30 - 06 - 2021
حل مشکل صفوف فروش نیازمند تدبیر
باشگاه خبرنگاران جوان- یک کارشناس بازار سرمایه گفت: با وجود افت شدید شاخص کل و مثبت شدن اخیر آن، اما هنوز هم هستند نمادهایی که نیاز به اصلاح داشته باشند. محمد بیان کرد: سهمهایی که نیاز به اصلاح دارند مخصوصا در بازار پایه فرابورس زیاد هستند؛ سهمهایی که گره معاملاتیشان باز نشده و صفهای فروش طولانی دارند، که متاسفانه اصلاح قیمت و باز شدن دامنه نوسان در این نمادها صورت نمیگیرد. این کارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: چندین نماد سرمایهگذاری در سهام عدالت هستند که با وجود اینکه با شرکتهای دیگر استانی از همه لحاظ چه دارایی، بدهی و NAV یکسان هستند و پرتفوی کاملا مشابهی دارند، در قیمتی بسیار متفاوت از ارزش ذاتی و حتی سایر نمادهای استانی عدالت، دارای صفهای فروش طولانی هستند و نمادشان متعادل نمیشود. وی افزود: در یک ماه اخیر سازمان بورس کار خوبی در جهت رفع گره معاملاتی برخی نمادها انجام داده که نمادهای دارای صف را متعادل میکند، اما زمانی که این کار را سازمان بورس به صورت نوبتی انجام میدهد، به واقع نوعی امتیاز ناموجه به سهامداران برخی نمادها داده میشود و البته از سوی دیگر، نقدشوندگی از آنها گرفته میشود و اگر کسی مجبور باشد، سهمش را بفروشد، هیچ راهی ندارد.
اسکندری در پاسخ به این پرسش که چه نمادهایی دارای حباب هستند تشریح کرد: به صورت کلی اگر نقدشوندگی بازار را بالا ببریم و گره معاملاتی را برداریم بازار به تدریج به سمت صنایعی میرود که قیمتگذاری آنها بهتر و ارزندهتر است. در حال حاضر برخی صنایعی که زیانده هستند و کماکان روند زیاندهی عملیاتی آنها ادامه دارد هنوز هم در قیمتهای غیرواقعی معامله میشوند یا در صف فروش هستند؛ اینها عمدتا شرکتهایی هستند که قیمت سهامشان با تجدید ارزیابی یا افزایش سرمایه یا به واسطه ارزش جایگزینی ناشی از رشد نرخ ارز، یا زمینهای نهچندان مرغوب آنها بالا رفته است، بنابراین هنوز هم دارای قیمتهای ناموجه هستند و باید به تعادل برسند.
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این پرسش که آیا در نمادهایی که احتیاج به اصلاح دارند بازارگردانها میتوانند از تشکیل صف جلوگیری کنند، تصریح کرد: منطق فعالیت بازارگردانها اصولاً همین نقدشوندگی و جلوگیری از صف فروش است، ولی بازارگردانها با مقررات عجیبی همچون دامنه نامتقارن، عدم رفع گره معاملاتی و عدم امکان فروش سهم در برخی روزها از طرف سازمان و شرکتهای بورس و فرابورس، عملا دچار کمبود شدید نقدینگی و خلع سلاح شدهاند.
اسکندری افزود: وقتی سهمها در صف فروش هستند به دلیل وجود حجم مبنا اصلاح قیمت نمیکنند، بازارگردانها هم نمیتوانند بیش از چند روز از صف فروش سهم بخرند، یعنی طراحی ایفای تعهدات روزانه در بازارگردانها برای مدت نامحدود نیست، بنابراین وقتی سهام را به سمتی بردیم که دارای صف فروش طولانیمدت باشد و هر روز بازارگردان مجبور شود تعهد خودش را از بازار بدون اصلاح قیمت خریداری کند، تا مدت محدودی میتواند این کار را انجام دهد.
وی در انتها با اشاره به این نکته که مقررات بازارگردانی نیاز به اصلاح دارد، گفت: در عین حال باید نگاه سازمان به مفهوم بازارگردانی اصلاح شود به ویژه بازارگردانی با وجود دامنه نوسان و به خصوص حجم مبنا، عملا نمیتواند کارآمد باشد و انتظارات را برآورده کند، ضمن اینکه بازارگردان هرگز به معنای بالا برندن قیمت سهم یا جلوگیریکننده از افت قیمت نیست بلکه افزایش نقدشوندگی نمادها مهمترین کارکرد بازارگردان است که ابزار و روش خود را دارد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد