بازار قیمت سهام این شرکتها را با حاشیه سود ۵۰ درصدی ارزشگذاری و خریداری میکردند که نتیجه کاهش سود، واکنش منفی بازار سرمایه خواهد شد. همچنین وزرا و رییس دولت صراحتا اعلام کردند که قیمتها باید ثابت بماند و افزایش پیدا نکند و در این صورت حاشیه سود شرکتها و به دنبال آن EPS سهمها کاهش مییابد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد