رشد کم‌رمق بورس
جهان‌صنعت- بورس تهران روز گذشته بی‌رمق‌تر از همیشه اولین روز از هفته پایانی آبان ماه را پشت سر گذاشت. اگرچه روند بازار در بازه‌ای متعادل دنبال شد اما کاهش معنادار ارزش معاملات باعث شد تا شاخص کل توان چندانی برای ثبت اعداد بالاتر نداشته باشد. خروج سرمایه‌های حقیقی از بازار و عقب‌نشینی معامله‌گران از حضور در دادوستدها باعث شد تا بورس تهران شاهد یکی از کم رونق‌ترین روزهای معاملاتی خود باشد، همچنین خروج سرمایه‌ها از صندوق‌های درآمد ثابت نیز یکی دیگر از نکات برجسته معاملات روز گذشته بود که با توجه به عدم جذب در سهام یا صندوق‌های طلا می‌توان گفت که از بازار سرمایه خارج و وارد بازارهای رقیب شدند.
شاخص کل بورس تهران روز شنبه با ثبت کمتر از ۷هزار واحد رشد، به عدد ۳میلیون و ۱۰۵هزار واحد رسید. چهار نماد فملی، شپنا، میدکو و وپاسار بیشترین تاثیر را بر شاخص کل داشتند. حقوقی‌های بازار نیز بیشترین حمایت را از چهار نماد فملی، شپنا، فولاد و خودرو به عمل آوردند.
ارزش معاملات روز گذشته بورس تهران اندکی بیش از ۷هزار میلیارد تومان بود در حالی که طی معاملات این روز ۱۳۴میلیارد تومان سرمایه حقیقی وارد بازار سهام شد. این در حالی بود که چهار سهم فزر، شبریز، کپارس و کالا، با استقبال حقیقی‌های بازار، بیشترین میزان ورود سرمایه‌های حقیقی را به خود اختصاص دادند. صندوق‌های اهرمی بازار روز گذشته با استقبال نسبی خریداران همراه بودند و معاملات آنها در بازه مثبت انجام شد.
صندوق‌های طلای بورسی با توجه به کاهش قیمت اونس جهانی طلا در دو روز پایانی خود، در بازه منفی و نزدیک به صفر تابلو معامله شدند و افزایش قیمت ارز در بازار آزاد نتوانست تاثیری مثبت بر معاملات روز گذشته این صندوق‌ها داشته باشد.
بازاری متعادل اما کم جان
روز گذشته بورس تهران معاملات خود را در فضایی آرام و بدون هیجان به پایان رساند. نبود پول پرقدرت و هوشمند در بازار که بتواند موجی حرکتی در خرید سهام ایجاد کند باعث شد تا ارزش معاملات در اغلب نمادهای بازار از میانگین ماهانه خود پایین‌تر باشد.
توزیع یکسان سرمایه در میان تمامی نمادهای بازار نشان از سردرگمی بخشی از معامله‌گران داشت که به نوعی سعی در انتخاب و خرید سهم‌های ارزنده‌تر و با قابلیت رشد بیشتر داشتند. غیر از گروه پالایشی که با شایعه تخفیف نرخ خوراک شاهد استقبال یک دست از سوی خریداران بود، دیگر گروه‌ها به صورت یکدست مورد توجه بازار قرار نداشتند و سرمایه‌های خریدار در بازار، با وسواس به گزینش نمادهای ارزنده می‌پرداختند. در این بین سرمایه‌های حقیقی تمایل بیشتری به خرید سهام در نمادهای کوچک‌تر بازار داشتند که ضمن داشتن مولفه‌های ارزندگی بنیادی، در محدوده مناسب تر تکنیکالی نیز قرار داشتند.
خرید سهام با نگاه نگران به آینده
با توجه به تورم انتظاری و کسری بودجه قابل پیش‌بینی در سال آینده، حساسیت زیاد تحلیلگران در انتخاب سهام شایان توجه است زیرا می‌توان گفت چنانچه روند فعلی حاکم بر مناسبات اقتصادی، در سال آینده نیز به همین شکل برقرار باشد، احتمال کاهش تولید در برخی صنایع بازار به دلیل ناتوانی در حفظ روند تولید یا به دلیل کاهش تقاضا در بازار، وجود خواهد داشت. در این صورت برخی صنایع با حاشیه سود کمتر در صورت کاهش تولید و برجا ماندن هرینه‌ها، وارد فاز زیان‌دهی خواهند شد.
بدین جهت اکنون بازار توجهی جدی به تصمیم‌گیری‌ها پیرامون بودجه دارد و در مقیاس کلان سرمایه‌گذاری در سهام، به دنبال خرید آینده‌ای مطمئن تر خواهد بود. از طرف دیگر با توجه به در پیش بودن فصل سرما و تجربه بد سال گذشته در خصوص ناترازی انرژی، در بازه کوتاه‌مدت نیز بازار با ریسکی جدی مواجه است که خود عامل دیگر در ایجاد فضای احتیاطی در بازار شد.
بورس نیازمند محرک قوی
با توجه به این عوامل و همچنین خروج بخش عمده‌ای از سرمایه‌های فعال در بازار می‌توان انتظار داشت بورس تهران دوره طولانی‌تری از اصلاح را پیش‌رو داشته باشد که با تحریک دوباره تقاضا در بازارهای موازی و نظیر طلا و ارز، بازگشت دوباره سرمایه‌ها به بورس نیازمند یک محرک جدی است که کلیت بازار را از منظر سودآوری تحت‌تاثیر قرار دهد. در غیر این صورت با توجه به حجم معاملات فعلی و پول در گردش بازار نمی‌توان انتظار رشدی قدرتمند از بورس تهران دست‌کم در بازه کوتاه‌مدت داشت.
هم‌اکنون با توجه به فروکش کردن هیجانات در بازار و تثبیت قیمت‌ها در محدوده فعلی، حفظ شاخص کل در کانال ۳میلیون واحد امیدوارکننده بوده و می‌تواند نوید بخش تشکیل یک کف قیمتی معتبر در همین محدوده را بدهد. البته به نظر می‌رسد بازارساز در حفظ رونق بازار باید نقش بیشتری داشته باشد و با بازگرداندن اعتماد دوباره به فضای معاملات از خروج دوباره سرمایه‌های باقیمانده در بورس جلوگیری به عمل آورد.
