جذابیت غول بتنی بورس
هادی بهرامی
صنعت سیمان یکی از صنایع پایه و حیاتی در اقتصاد جهانی است که بهعنوان ماده اصلی در تولید بتن و ساختوساز شناخته میشود. این صنعت شامل فرآیند پیچیدهای از استخراج مواد خام مانند سنگ آهک، خاک رس و سنگ گچ، آسیابکردن آنها، پختن در کورهها در دمای بسیار بالا برای تولید کلینکر و سپس آسیاب نهایی کلینکر با افزودنیها برای تولید سیمان پورتلند است.
نقاط قوت این صنعت شامل تقاضای پایدار و بالا بهدلیل نیاز مداوم بهزیرساختها و پروژههای ساختمانی نقش آن در توسعه اقتصادی کشورها و کشش قیمت است.
درمقابل نقاط ضعف اصلی این صنعت شامل مصرف بالای انرژی، انتشار چشمگیر دیاکسید کربن در فرآیند پخت، وابستگی بهمنابع معدنی محدود و نیاز بهسرمایهگذاریهای اولیه سنگین برای تاسیس کارخانجات میشود.
از منظر ساختار بازارسرمایه صنعت سیمان با ارزش بازاری بالغ بر ۲۴۹هزارمیلیاردتومان جایگاه هشتمینصنعت بزرگ کشور را از آن خود کرده که این حجم قابلتوجه مارکت کپ نشاندهنده اهمیت کلیدی آن در اقتصاد ملی است.
علاوه بر این عمق بازار این گروه با میانگین ارزش معاملات روزانه حدود ۲۳۸میلیاردتومان نقدشوندگی مناسبی را برای سرمایهگذاران فراهم میکند و باوجود تعداد تقریبی ۳۹شرکت تولیدی فعال و پذیرفتهشده در بورس گروه سیمان از نظر تعداد واحد فعال یکی از گستردهترین و پرنفوذترین گروههای بورسی محسوب میشود که اینتنوع شرکتها امکان انتخاب گستردهتری را برای تحلیلگران و سرمایهگذاران فراهم میآورد.
شرکتهای سیمانی که از لحاظ مدیریتی در کنترل هزینهها و بهرهوری ظرفیت تولید موفقتر بودند ازمنظر ارزش ذاتی جذابیت بیشتری دارند درحالیکه چالش اصلی این صنعت همچنان اثرات زیستمحیطی و مصرف بالای انرژی است.
درواقع در این صنعت بورسی نیز پارادوکسهای عملکردی بین شرکتها وجود دارد. بهطور مثال برخی از شرکتهای سیمانی بهدلیل مدیریت ضعیف، ترکیب نامناسب سهامداران عمده و یا افت فروش و حاشیه سود توان رشد بنیادی و ایجاد بازده مثبت برای قیمت سهام ندارند و درمقابل برخی از شرکتهای سیمانی نیز با مدیریت قوی، کنترل هزینهها و حاشیه سود بالا جذابیت بیشتری برای سرمایهگذاری پیدا میکنند.
روند درآمدی صنعت سیمان روبهرشد و مطلوب بهنظر میرسد بهطوریکه درآمدهای عملیاتی گروه سیمانی بورس از ۲/۴۶همت در ۹ماهه۱۴۰۳ با رشد ۵/۵۹درصدی به۷/۷۳همت در ۹ماهه۱۴۰۴ رسیده است.
فروش این گروه در سال۱۴۰۳ بهسطح ۸/۶۴همت رسید که با رشد ۴/۳۱درصدی نسبت بهسال۱۴۰۲ عملکرد مطلوبی را از خود نشان داد. سود خالص صنعت نیز از ۹/۱۹همت در سال۱۴۰۳ با افزایش ۲/۴۴درصدی به۷/۲۸همت در سال۱۴۰۳ رسیده که نشان از سودسازی مطلوب تولیدیهای سیمانی بورس دارد.
این گروه با حاشیه سود خالص ۴۳درصد و حفظ آن در بازه بلندمدت باعث جذابتر و ارزندهترشدن سهام سیمانی شده است که میتواند منجر بهجهش دوباره شاخص صنعت و سهمهای سیمانی بخصوص در نزدیکی کوارتر دوم سال۱۴۰۵ شود.
