26 - 12 - 2023
دوران رکود در سرمایههای مولد
تحلیل بازار- با وجود اینکه دولت نرخ ارز را سرکوب کرد و وعده تورم ۳۰ درصدی داد، اما شاخص کل بورس فعلا درجا میزند و کارشناسان معتقدند تورم با تاخیر سراغ بورس هم میآید. با وجود نرخهای تورم ۴۰ درصدی سال جاری، انتظارات بالای تورمی همچنان باقی است و این سوال مطرح است که چرا قیمتهای سهام در بازار سهام ایران در چند سال گذشته رشد برابری نداشته است. بررسی وضعیت بازارهای مختلف حکایت از این دارد که بازار طلا، بورس و مسکن رشدهای بالایی در سالهای اخیر تجربه کردهاند، به همین دلیل بورس همواره خود را به تورم رسانده است. نرخ تورم واقعی تا حدی به انتظارات جامعه بستگی دارد، زیرا هر سال حقوق کارگران، کارمندان، معلمان و بازنشستگان افزایش حدود ۲۰ تا ۳۰ درصدی پیدا میکند و از طرف دیگر با توجه به اینکه طبق وعده مسوولان دولتی همه انتظار دارند قیمت کالاها حداقل ۳۰ درصد در سال آینده افزایش یابد، بنابراین سرمایههای خود را روی کالاهایی سرمایهگذاری میکنند که بیشترین اثر را از تورم میگیرند. در هر حال اگر انتظارات تورمی یک درصد افزایش یابد، تورم واقعی نیز یک واحد درصد افزایش مییابد.
دلیل رشد نرخ ارز، سیاستهای دولت است
یکی از دلیل رشد نرخ ارز سیاستهای دولت است در واقع به دلیل اینکه دولت در بخش ارزی با کسری بودجه مواجه بوده، در نتیجه تا حدودی از افزایش قیمت ارز استقبال کرده است. از طرف دیگر عدم کنترل نرخ ارز حتی با بهانه جبران کسری بودجه کار را به جایی رسانده که اکنون مدیریت ارز نسبت به گذشته سختتر شده است. کامران ندری کارشناس اقتصادی با اشاره به اینکه انتظارات تورمی باعث حرکت پول به بازار کالایی میشود، تصریح کرد: به دلیل اینکه خرید سکه نسبت به خودرو و مسکن تا حدودی برای جامعه سرمایهگذاران از سهولت بیشتری برخوردار است، به همین دلیل در زمان تورم ابتدا پول از بورس خارج و وارد بازارهای دیگر میشود. به همین دلیل در چند وقت اخیر تورم ۵۰ درصدی هم نتوانسته بهعنوان محرکی برای رشد شاخصهای سهامی موثر باشد و عمدتا سرمایهگذاران فعال در بخش مولد اقتصاد با رکود مواجه شدهاند. او با بیان اینکه افزایش نرخ ارز بهعنوان یکی از محرکهای افزایش سودآوری شرکتهای بورسی و فرابورسی بهخصوص صنایعی است، افزود: بورس ایران مبتنی بر نرخ کامودیتیها بوده به همین دلیل تحت تاثیر انتظارات تورمی بازارهای جهانی قیمت ارز واکنش نشان میدهد. به همین دلیل نمادهای صادراتمحور هم میتوانند در روند کنونی روی بازار اثرگذار باشند. او با تاکید بر اینکه افزایش کسری بودجه دولت در نتیجه افزایش هزینههای جاری و کاهش درآمدهای نفتی رخ میدهد، تصریح کرد: به همین دلیل دولت مجبور به استقراض از بانک مرکزی و انتشار اوراق بدهی برای تامین هزینههای جاری خود خواهد بود که این فرآیند با توجه به ساختار پولی ایران به شدت موجب افزایش سطح قیمتها در سالهای اخیر شده است و همچنان انتظارات تورمی حول آن وجود دارد. به گزارش بازار، انتظارت تورمی و ریسک غیرمتوازن در بازارها بهدلیل بیثباتی سیاستهای یکجانبه دولت است. آنچه امروز باید از سوی سیاستگذار پیگیری شود ایجاد ثبات و پیشبینیپذیری اقتصادی است. هرچند در دوران انتظارات تورمی، نقدینگی سرگردان به حرکت درمیآید، ولی بازدهی پایین بورس باعث نشده این نقدینگی از خودرو، مسکن و ارز به سمت این بازار سرازیر شود و از افزایش انتظارات تورمی بیش از اندازه در بازار کالایی جلوگیری کند. از طرف دیگر قیمت داراییها نسبت به تورم انتظارات و انتظارات فعالان اقتصادی از آینده شکل میگیرد. در ماههای ابتدایی سال جاری انتظاراتی مبنی بر رسیدن نرخ دلار به اعداد بالایی شکل گرفته بود. یک زمانی انتظارات فعالان اقتصادی بالا رفته و همین موضوع موجب افزایش قیمت داراییها شده و رکود اخیر منجر به سخت شدن پیشبینی بازار شده است.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد